Un aperçu de la journée à venir sur les marchés européens et mondiaux par Wayne Cole.
La semaine avait déjà débuté sous le signe de la prise de risque en Asie lorsque la nouvelle est tombée : les discussions commerciales entre les États-Unis et le Canada reprennent, après que le Premier ministre Carney a accepté de renoncer à une taxe numérique, comme l’exigeait le président Trump. La nouvelle échéance pour parvenir à un accord est fixée au 21 juillet, prolongeant ainsi la date initiale du 9 juillet fixée par Trump.
Il semble que ce délai soit également étendu à d’autres négociations, la secrétaire au Trésor, Bessent, ayant laissé entendre la semaine dernière qu’elles pourraient aboutir d’ici la fête du Travail, le 1er septembre.
Les contrats à terme de Wall Street progressent d’environ 0,4 % pour atteindre des sommets historiques, les investisseurs se ruant sur les méga-capitalisations en ce début de nouveau trimestre, tandis que les contrats à terme européens et allemands s’apprécient d’environ 0,3 %. La plupart des marchés asiatiques sont également dans le vert, soutenus par une nouvelle baisse des prix du pétrole alors que le cessez-le-feu au Moyen-Orient se maintient.
Les investisseurs observent avec prudence l’avancée d’un gigantesque projet de loi américain de réduction d’impôts et de dépenses, qui progresse lentement au Sénat, avec des signes indiquant qu’il pourrait ne pas être adopté avant la date butoir du 4 juillet souhaitée par Trump. Pour gagner du temps, les démocrates obligent les greffiers à lire chaque ligne des 940 pages du texte, faisant probablement d’eux les seuls à en connaître réellement le contenu.
Le Bureau du budget du Congrès estime que ce projet de loi ajoutera 3,3 trillions de dollars à la dette nationale sur une décennie, mettant une nouvelle fois à l’épreuve l’appétit des investisseurs étrangers pour les bons du Trésor américain et portant un nouveau coup à l’exceptionnalisme américain.
L’impact est particulièrement visible sur le dollar, l’euro ayant progressé de 1,7 % la semaine dernière. James Reilly, analyste chez Capital Economics, souligne que le dollar a reculé davantage à ce stade de l’année que lors de toute autre année depuis que les États-Unis sont passés à un taux de change flottant en 1973.
Cette chute incite les investisseurs étrangers à couvrir leur exposition au dollar, ce qui alimente encore davantage la spirale baissière de la devise.
La situation n’est pas non plus aidée par la montée des anticipations de détente monétaire de la Réserve fédérale, les marchés tablant désormais sur 65 points de base de baisse d’ici la fin de l’année. Un mouvement dès juillet reste une option lointaine, mais cela pourrait changer si le rapport sur l’emploi de jeudi réserve une mauvaise surprise. En particulier, une hausse du taux de chômage au-dessus de 4,3 % atteindrait un niveau inédit depuis la fin 2021 et ne manquerait pas d’alerter la Fed.
Principaux événements susceptibles d’influencer les marchés ce lundi :
– Ouverture du forum de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal
– Publication des chiffres de l’inflation en Allemagne et en Italie
– Interventions de Bostic et Goolsbee de la Fed