Les réserves en devises de la Tunisie ont enregistré un net recul, s’établissant à 23 150 millions de dinars (soit environ 7,98 milliards de dollars) au 14 juillet 2026, soit l’équivalent de 92 jours d’importation, selon les données publiées par la Banque Centrale de Tunisie (BCT). Cette baisse marque une rupture avec la tendance haussière observée durant la première semaine de juillet.
Selon la BCT, les réserves avaient atteint 25 073 millions de dinars (environ 8,65 milliards de dollars), soit 99 jours d’importation, selon des données publiées le 10 juillet. En quelques jours seulement, le pays a donc perdu près de 1 900 millions de dinars (environ 655 millions de dollars) de réserves et 7 jours de couverture d’importations.
Le poids de l’échéance obligataire de 2019
Ce recul brutal coïncide avec le remboursement de l’emprunt obligataire libellé en euros émis par l’État tunisien en 2019, d’un montant de 700 millions d’euros (environ 815 millions de dollars au taux actuel EUR/USD), assorti d’une maturité de sept ans et d’un taux d’intérêt annuel fixé à 6,375 %. Cette échéance représentait un test important pour la solidité financière du pays.
Sortir 700 millions d’euros en une seule fois équivaut à amputer instantanément les réserves de change de près de 2 380 millions de dinars (environ 821 millions de dollars). Selon la BCT, au 8 juillet 2026, le stock d’avoirs nets en devises s’élevait à 24 858 millions de dinars tunisiens (environ 8,57 milliards de dollars), pour une couverture de 98 jours d’importation, juste avant cette échéance redoutée.
Une trajectoire heurtée depuis le début du mois
L’évolution des réserves en juillet 2026 illustre bien la volatilité des indicateurs extérieurs tunisiens. Ainsi, le 3 juillet, les réserves s’établissaient à 24,53 milliards de dinars (environ 8,46 milliards $), soit 97 jours d’importation. Puis, le 6 juillet, elles progressaient légèrement à 24 903 millions de dinars (environ 8,59 milliards $), portant la couverture à 98 jours. Cette tendance haussière se confirmait le 8 juillet, avec des niveaux oscillant entre 24 858 et 25 073 millions de dinars (environ 8,57 à 8,65 milliards $), pour une couverture de 98 à 99 jours d’importation. Cependant, dès le 14 juillet, un net recul intervenait, les réserves chutant à 23 150 millions de dinars (environ 7,98 milliards $), ramenant la couverture à seulement 92 jours d’importation.
Cette chute rapide illustre la fragilité structurelle des réserves de change du pays, en partie « gonflées » par des financements extérieurs ponctuels plutôt que par des excédents commerciaux durables.