La dette publique du S\u00e9n\u00e9gal est devenue, en l\u2019espace d\u2019un an, le principal point de friction entre le gouvernement d\u2019Ousmane Sonko et les institutions de Bretton Woods. Lundi 11 mai, des \u00e9conomistes venus d\u2019Afrique et d\u2019Asie ont entam\u00e9 \u00e0 Dakar des travaux destin\u00e9s \u00e0 esquisser des pistes de sortie de crise. Ce premier rendez-vous pr\u00e9c\u00e8de une conf\u00e9rence de plus large ampleur, \u00e0 laquelle le chef du gouvernement doit prendre part ce mardi. L\u2019enjeu affich\u00e9 est clair : opposer une expertise h\u00e9t\u00e9rodoxe aux recettes orthodoxes promues par le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) et la Banque mondiale.<\/p>\n
Une dette publique au c\u0153ur du bras de fer avec le FMI<\/p>\n
Depuis la r\u00e9vision \u00e0 la hausse du stock de dette h\u00e9rit\u00e9e de l\u2019ancienne administration, la soutenabilit\u00e9 des finances publiques s\u00e9n\u00e9galaises alimente un d\u00e9bat tendu. Les chiffres officiels ont \u00e9t\u00e9 corrig\u00e9s, suscitant le gel de plusieurs d\u00e9caissements du programme conclu avec le FMI. Dakar se retrouve dans une position inconfortable : honorer ses engagements ext\u00e9rieurs tout en finan\u00e7ant les promesses sociales du Pastef, le parti au pouvoir.<\/p>\n
Le forum convoqu\u00e9 cette semaine traduit une orientation politique assum\u00e9e. Plut\u00f4t que de souscrire aux ajustements budg\u00e9taires habituellement r\u00e9clam\u00e9s par les cr\u00e9anciers, l\u2019ex\u00e9cutif cherche \u00e0 construire un argumentaire technique et acad\u00e9mique en faveur d\u2019options alternatives. Restructuration ordonn\u00e9e, allongement des maturit\u00e9s, mobilisation accrue des ressources int\u00e9rieures : autant de pistes que les participants devraient examiner. La pr\u00e9sence d\u2019\u00e9conomistes asiatiques, issus de pays ayant eux-m\u00eames travers\u00e9 des chocs de balance des paiements, vise \u00e0 enrichir une r\u00e9flexion encore largement domin\u00e9e par les paradigmes occidentaux.<\/p>\n
Un message politique adress\u00e9 aux bailleurs<\/p>\n
Le choix du calendrier n\u2019est pas anodin. En r\u00e9unissant des voix critiques de l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 quelques semaines apr\u00e8s la suspension de fait des discussions avec le FMI, Ousmane Sonko adresse un signal aux partenaires financiers. Le Premier ministre, figure centrale du basculement politique op\u00e9r\u00e9 en 2024, a fait de la souverainet\u00e9 \u00e9conomique l\u2019un des marqueurs de son action. Sa participation directe \u00e0 la conf\u00e9rence donne au rendez-vous une port\u00e9e qui d\u00e9passe le simple s\u00e9minaire acad\u00e9mique.<\/p>\n
Pour les organisateurs, l\u2019objectif consiste \u00e0 d\u00e9montrer qu\u2019il existe une marge de man\u0153uvre en dehors des programmes classiques. Cette posture rejoint un mouvement plus large observ\u00e9 sur le continent, o\u00f9 plusieurs gouvernements remettent en cause la conditionnalit\u00e9 attach\u00e9e aux financements multilat\u00e9raux. Du Ghana \u00e0 la Zambie, en passant par l\u2019\u00c9thiopie, les exp\u00e9riences r\u00e9centes de restructuration ont nourri une litt\u00e9rature dont Dakar entend tirer parti. Reste que le S\u00e9n\u00e9gal, contrairement \u00e0 ces voisins, n\u2019est pas formellement en d\u00e9faut et conserve donc un acc\u00e8s, certes \u00e9troit, aux march\u00e9s r\u00e9gionaux.<\/p>\n
Quelles alternatives cr\u00e9dibles \u00e0 l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 ?<\/p>\n
Sur le fond, les alternatives \u00e9voqu\u00e9es par les \u00e9conomistes mobilis\u00e9s s\u2019articulent autour de plusieurs axes. Le premier concerne la fiscalit\u00e9 : \u00e9largir l\u2019assiette, lutter contre les flux financiers illicites et ren\u00e9gocier certains contrats extractifs, notamment dans les hydrocarbures dont la production a d\u00e9marr\u00e9 en 2024. Le deuxi\u00e8me touche \u00e0 l\u2019architecture de la dette elle-m\u00eame, avec l\u2019id\u00e9e de privil\u00e9gier des instruments libell\u00e9s en monnaie locale ou index\u00e9s sur les recettes futures. Le troisi\u00e8me renvoie \u00e0 la coordination r\u00e9gionale, dans le cadre de l\u2019Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire ouest-africaine (UEMOA).<\/p>\n
Ces propositions ne sont pas sans contradictions. La fermet\u00e9 affich\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9gard du FMI peut peser sur la prime de risque exig\u00e9e par les investisseurs, alors m\u00eame que le Tr\u00e9sor s\u00e9n\u00e9galais reste tributaire de lev\u00e9es r\u00e9guli\u00e8res sur le march\u00e9 des titres publics. Par ailleurs, toute ren\u00e9gociation passera n\u00e9cessairement par un dialogue avec les d\u00e9tenteurs d\u2019eurobonds, dont les int\u00e9r\u00eats diff\u00e8rent de ceux des cr\u00e9anciers bilat\u00e9raux. Concr\u00e8tement, la marge politique du gouvernement d\u00e9pendra de sa capacit\u00e9 \u00e0 articuler discours souverainiste et signaux de cr\u00e9dibilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n
Au-del\u00e0 des annonces, la s\u00e9quence ouverte cette semaine \u00e0 Dakar sera scrut\u00e9e par les capitales de la sous-r\u00e9gion et par les agences de notation. Elle pourrait pr\u00e9figurer un nouveau cycle de n\u00e9gociations avec les bailleurs, ou au contraire prolonger un face-\u00e0-face dont le co\u00fbt budg\u00e9taire augmente chaque trimestre. Selon RFI Afrique<\/a>, les conclusions du forum seront pr\u00e9sent\u00e9es au gouvernement \u00e0 l\u2019issue des travaux.<\/p>\n Pour aller plus loin<\/p>\n Dette du S\u00e9n\u00e9gal : El Malick Ndiaye \u00e9carte toute restructuration<\/a> \u00b7 Le Congo sollicite un nouveau programme financier avec le FMI<\/a> \u00b7 Crypto-actifs : les banques centrales africaines r\u00e9unies \u00e0 Dakar<\/a><\/p>\n J\u2019aime \u00e7a\u00a0:<\/p>\n J\u2019aime chargement\u2026<\/p>\n