La gestion de la dette souveraine s\u00e9n\u00e9galaise demeure sous \u00e9troite surveillance des march\u00e9s financiers internationaux. Le pays continue d\u2019honorer ses \u00e9ch\u00e9ances d\u2019eurobonds tandis que les pourparlers avec le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) se prolongent, dans l\u2019attente d\u2019un nouveau cadre de coop\u00e9ration. Le cabinet Oxford Economics, dont l\u2019expertise est r\u00e9guli\u00e8rement sollicit\u00e9e par les investisseurs institutionnels, a publi\u00e9 une lecture de la situation financi\u00e8re de Dakar qui \u00e9claire les arbitrages \u00e0 venir pour l\u2019\u00e9quipe dirig\u00e9e par le Premier ministre Ousmane Sonko.<\/p>\n
Une cr\u00e9dibilit\u00e9 souveraine \u00e0 reconstruire apr\u00e8s la r\u00e9vision statistique<\/p>\n
Depuis l\u2019arriv\u00e9e au pouvoir du tandem Bassirou Diomaye Faye-Ousmane Sonko en 2024, les autorit\u00e9s s\u00e9n\u00e9galaises ont d\u00e9voil\u00e9 l\u2019ampleur r\u00e9elle de la dette publique, sup\u00e9rieure aux chiffres communiqu\u00e9s sous la pr\u00e9sidence de Macky Sall. Cette mise \u00e0 plat comptable a ab\u00eem\u00e9 la signature du pays sur les march\u00e9s et provoqu\u00e9 la d\u00e9gradation de la note souveraine par les principales agences de notation. Le diff\u00e9rentiel constat\u00e9 entre les comptes officiels ant\u00e9rieurs et la r\u00e9alit\u00e9 budg\u00e9taire a contraint le gouvernement \u00e0 reconstruire un r\u00e9cit de transparence aupr\u00e8s des bailleurs.<\/p>\n
Oxford Economics souligne que cette op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9, si elle a fragilis\u00e9 le cr\u00e9dit du S\u00e9n\u00e9gal \u00e0 court terme, constitue une condition pr\u00e9alable indispensable \u00e0 toute reprise du dialogue structurant avec le FMI. La discussion porte sur les modalit\u00e9s d\u2019un programme susceptible de d\u00e9bloquer un appui financier cons\u00e9quent, indispensable pour lisser le profil de remboursement de la dette ext\u00e9rieure et pr\u00e9server les marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires.<\/p>\n
Les eurobonds, juge de paix de la signature de Dakar<\/p>\n
Malgr\u00e9 la d\u00e9fiance ambiante, le Tr\u00e9sor s\u00e9n\u00e9galais a continu\u00e9 d\u2019assurer le service de sa dette obligataire libell\u00e9e en devises. Cette discipline de paiement constitue le principal argument du gouvernement pour rassurer les d\u00e9tenteurs d\u2019eurobonds et les investisseurs \u00e9trangers, alors que les spreads sur les titres souverains du pays se sont sensiblement \u00e9cart\u00e9s au cours des derniers mois. Le respect strict du calendrier de remboursement est pr\u00e9sent\u00e9 par Dakar comme la d\u00e9monstration que la rigueur budg\u00e9taire n\u2019est pas un slogan.<\/p>\n
Pour Oxford Economics, la capacit\u00e9 du S\u00e9n\u00e9gal \u00e0 honorer ses \u00e9ch\u00e9ances d\u00e9pendra \u00e9troitement de la combinaison entre recettes p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res, ressources fiscales internes et appuis multilat\u00e9raux. La mont\u00e9e en puissance du projet Greater Tortue Ahmeyim, op\u00e9r\u00e9 conjointement avec la Mauritanie, ainsi que la production du champ p\u00e9trolier de Sangomar offrent un coussin de devises non n\u00e9gligeable. Reste que ces flux ne suffiront pas, seuls, \u00e0 absorber le mur de la dette qui se dessine \u00e0 l\u2019horizon 2026-2028.<\/p>\n
Le FMI, pivot d\u2019une strat\u00e9gie de soutenabilit\u00e9<\/p>\n
Les n\u00e9gociations avec l\u2019institution de Bretton Woods repr\u00e9sentent l\u2019enjeu central des prochains mois. Un accord donnerait au S\u00e9n\u00e9gal un sceau de cr\u00e9dibilit\u00e9 macro\u00e9conomique, faciliterait l\u2019acc\u00e8s aux financements concessionnels et conditionnerait la reprise des d\u00e9caissements de la Banque mondiale, de la Banque africaine de d\u00e9veloppement et des bailleurs bilat\u00e9raux. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019absence prolong\u00e9e de programme exposerait Dakar \u00e0 un rench\u00e9rissement durable du co\u00fbt de sa dette sur les march\u00e9s internationaux.<\/p>\n
Le cabinet britannique insiste sur le caract\u00e8re probablement exigeant des conditionnalit\u00e9s attendues. R\u00e9duction du d\u00e9ficit budg\u00e9taire, rationalisation des subventions \u00e9nerg\u00e9tiques, \u00e9largissement de l\u2019assiette fiscale et am\u00e9lioration de la gouvernance des entreprises publiques figurent parmi les leviers traditionnellement mobilis\u00e9s par le FMI. Concr\u00e8tement, la marge politique du gouvernement Sonko sera mise \u00e0 l\u2019\u00e9preuve, tant les attentes sociales demeurent fortes apr\u00e8s une campagne \u00e9lectorale ax\u00e9e sur la souverainet\u00e9 \u00e9conomique et la justice sociale.<\/p>\n
Par ailleurs, la trajectoire s\u00e9n\u00e9galaise s\u2019inscrit dans un mouvement plus large de r\u00e9ajustement budg\u00e9taire en Afrique de l\u2019Ouest, o\u00f9 plusieurs pays de l\u2019Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire ouest-africaine (UEMOA) doivent composer avec la fin progressive de l\u2019argent bon march\u00e9. La gestion concert\u00e9e du calendrier des \u00e9missions souveraines r\u00e9gionales sur le march\u00e9 des titres publics ajoute une contrainte suppl\u00e9mentaire pour le Tr\u00e9sor de Dakar.<\/p>\n
Dans les prochaines semaines, l\u2019issue des discussions techniques entre les \u00e9quipes du minist\u00e8re des Finances et la mission du FMI d\u00e9terminera l\u2019orientation du risque souverain s\u00e9n\u00e9galais. Les d\u00e9tenteurs d\u2019eurobonds, les agences de notation et les partenaires bilat\u00e9raux surveilleront avec attention chaque signal envoy\u00e9 par Dakar. Selon Financial Afrik<\/a>.<\/p>\n Pour aller plus loin<\/p>\n La BNA Tunisie rel\u00e8ve le dividende vers\u00e9 au titre de l\u2019exercice 2025<\/a> \u00b7 Le Nigeria veut rapatrier 1,8 milliard USD vers ses banques<\/a> \u00b7 Sidi Ould Tah engage une refonte de l\u2019organigramme de la BAD<\/a><\/p>\n J\u2019aime \u00e7a\u00a0:<\/p>\n J\u2019aime chargement\u2026<\/p>\n