La Banque de Tanzanie a acquis pr\u00e8s de 28 tonnes d\u2019or au cours des 18 derniers mois, pour une valeur estim\u00e9e \u00e0 3,68 milliards de dollars, faisant du m\u00e9tal jaune plus de la moiti\u00e9 des r\u00e9serves internationales du pays. Cette strat\u00e9gie, pr\u00e9sent\u00e9e d\u00e9but juillet par le gouverneur Emmanuel Tutuba en marge du Caucus africain du FMI et de la Banque mondiale \u00e0 Banjul, illustre le tournant pris par La Tanzanie vers une gestion plus souveraine et plus diversifi\u00e9e de ses avoirs ext\u00e9rieurs.<\/p>\n
Retrouvez le podcast de cet article ci-dessous :<\/p>\n
par Cyril Jarnias<\/p>\n
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Un pilier de la nouvelle strat\u00e9gie de r\u00e9serves<\/p>\n
Selon les chiffres d\u00e9voil\u00e9s par la Banque de Tanzanie, les r\u00e9serves totales de change du pays s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 environ 6 milliards de dollars. Le stock d\u2019or, \u00e9valu\u00e9 au prix du march\u00e9, repr\u00e9sente ainsi plus de la moiti\u00e9 de ce montant et assure une couverture d\u2019environ 4,3 mois d\u2019importations, au\u2011del\u00e0 du seuil critique national de 4 mois.<\/p>\n
Bon \u00e0 savoir :<\/p>\n
La Banque de Tanzanie diversifie ses r\u00e9serves en m\u00e9tal pr\u00e9cieux pour r\u00e9duire sa d\u00e9pendance au dollar am\u00e9ricain, limiter l\u2019exposition \u00e0 la volatilit\u00e9 du billet vert, \u00e0 l\u2019inflation mondiale et aux chocs g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
L\u2019accumulation d\u2019or constitue le c\u0153ur de cette politique. Entre janvier 2025 et mi\u20112026, le stock d\u00e9tenu par la banque centrale est pass\u00e9 \u00e0 28 tonnes environ. Pour m\u00e9moire, lors des c\u00e9l\u00e9brations du 60e anniversaire de l\u2019institution, le 12 juin 2026, le volume annonc\u00e9 au 10 juin \u00e9tait de 27,5 tonnes, ce qui souligne la dynamique d\u2019achats en cours.<\/p>\n
Un programme d\u2019achats domestiques structur\u00e9<\/p>\n
Cette mont\u00e9e en puissance repose sur le National Domestic Gold Purchase Programme (DGPP), lanc\u00e9 en 2023. Contrairement \u00e0 de nombreux pays qui importent de l\u2019or en mobilisant leurs devises, La Tanzanie a fait le choix d\u2019acheter le m\u00e9tal directement aupr\u00e8s des producteurs et n\u00e9gociants locaux, et de r\u00e9gler ces transactions en shillings tanzaniens.<\/p>\n
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La Banque de Tanzanie augmente ses r\u00e9serves d\u2019or via le \u2018sourcing local\u2019 pour se pr\u00e9munir des chocs externes sans puiser dans ses devises \u00e9trang\u00e8res.<\/p>\n
Pour garantir l\u2019alimentation r\u00e9guli\u00e8re du programme, un dispositif r\u00e9glementaire a \u00e9t\u00e9 mis en place \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e 2024, puis reconduit dans les budgets 2025\/2026. Ce cadre impose \u00e0 toutes les compagnies mini\u00e8res et aux exportateurs de consacrer au moins 20 % de leur production d\u2019or \u00e0 la vente directe \u00e0 la banque centrale. La mesure concerne aussi bien les grands groupes internationaux, tels que Barrick Gold (via Twiga Minerals) et AngloGold Ashanti, que les op\u00e9rateurs nationaux.<\/p>\n
Des incitations financi\u00e8res fortes pour les producteurs<\/p>\n
Afin d\u2019assurer l\u2019adh\u00e9sion du secteur, la Banque de Tanzanie et le gouvernement ont assorti cette obligation d\u2019un ensemble d\u2019avantages financiers. L\u2019or destin\u00e9 \u00e0 la banque centrale est achet\u00e9 au prix de r\u00e9f\u00e9rence quotidien du London Bullion Market Association (LBMA), ce qui garantit aux vendeurs un alignement sur le march\u00e9 international. Le r\u00e8glement des transactions est effectu\u00e9 sous 24 heures, un d\u00e9lai particuli\u00e8rement attractif pour des op\u00e9rateurs souvent confront\u00e9s \u00e0 des contraintes de liquidit\u00e9.<\/p>\n
Attention :<\/p>\n
Les autorit\u00e9s ont r\u00e9duit les redevances mini\u00e8res de 6% \u00e0 4%, supprim\u00e9 les frais d\u2019inspection r\u00e9glementaire (de 1% \u00e0 0%) et fix\u00e9 la TVA \u00e0 0% pour les ventes d\u2019or \u00e0 la Banque de Tanzanie, incitant les producteurs \u00e0 rejoindre le programme DGPP.<\/p>\n
Ces conditions ont eu un impact notable sur le comportement des mineurs, en particulier les artisans et petits exploitants, historiquement tr\u00e8s pr\u00e9sents dans l\u2019\u00e9conomie informelle. Attir\u00e9s par la s\u00e9curit\u00e9 des paiements, la rapidit\u00e9 des r\u00e8glements et la transparence des prix, nombre d\u2019entre eux d\u00e9laissent progressivement les circuits parall\u00e8les et les r\u00e9seaux de contrebande.<\/p>\n
Formalisation du secteur minier et inclusion financi\u00e8re<\/p>\n
La transformation du secteur aurif\u00e8re s\u2019accompagne d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration de la formalisation \u00e9conomique. Selon les donn\u00e9es communiqu\u00e9es par la banque centrale, plus de 4 000 comptes bancaires ont \u00e9t\u00e9 ouverts par des mineurs artisanaux et des commer\u00e7ants de minerais depuis le lancement du programme. Ces acteurs, auparavant largement exclus du syst\u00e8me financier formel, acc\u00e8dent d\u00e9sormais \u00e0 des services bancaires de base, ce qui renforce l\u2019inclusion financi\u00e8re et la tra\u00e7abilit\u00e9 des flux.<\/p>\n
Astuce :<\/p>\n
Cette \u00e9volution r\u00e9pond \u00e0 l\u2019un des objectifs d\u00e9clar\u00e9s de la strat\u00e9gie : moderniser une fili\u00e8re mini\u00e8re longtemps domin\u00e9e par l\u2019informel. En orientant les ventes vers la Banque de Tanzanie, le programme DGPP contribue \u00e0 r\u00e9duire les pertes li\u00e9es \u00e0 la contrebande, \u00e0 am\u00e9liorer la collecte des recettes publiques et \u00e0 s\u00e9curiser davantage les revenus des petits exploitants.<\/p>\n
D\u00e9veloppement des capacit\u00e9s de raffinage locales<\/p>\n
Pour que l\u2019or acquis puisse \u00eatre inscrit dans les r\u00e9serves officielles, il doit \u00eatre raffin\u00e9 localement \u00e0 un niveau de puret\u00e9 conforme aux standards internationaux. Les autorit\u00e9s tanzaniennes s\u2019appuient pour cela sur plusieurs raffineries certifi\u00e9es, dont la Mwanza Precious Metals Refinery et Eye of Africa Ltd \u00e0 Dodoma.<\/p>\n
Exemple :<\/p>\n
Le dispositif a \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9 fin mai 2026 avec l\u2019agr\u00e9ment officiel de la raffinerie SABGOLD Limited par la Commission des mines. Situ\u00e9e \u00e0 Kahama, dans la r\u00e9gion de Shinyanga, cette installation devient un nouveau centre autoris\u00e9 pour la r\u00e9ception et le raffinage de l\u2019or destin\u00e9 aux achats de la Banque de Tanzanie. Cette extension du maillage industriel doit faciliter la logistique pour les producteurs de l\u2019ouest du pays et accro\u00eetre la valeur ajout\u00e9e locale.<\/p>\n
En internalisant une partie plus importante de la cha\u00eene de valeur \u2013 de l\u2019extraction au raffinage, puis \u00e0 l\u2019int\u00e9gration dans les r\u00e9serves nationales \u2013, La Tanzanie cherche \u00e0 capter davantage de revenus et d\u2019emplois au niveau domestique, tout en consolidant la qualit\u00e9 et la tra\u00e7abilit\u00e9 de son or mon\u00e9taire.<\/p>\n
Un secteur aurif\u00e8re au c\u0153ur de la croissance<\/p>\n
Le renforcement des r\u00e9serves en or intervient dans un contexte de forte progression du secteur minier tanzanien. Port\u00e9e par une hausse de la production et par l\u2019envol\u00e9e historique des cours mondiaux \u2013 l\u2019once se n\u00e9gociant au\u2011dessus de 4 100 dollars \u00e0 la mi\u20112026 \u2013, l\u2019industrie extractive a franchi un seuil symbolique.<\/p>\n
Secteur minier<\/p>\n
La contribution mini\u00e8re au PIB atteint 10,1 %, d\u00e9passant l\u2019objectif de Vision 2025 avec un an d\u2019avance. L\u2019or repr\u00e9sente pr\u00e8s de la moiti\u00e9 des recettes d\u2019exportation.<\/p>\n
Contribution au PIB<\/p>\n
La part du secteur minier dans le PIB atteint 10,1 %, d\u00e9passant d\u2019un an l\u2019objectif fix\u00e9 par le plan Vision 2025.<\/p>\n
Pr\u00e9pond\u00e9rance de l\u2019or<\/p>\n
L\u2019or occupe une place centrale : il repr\u00e9sente \u00e0 lui seul pr\u00e8s de la moiti\u00e9 des recettes d\u2019exportation de marchandises du pays.<\/p>\n
Cette performance \u00e9conomique renforce l\u2019argumentaire des autorit\u00e9s en faveur d\u2019une strat\u00e9gie de \u00ab nationalisation de la valeur \u00bb de l\u2019or, consistant \u00e0 transformer une richesse de sous\u2011sol en actif financier d\u00e9tenu par l\u2019\u00c9tat. En int\u00e9grant directement le m\u00e9tal dans le bilan de la Banque de Tanzanie, le pays cherche \u00e0 convertir la rente mini\u00e8re en un socle de stabilit\u00e9 macro\u00e9conomique.<\/p>\n
Un outil contre l\u2019inflation et les chocs externes<\/p>\n
Le stock d\u2019or d\u00e9tenu par la Banque de Tanzanie est pr\u00e9sent\u00e9 par ses dirigeants comme un \u00ab bouclier \u00bb face \u00e0 l\u2019inflation, aux turbulences des taux de change et aux incertitudes g\u00e9opolitiques<\/a>. Dans un environnement marqu\u00e9 par la volatilit\u00e9 des march\u00e9s financiers internationaux, l\u2019accumulation de m\u00e9tal pr\u00e9cieux est per\u00e7ue comme une assurance contre les pertes de valeur des actifs libell\u00e9s en monnaies \u00e9trang\u00e8res.<\/p>\n En augmentant la part de l\u2019or dans son portefeuille de r\u00e9serves, La Tanzanie renforce \u00e9galement la cr\u00e9dibilit\u00e9 de sa monnaie. Ces avoirs en m\u00e9tal jaune constituent un tampon face aux pressions de d\u00e9pr\u00e9ciation du shilling tanzanien en cas de choc externe, et offrent \u00e0 la banque centrale une marge de man\u0153uvre accrue pour intervenir sur le march\u00e9 des changes si n\u00e9cessaire.<\/p>\n Tanzanie<\/p>\n