Les cr\u00e9anciers officiels de l’\u00c9thiopie ont approuv\u00e9 un accord pr\u00e9liminaire entre le gouvernement et les investisseurs priv\u00e9s pour restructurer son euro-obligation de 1 milliard de dollars, a annonc\u00e9 vendredi le minist\u00e8re des Finances, rapprochant ainsi le pays d’une sortie de d\u00e9faut de paiement.<\/p>\n
\n La nation d’Afrique de l’Est avait conclu un accord de principe (AIP) avec ses d\u00e9tenteurs d’obligations en juin pour restructurer le titre arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2024, apr\u00e8s plusieurs tentatives infructueuses, dont une proposition en janvier que les cr\u00e9anciers bilat\u00e9raux jugeaient non conforme aux conditions d’all\u00e8gement de dette d\u00e9j\u00e0 convenues avec l’\u00c9thiopie.<\/p>\n
\n Le Comit\u00e9 officiel des cr\u00e9anciers (OCC) de l’\u00c9thiopie, copr\u00e9sid\u00e9 par la France et la Chine, a examin\u00e9 l’accord, a pr\u00e9cis\u00e9 le minist\u00e8re des Finances dans un communiqu\u00e9 accompagnant la lettre du groupe.<\/p>\n
\n \u00ab L’OCC consid\u00e8re qu’\u00e0 ce stade, l’accord de principe est conforme au principe de comparabilit\u00e9 de traitement et au protocole d’accord conclu avec l’\u00c9thiopie \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 le comit\u00e9 dans sa lettre adress\u00e9e au minist\u00e8re \u00e9thiopien des Finances.<\/p>\n
\n Cette \u00e9tape signifie que le gouvernement va d\u00e9sormais proc\u00e9der \u00e0 la mise en \u0153uvre du projet d’accord conclu avec les obligataires, a ajout\u00e9 le minist\u00e8re.<\/p>\n
\n Les cr\u00e9anciers bilat\u00e9raux et le gouvernement avaient finalis\u00e9 un accord l’ann\u00e9e derni\u00e8re pour restructurer leur part de la dette ext\u00e9rieure.<\/p>\n
L’OCC PRUDENT FACE \u00c0 UN NOUVEL INSTRUMENT<\/p>\n
\n Le comit\u00e9 a toutefois averti que l’inclusion dans le projet d’accord d’un bon de souscription d’argent frais (\u00ab New Money Warrant \u00bb) pourrait finalement conduire les d\u00e9tenteurs d’obligations \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d’un traitement plus favorable que les cr\u00e9anciers officiels. Cela pourrait contraindre les cr\u00e9anciers bilat\u00e9raux \u00e0 ajuster leurs propres conditions pour s’aligner sur celles des obligataires.<\/p>\n
\n Ce bon donne aux d\u00e9tenteurs d’obligations l’option de souscrire \u00e0 une future \u00e9mission obligataire \u00e9thiopienne allant jusqu’\u00e0 1 milliard de dollars \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat li\u00e9 au march\u00e9, selon les termes de l’accord de juin ; le gouvernement dispose \u00e9galement d’une option pour racheter ce bon en num\u00e9raire, avec un plafond fix\u00e9 \u00e0 90 millions de dollars.<\/p>\n
\n \u00ab S’il s’av\u00e9rait que le New Money Warrant accorde des avantages excessifs aux d\u00e9tenteurs d’obligations, par exemple via le rachat ou le remboursement de l’instrument, l’OCC examinerait les cons\u00e9quences sur la comparabilit\u00e9 de traitement \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 l’OCC.<\/p>\n
\n Les acteurs du march\u00e9 ont soulign\u00e9 que ce bon de souscription \u00e9tait la cl\u00e9 pour d\u00e9bloquer l’impasse entre le gouvernement et les obligataires \u2014 une position reconnue par les cr\u00e9anciers officiels. Cependant, le comit\u00e9 a pr\u00e9venu que cela ne constituerait pas un pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
\n \u00ab L’OCC… surveillera de pr\u00e8s sa mise en \u0153uvre avant d’envisager une \u00e9ventuelle reproduction d’un tel instrument \u00e0 l’avenir \u00bb, a-t-il pr\u00e9cis\u00e9.<\/p>\n
\n Le Club de Paris, qui g\u00e8re habituellement les communications des cr\u00e9anciers officiels pour les restructurations sous le Cadre commun du G20, n’a pas imm\u00e9diatement r\u00e9pondu \u00e0 une demande de commentaire.<\/p>\n
UN TEST POUR LE CADRE COMMUN<\/p>\n
\n L’\u00c9thiopie a choisi de restructurer sa dette en 2021 sous l’\u00e9gide du Cadre commun du G20 \u2014 elle est le dernier pays encore engag\u00e9 dans ce processus. Le pays a fait d\u00e9faut sur son unique euro-obligation en 2023, suivant les traces du Ghana et de la Zambie.<\/p>\n
\n Les investisseurs et les organisations militant pour des conditions de d\u00e9sendettement plus \u00e9quitables pour les pays en d\u00e9veloppement voient dans la r\u00e9solution de ce d\u00e9faut un test pour le Cadre commun, lanc\u00e9 pendant la pand\u00e9mie de COVID-19 pour rationaliser les restructurations de dette.<\/p>\n
\n Sa mise en \u0153uvre a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par des divisions entre les pr\u00eateurs occidentaux, la Chine et les investisseurs priv\u00e9s, ce qui a ralenti et complexifi\u00e9 les proc\u00e9dures.<\/p>\n
\n Le Comit\u00e9 ad hoc des d\u00e9tenteurs d’obligations, qui repr\u00e9sente 45 % des investisseurs de la dette \u00e9thiopienne, avait d\u00e9clar\u00e9 en juin que la restructuration avait mis en \u00e9vidence de graves lacunes dans le Cadre commun.<\/p>\n
\n Le comit\u00e9 n’a pas imm\u00e9diatement r\u00e9pondu \u00e0 une demande de commentaire. Les d\u00e9tenteurs d’obligations doivent encore approuver formellement l’accord avant qu’il ne puisse entrer en vigueur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Les cr\u00e9anciers officiels de l’\u00c9thiopie ont approuv\u00e9 un accord pr\u00e9liminaire entre le gouvernement et les investisseurs priv\u00e9s pour…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":188440,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[158],"tags":[207,262],"class_list":["post-188439","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-ethiopie","tag-bourse","tag-ethiopie"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/117137918030698501","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188439","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=188439"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188439\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/188440"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=188439"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=188439"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=188439"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}