La C\u00f4te d\u2019Ivoire a r\u00e9alis\u00e9, le 18 f\u00e9vrier dernier une nouvelle \u00e9mission obligataire internationale de 1,3 milliard USD (environ 1,1 milliard d\u2019euros) \u00e0 une maturit\u00e9 de 15 ans. L\u2019op\u00e9ration, largement sursouscrite, s\u2019inscrit dans une strat\u00e9gie assum\u00e9e d\u2019optimisation du profil de la dette et de consolidation de la cr\u00e9dibilit\u00e9 financi\u00e8re du pays sur les march\u00e9s internationaux.\u00a0<\/p>\n
App\u00e9tit pour les dettes des march\u00e9s \u00e9mergents \n<\/p>\n
Le livre d\u2019ordres a culmin\u00e9 \u00e0 6,3 milliards USD (environ 5,352 milliards d\u2019euros), soit pr\u00e8s de cinq fois le montant lev\u00e9, avec la participation d\u2019environ 270 investisseurs internationaux. Ce niveau de sursouscription traduit un app\u00e9tit marqu\u00e9 pour le risque ivoirien, alors que le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ressort \u00e0 5,39% \u00ab\u00a0en euro apr\u00e8s couverture de change\u00a0\u00bb, un niveau que les autorit\u00e9s pr\u00e9sentent comme le plus bas obtenu par la C\u00f4te d\u2019Ivoire \u2014 et m\u00eame en Afrique subsaharienne \u2014 sur les cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. \u00ab\u00a0Ce fort app\u00e9tit des investisseurs a permis un resserrement record du taux de l\u2019\u00e9mission au cours de la journ\u00e9e, de pr\u00e8s de 63 points de base, et l\u2019atteinte d\u2019une prime de nouvelle \u00e9mission n\u00e9gative de 25 points de base \u2013 la meilleure performance observ\u00e9e r\u00e9cemment sur les march\u00e9s \u00e9mergents, toutes g\u00e9ographies confondues\u00a0\u00bb indiquent les autorit\u00e9s ivoiriennes.\u00a0<\/p>\n
Cette lev\u00e9e survient dans un contexte marqu\u00e9 par un app\u00e9tit croissant des investisseurs pour les dettes des march\u00e9s \u00e9mergents. Depuis plusieurs semaines, plusieurs pays africains semblent vouloir profiter de cette fen\u00eatre pour r\u00e9aliser leurs sorties sur le march\u00e9 de la dette. Le mercredi 18 f\u00e9vrier, le Kenya a ainsi lanc\u00e9 le processus de rachat de 500 millions USD (environ 424,9 millions d\u2019euros) de ses euro-obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en 2028 et en 2032, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019\u00e9mission d\u2019un nouvel eurobond ayant une plus longue \u00e9ch\u00e9ance. Le 11 f\u00e9vrier, c\u2019est la R\u00e9publique du Congo qui annon\u00e7ait avoir lev\u00e9 700 millions USD (environ 594,7 millions d\u2019euros), quelques jours apr\u00e8s les 750 millions USD (environ 637,2 millions d\u2019euros) \u00e9mis par le Cameroun sur le march\u00e9 international de la dette.<\/p>\n
Fondamentaux macro\u00e9conomiques et cr\u00e9dibilit\u00e9 souveraine \n<\/p>\n
Le minist\u00e8re ivoirien de l\u2019\u00c9conomie et des Finances lie explicitement ce succ\u00e8s \u00e0 l\u2019\u00e9volution des fondamentaux macro\u00e9conomiques du pays. La croissance du PIB r\u00e9el est en effet estim\u00e9e par le gouvernement \u00e0 6,5% en 2025, avec une projection \u00e0 6,7% en 2026, tandis que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire aurait \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9 de 4% du PIB en 2024 \u00e0 3% en 2025, ouvrant la voie \u00e0 une stabilisation progressive du ratio d\u2019endettement.\u00a0<\/p>\n
Mais au-del\u00e0 des chiffres, le pays ouest-africain entend consolider son image d\u2019\u00e9conomie \u00e0 forte croissance, disciplin\u00e9e budg\u00e9tairement et engag\u00e9e dans une trajectoire de convergence vers des standards de cr\u00e9dit sup\u00e9rieurs. Le communiqu\u00e9 \u00e9voque d\u2019ailleurs un positionnement \u00ab aux portes de l\u2019Investment Grade \u00bb, un seuil strat\u00e9gique pour r\u00e9duire durablement le co\u00fbt de financement et \u00e9largir l\u2019acc\u00e8s \u00e0 une base d\u2019investisseurs plus institutionnels.\u00a0<\/p>\n
Les fonds lev\u00e9s devraient \u00eatre destin\u00e9s \u00e0 soutenir les d\u00e9penses publiques et les investissements structurants, ce qui explique qu\u2019ils sont \u00ab\u00a0exclusivement\u00a0\u00bb affect\u00e9s au financement du Budget 2026. Mais le gouvernement met surtout l\u2019accent sur l\u2019am\u00e9lioration du profil d\u2019amortissement de la dette, un \u00e9l\u00e9ment scrut\u00e9 de pr\u00e8s par les agences de notation et les march\u00e9s. Pour rappel, la C\u00f4te d\u2019Ivoire est not\u00e9e BB avec perspective stable par Fitch, BB\/B avec perspective stable par S&P et Ba2 Stable par Moody\u2019s.\u00a0<\/p>\n
Repositionnement g\u00e9ographique\u00a0 \n<\/p>\n
Le communiqu\u00e9 souligne \u00e9galement l\u2019efficacit\u00e9 de la strat\u00e9gie de relations investisseurs, avec un dialogue renforc\u00e9 avec les investisseurs historiques et une ouverture vers de nouvelles zones, notamment en Asie et au Moyen-Orient. Cette diversification de la base d\u2019investisseurs constitue un levier cl\u00e9 pour r\u00e9duire la d\u00e9pendance aux march\u00e9s traditionnels europ\u00e9ens et am\u00e9ricains, souvent plus sensibles aux cycles mon\u00e9taires globaux.\u00a0<\/p>\n
Au-del\u00e0 de la lev\u00e9e de fonds elle-m\u00eame, le niveau de la demande, la maturit\u00e9 obtenue et les conditions financi\u00e8res revendiqu\u00e9es confortent le positionnement d\u2019Abidjan comme l\u2019un des \u00e9metteurs les plus cr\u00e9dibles d\u2019Afrique subsaharienne. Un positionnement d\u2019autant plus important que la nation \u00e9burn\u00e9enne vient d\u2019adopter en Conseil des ministres, un plan national de d\u00e9veloppement (PND) 2026-2030 de plus de 175 milliards d\u2019euros, pr\u00e9vu pour \u00eatre financ\u00e9 en partie par des \u00e9missions de dette souveraine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La C\u00f4te d\u2019Ivoire a r\u00e9alis\u00e9, le 18 f\u00e9vrier dernier une nouvelle \u00e9mission obligataire internationale de 1,3 milliard USD…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":20870,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[154],"tags":[1192,1376,58,4011,296,1377,216,546,9417,59,2071,9418,1194],"class_list":{"0":"post-20869","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-cote-divoire","8":"tag-1192","9":"tag-1376","10":"tag-58","11":"tag-4011","12":"tag-abidjan","13":"tag-ans","14":"tag-cote-divoire","15":"tag-dollars","16":"tag-eurobond","17":"tag-la-tribune-afrique","18":"tag-leve","19":"tag-maturite","20":"tag-milliard"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116105332893414696","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20869","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20869"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20869\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20870"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20869"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20869"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20869"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}