Canal+ et MultiChoice Group ont annonc\u00e9 ce lundi 13 octobre les r\u00e9sultats de l\u2019offre publique obligatoire lanc\u00e9e par le groupe fran\u00e7ais sur les actions qu\u2019il ne d\u00e9tenait pas encore dans la soci\u00e9t\u00e9 sud-africaine. Dix-huit mois de n\u00e9gociations, d\u2019arbitrages r\u00e9glementaires et de r\u00e9am\u00e9nagements internes auront \u00e9t\u00e9 n\u00e9cessaires pour aboutir \u00e0 une prise de contr\u00f4le, qui red\u00e9finit les rapports de force dans la t\u00e9l\u00e9vision payante en Afrique. \u00c0 travers ce rachat, Canal+ cherche \u00e0 s\u2019ancrer durablement dans un march\u00e9 africain en pleine recomposition, o\u00f9 se red\u00e9finissent les \u00e9quilibres entre contenu, technologie et financement culturel.<\/p>\n
Comment Canal+ a-t-il pris le contr\u00f4le de MultiChoice ?<\/p>\n
Tout commence au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2024 lorsque Canal+, d\u00e9j\u00e0 premier actionnaire de MultiChoice, franchit le seuil de 35 % du capital, ce qui l\u2019oblige, selon la r\u00e9glementation sud-africaine, \u00e0 pr\u00e9senter une offre publique d\u2019achat.<\/p>\n
Le groupe fran\u00e7ais, filiale de Vivendi, formule une offre jug\u00e9e insuffisante par la direction de MultiChoice avant de la relever \u00e0 6,71 dollars par action, valorisant le groupe sud-africain \u00e0 environ deux milliards de dollars (1,7 milliard d\u2019euros). Cette nouvelle proposition, plus en phase avec les attentes des actionnaires, a ouvert la voie \u00e0 des n\u00e9gociations formelles.<\/p>\n
La proc\u00e9dure s\u2019est ensuite \u00e9tal\u00e9e sur plus d\u2019un an. Canal+ a continu\u00e9 de renforcer sa participation, d\u00e9passant 40 % du capital au printemps 2024, tout en attendant le feu vert des autorit\u00e9s sud-africaines. Le calendrier a \u00e9t\u00e9 plusieurs fois ajust\u00e9, d\u2019abord fix\u00e9 \u00e0 avril 2025 puis repouss\u00e9 \u00e0 octobre, le temps de lever les contraintes juridiques et de r\u00e9pondre aux exigences du r\u00e9gulateur. Ce n\u2019est qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 2025 que le Tribunal de la concurrence a donn\u00e9 son approbation, assortie de conditions sp\u00e9cifiques relatives \u00e0 la gouvernance et \u00e0 la protection des int\u00e9r\u00eats sud-africains.<\/p>\n
Le 19 septembre 2025, toutes les conditions suspensives sont lev\u00e9es et l\u2019offre devient d\u00e9finitive. Ce lundi 13 octobre, Canal+ annonce d\u00e9tenir 94,39 % du capital de MultiChoice. Une proc\u00e9dure dite de \u00ab rachat forc\u00e9 \u00bb permettra d\u2019acqu\u00e9rir les derniers titres afin de faire du groupe sud-africain une filiale \u00e0 part enti\u00e8re. MultiChoice sera ensuite retir\u00e9e de la Bourse de Johannesburg et Canal+ pr\u00e9voit d\u2019y effectuer une cotation secondaire apr\u00e8s son introduction r\u00e9ussie \u00e0 Londres en d\u00e9cembre 2024.<\/p>\n
Pourquoi l\u2019op\u00e9ration a-t-elle \u00e9t\u00e9 si longue ?<\/p>\n
L\u2019un des principaux obstacles \u00e9tait d\u2019ordre juridique. La loi sud-africaine interdit \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 \u00e9trang\u00e8re de d\u00e9tenir ou de contr\u00f4ler directement une licence de radiodiffusion commerciale. MultiChoice exploitant la plateforme DStv, il fallait trouver une solution compatible avec cette contrainte.<\/p>\n
Le groupe a donc propos\u00e9 la cr\u00e9ation d\u2019une entit\u00e9 distincte appel\u00e9e \u00ab LicenceCo \u00bb, contr\u00f4l\u00e9e par des investisseurs sud-africains comme Phuthuma Nathi Investments ou encore MultiChoice Workers Trust. Cette structure garderait de fa\u00e7on ind\u00e9pendante la propri\u00e9t\u00e9 des licences locales, tandis que Canal+ prendrait le contr\u00f4le des autres activit\u00e9s du groupe, notamment la production et la distribution. En parall\u00e8le, la Commission de la concurrence et le Tribunal ont conditionn\u00e9 leur feu vert \u00e0 plusieurs engagements d\u2019int\u00e9r\u00eat public, notamment la pr\u00e9servation de l\u2019emploi et la promotion du contenu local. Ce long dialogue entre Paris et Pretoria a permis d\u2019\u00e9tablir un compromis qui prot\u00e8ge la souverainet\u00e9 m\u00e9diatique du pays tout en ouvrant son march\u00e9 \u00e0 un investisseur \u00e9tranger de poids.<\/p>\n
Que repr\u00e9sente MultiChoice pour Canal+ ?<\/p>\n
Fond\u00e9 en 1985, MultiChoice est le principal op\u00e9rateur de t\u00e9l\u00e9vision payante en Afrique anglophone et lusophone. Pr\u00e9sent dans une cinquantaine de pays, il s\u2019appuie sur ses marques DStv et GOtv et sur la plateforme de vid\u00e9o \u00e0 la demande Showmax. Avant le rachat, le groupe revendiquait environ vingt millions d\u2019abonn\u00e9s sur le continent, malgr\u00e9 une \u00e9rosion sur ses march\u00e9s majeurs, en particulier en Afrique du Sud et au Nigeria.<\/p>\n
L\u2019un de ses atouts majeurs reste la production de contenus africains et la d\u00e9tention de droits sportifs pris\u00e9s. En investissant dans Showmax, il s\u2019est \u00e9rig\u00e9 en concurrent des plateformes de streaming \u00e9trang\u00e8res, en mettant en avant sa connaissance de la demande continentale.<\/p>\n
Pour Canal+, qui dominait d\u00e9j\u00e0 le paysage francophone africain, cette acquisition constitue une extension de son empreinte continentale. Elle lui offre l\u2019opportunit\u00e9 de mutualiser ses activit\u00e9s de production et de distribution et de toucher un parc annonc\u00e9 de plus de 40 millions d\u2019abonn\u00e9s. Dans les communiqu\u00e9s officiels, l\u2019entreprise pr\u00e9sente cette op\u00e9ration comme une \u00e9tape cl\u00e9 vers la construction d\u2019un groupe mondial de m\u00e9dias ayant l\u2019Afrique pour socle strat\u00e9gique.<\/p>\n
Quels sont les enjeux \u00e9conomiques et strat\u00e9giques ?<\/p>\n
La fusion Canal+ et MultiChoice donne naissance \u00e0 un acteur incontournable de la t\u00e9l\u00e9vision payante en Afrique. Selon le cabinet britannique Digital TV Research, Canal+, MultiChoice et StarTimes contr\u00f4lent ensemble pr\u00e8s de 90 % du march\u00e9 africain.<\/p>\n
Mais la bataille se joue aussi sur le terrain du num\u00e9rique. Le streaming et la vid\u00e9o \u00e0 la demande progressent rapidement, stimul\u00e9s par la g\u00e9n\u00e9ralisation du smartphone et la baisse du co\u00fbt des donn\u00e9es. Le cabinet Omdia, cit\u00e9 par Le Monde, estime que la vid\u00e9o \u00e0 la demande a plus que doubl\u00e9 entre 2020 et 2024 et qu\u2019elle pourrait atteindre dix millions d\u2019abonn\u00e9s d\u2019ici 2030. Showmax, propri\u00e9t\u00e9 de MultiChoice, constitue l\u2019arme principale du nouvel ensemble pour faire face \u00e0 la concurrence internationale.<\/p>\n
L\u2019environnement reste toutefois difficile. En mars dernier, MultiChoice a indiqu\u00e9 avoir perdu 3,7 millions d\u2019abonn\u00e9s entre 2023 et 2025 sur sa t\u00e9l\u00e9vision payante. Les fluctuations mon\u00e9taires, la hausse du co\u00fbt des droits sportifs et la piraterie en ligne p\u00e8sent \u00e9galement sur les marges. Les analystes cit\u00e9s par la presse sud-africaine estiment que Canal+ devra consentir d\u2019importants investissements pour maintenir la croissance de Showmax et renforcer son offre locale.<\/p>\n
Que va-t-il se passer maintenant ?<\/p>\n
Les mois \u00e0 venir seront consacr\u00e9s \u00e0 l\u2019int\u00e9gration de MultiChoice dans la structure de Canal+. La soci\u00e9t\u00e9 fran\u00e7aise doit finaliser le rachat complet du capital avant de retirer le groupe sud-africain de la bourse de Johannesburg. Elle pr\u00e9voit ensuite une introduction secondaire \u00e0 la Bourse de Johannesburg afin de pr\u00e9server l\u2019acc\u00e8s des investisseurs locaux \u00e0 son capital.<\/p>\n
La direction du groupe a indiqu\u00e9 que les orientations strat\u00e9giques communes et les synergies seront d\u00e9voil\u00e9es au premier trimestre 2026. \u00c0 ce stade, plusieurs points seront particuli\u00e8rement observ\u00e9s, notamment la mani\u00e8re dont sera organis\u00e9e la gouvernance de LicenceCo, structure cens\u00e9e garantir la conformit\u00e9 aux r\u00e8gles locales ; la coh\u00e9rence entre Showmax et myCanal, deux plateformes centrales dans la bataille du streaming ; la strat\u00e9gie d\u2019investissement dans le contenu local et les droits sportifs, au c\u0153ur de l\u2019attractivit\u00e9 du futur ensemble ; et enfin, les modalit\u00e9s de la cotation secondaire de Canal+, qui devront rassurer les march\u00e9s sud-africains sur la transparence et la p\u00e9rennit\u00e9 de l\u2019engagement du groupe sur le continent.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Canal+ et MultiChoice Group ont annonc\u00e9 ce lundi 13 octobre les r\u00e9sultats de l\u2019offre publique obligatoire lanc\u00e9e par…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":25278,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[390,871,8052,8176,18,51,59,11181,11180,3096,537,67,68,69,70],"class_list":{"0":"post-25277","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-390","9":"tag-871","10":"tag-canal","11":"tag-comprendre","12":"tag-europe","13":"tag-europe-afrique","14":"tag-la-tribune-afrique","15":"tag-multichoice","16":"tag-questions","17":"tag-rachat","18":"tag-sud-africain","19":"tag-ue","20":"tag-ue-afrique","21":"tag-union-europeenne","22":"tag-union-europeenne-afrique"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116131462026490230","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25277","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25277"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25277\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25278"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25277"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25277"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25277"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}