Les march\u00e9s financiers replongent dans un sc\u00e9nario qu\u2019ils esp\u00e9raient r\u00e9volu. La flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie, provoqu\u00e9e par l\u2019embrasement au Moyen-Orient, ravive le spectre d\u2019un choc inflationniste et, avec lui, celui d\u2019un retour de la stagflation en Europe.<\/p>\n
\u00c0 New York, les indices ont ouvert mardi en forte baisse\u00a0: le Dow Jones chutait de plus de 2\u00a0%, comme le Nasdaq et le S&P 500. En Europe, la correction a \u00e9t\u00e9 plus s\u00e9v\u00e8re encore\u00a0: Paris, Francfort, Londres et Milan ont d\u00e9croch\u00e9 de plus de 3\u00a0%. Pour Kevin Thozet, de Carmignac, \u00ab es investisseurs craignent un choc d\u2019inflation, en raison de la flamb\u00e9e des prix des hydrocarbures provoqu\u00e9e par le conflit au Moyen-Orient\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Au quatri\u00e8me jour de l\u2019offensive isra\u00e9lo-am\u00e9ricaine contre l\u2019Iran, les menaces sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite environ 20\u00a0% du p\u00e9trole et du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 mondiaux, ont d\u00e9clench\u00e9 une envol\u00e9e des cours. Le Brent a bondi de plus de 8\u00a0%, au-del\u00e0 de 84 dollars, tandis que le gaz europ\u00e9en s\u2019est envol\u00e9 de pr\u00e8s de 31\u00a0% sur la seule s\u00e9ance, et de 75\u00a0% depuis vendredi. Un choc brutal pour une Europe fortement importatrice d\u2019hydrocarbures.<\/p>\n
Moins violent mais plus durable \n<\/p>\n
Pour Neil Wilson, analyste chez Saxo Markets, cette flamb\u00e9e ravive \u00ab\u00a0la crainte que, m\u00eame si cette guerre reste localis\u00e9e, elle puisse fortement impacter la croissance europ\u00e9enne et raviver l\u2019inflation\u00a0\u00bb. L\u2019Europe garde en m\u00e9moire la crise de 2022, lorsque l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie avait propuls\u00e9 l\u2019inflation au-del\u00e0 de 10\u00a0%. Aujourd\u2019hui, le risque serait celui d\u2019un choc moins violent mais potentiellement durable.<\/p>\n
La question est pos\u00e9e sans d\u00e9tour par Kathleen Brooks de XTB\u00a0: \u00ab\u00a0La question est\u00a0: revenons-nous \u00e0 un sc\u00e9nario similaire \u00e0 2022, o\u00f9 la flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie avait d\u00e9clench\u00e9 une vague massive d\u2019inflation frappant l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0?\u00a0\u00bb<\/p>\n
Un terrain d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9 \n<\/p>\n
Ce regain de tension intervient alors que l\u2019inflation donnait des signes d\u2019accalmie. Selon Eurostat, la hausse des prix dans la zone euro est remont\u00e9e \u00e0 1,9\u00a0% sur un an en f\u00e9vrier, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des attentes, mais proche de l\u2019objectif de 2\u00a0% vis\u00e9 par la Banque centrale europ\u00e9enne. L\u2019inflation sous-jacente atteint toutefois 2,4\u00a0%, tir\u00e9e par les services.<\/p>\n
Apr\u00e8s huit baisses de taux entre juin 2024 et juin 2025, la BCE avait marqu\u00e9 une pause, son principal taux directeur \u00e9tant stabilis\u00e9 \u00e0 2\u00a0%. Or le choc \u00e9nerg\u00e9tique complique l\u2019\u00e9quation mon\u00e9taire. Comme l\u2019a rappel\u00e9 Philip Lane, chef \u00e9conomiste de la BCE, \u00ab une hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie exerce une pression \u00e0 la hausse sur l\u2019inflation, en particulier \u00e0 court terme\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Mais le danger ne se limite pas \u00e0 un simple d\u00e9rapage des prix. Pour Neil Wilson l\u2019Europe fait face \u00e0 \u00ab\u00a0un \u00e9v\u00e9nement stagflationniste (une inflation durable combin\u00e9e \u00e0 une croissance fragile, ndlr) pas encore \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de la guerre en Ukraine en 2022, mais avec ce potentiel\u00a0\u00bb. Autrement dit, un cocktail de croissance atone et de tensions inflationnistes \u2014 le sc\u00e9nario redout\u00e9 des ann\u00e9es 1970.<\/p>\n
D\u00e9j\u00e0, les march\u00e9s obligataires envoient un signal d\u2019alerte. Les rendements des dettes souveraines grimpent, y compris en Allemagne et en France, signe que les investisseurs exigent une prime plus \u00e9lev\u00e9e pour se prot\u00e9ger contre l\u2019\u00e9rosion mon\u00e9taire. Une inflation persistante r\u00e9duirait la valeur r\u00e9elle des remboursements et contraindrait la BCE \u00e0 retarder toute nouvelle d\u00e9tente.<\/p>\n
Fuite vers le dollar \n<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, la d\u00e9fiance frappe d\u2019abord les devises europ\u00e9ennes. L\u2019euro et la livre sterling ont recul\u00e9 face au dollar. Lee Hardman, de MUFG, observe que \u00ab les devises europ\u00e9ennes (…) sont celles qui se sont le plus d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es face au dollar\u00a0\u00bb depuis le d\u00e9but du conflit, \u00ab\u00a0refl\u00e9tant les craintes des acteurs du march\u00e9 quant \u00e0 l\u2019impact d\u2019un nouveau choc \u00e9nerg\u00e9tique sur les \u00e9conomies europ\u00e9ennes\u00a0\u00bb.<\/p>\n
M\u00eame les valeurs refuges traditionnelles sont malmen\u00e9es. \u00ab\u00a0Les investisseurs vendent sans discernement, y compris des valeurs refuges comme l\u2019or\u00a0\u00bb, pour \u00ab\u00a0se ruer sur le dollar et l\u2019\u00e9nergie\u00a0\u00bb, explique Kathleen Brooks. \u00ab L’or et l\u2019argent sont trait\u00e9s comme des actions et subissent la m\u00eame vague de ventes\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Cette ru\u00e9e vers le billet vert traduit aussi l\u2019anticipation de \u00ab\u00a0risques inflationnistes\u00a0\u00bb aux Etats-Unis, qui am\u00e8nent les march\u00e9s \u00e0 revoir \u00e0 la baisse leurs espoirs de baisse des taux am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant encore le dollar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Les march\u00e9s financiers replongent dans un sc\u00e9nario qu\u2019ils esp\u00e9raient r\u00e9volu. La flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie, provoqu\u00e9e par…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":32131,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[58,7,18,13491,61,393,13490,13489],"class_list":{"0":"post-32130","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-58","9":"tag-economie","10":"tag-europe","11":"tag-hante","12":"tag-leurope","13":"tag-nouveau","14":"tag-spectre","15":"tag-stagflation"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116168168727706093","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32130","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32130"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32130\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32131"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32130"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32130"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32130"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}