{"id":57094,"date":"2026-03-27T14:56:08","date_gmt":"2026-03-27T14:56:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/57094\/"},"modified":"2026-03-27T14:56:08","modified_gmt":"2026-03-27T14:56:08","slug":"leurope-ou-lart-de-faire-fuir-ses-champions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/57094\/","title":{"rendered":"l\u2019Europe ou l\u2019art de faire fuir ses champions"},"content":{"rendered":"

Il faut parfois un cas tr\u00e8s concret pour faire appara\u00eetre une question tr\u00e8s g\u00e9n\u00e9rale. Ledger, l\u2019entreprise fran\u00e7aise de portefeuilles pour cryptomonnaies, vient d\u2019ouvrir un bureau \u00e0 New York, avec plusieurs millions de dollars sur la table et des dizaines de postes \u00e0 pourvoir. Le prolongement d\u2019un mouvement plus large : une entreprise de plus en plus \u00ab Wall Street compatible \u00bb, un CFO (Chief Financial Officer, en charge de la gestion quotidienne des finances de l\u2019entreprise) venu de la finance, une pr\u00e9sence am\u00e9ricaine renforc\u00e9e<\/a> \u2013 et, d\u00e9j\u00e0, l\u2019id\u00e9e d\u2019une cotation new-yorkaise sur une base de plus de 4 milliards de dollars.<\/p>\n

Ce qui se joue ici d\u00e9passe largement le cas particulier : c\u2019est le sympt\u00f4me d\u2019un climat. Le d\u00e9part des scale-up (ces jeunes entreprises, sorties du statut de start-up mais qui n\u2019ont pas encore atteint celui de licorne) europ\u00e9ennes vers les \u00c9tats-Unis n\u2019est pas une lubie \u00ab pro-am\u00e9ricaine \u00bb. C\u2019est souvent un arbitrage parfaitement rationnel. L\u2019Europe n\u2019est pas st\u00e9rile ; elle est contradictoire. Elle forme des talents, elle fait \u00e9merger des innovateurs, elle produit des fondateurs. Mais elle cr\u00e9e un ordre o\u00f9 cro\u00eetre se paie cher, et o\u00f9 partir finit par avoir plus de sens que rester.<\/p>\n

La trag\u00e9die du second si\u00e8ge<\/p>\n

Le rapport de la Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement (BEI) sur le scale-up gap le montre bien : plus les scale-up europ\u00e9ennes m\u00fbrissent<\/a>, plus elles d\u00e9crochent en capital. Au bout de dix ans, elles ont lev\u00e9 environ 50 % de moins que leurs homologues de San Francisco. Le sujet n\u2019est pas d\u2019emp\u00eacher les entrepreneurs de regarder ailleurs. Le sujet est de comprendre pourquoi l\u2019Europe leur donne, si souvent, de bonnes raisons de le faire. <\/p>\n

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Et ce d\u00e9part ne prend pas toujours la forme spectaculaire de l\u2019exil. Dans pr\u00e8s de la moiti\u00e9 des cas, note la BEI, la relocation passe par un second si\u00e8ge dans un autre pays. Toute la trag\u00e9die est l\u00e0 : l\u2019Europe garde souvent l\u2019ing\u00e9nierie, la recherche, les \u00e9quipes ; mais elle laisse partir le capital, la gouvernance, le commerce. Et quand la t\u00eate s\u2019en va, le reste finit presque toujours par s\u2019aligner.<\/p>\n

R\u00e9guler, une passion fran\u00e7aise<\/p>\n

Pourquoi cette id\u00e9e, tr\u00e8s europ\u00e9enne, tr\u00e8s fran\u00e7aise, selon laquelle r\u00e9guler t\u00f4t serait une preuve de maturit\u00e9 \u2013 quand ce n\u2019est souvent qu\u2019une mani\u00e8re polic\u00e9e d\u2019exprimer notre angoisse ? Les chiffres convergent. KFW estime, \u00e0 partir de son panel PME, qu\u2019environ 7 % du temps de travail est absorb\u00e9 par l\u2019administratif : 32 heures par mois en moyenne par entreprise, pour un co\u00fbt total de 61 milliards d\u2019euros de main-d\u2019\u0153uvre consacr\u00e9 \u00e0 la seule conformit\u00e9 l\u00e9gale sur le p\u00e9rim\u00e8tre \u00e9tudi\u00e9.<\/p>\n

L\u2019OCDE donne la vue d\u2019ensemble : en 2023, environ 3,9 % de l\u2019emploi agr\u00e9g\u00e9 dans l\u2019Union \u00e9tait mobilis\u00e9 par des t\u00e2ches de conformit\u00e9 r\u00e9glementaire, contre 3,2 % aux \u00c9tats-Unis. Le paradoxe est l\u00e0. L\u2019Europe ne manque pas de talent<\/a> ; elle manque d\u2019air. <\/p>\n

Le co\u00fbt du risque physique<\/p>\n

Il y a enfin une dimension plus embarrassante : la s\u00e9curit\u00e9 physique. On observe en France une hausse g\u00e9n\u00e9rale des agressions violentes ciblant des entrepreneurs de la crypto, un ph\u00e9nom\u00e8ne d\u00e9sormais qualifi\u00e9 de \u00ab crypto wrench attacks \u00bb, dans un contexte ou la richesse est plus visible, plus liquide, donc plus expos\u00e9e. <\/p>\n

En janvier 2025, David Balland, cofondateur de Ledger, a \u00e9t\u00e9 enlev\u00e9 avec sa compagne ; le parquet a \u00e9voqu\u00e9 des mutilations, une ran\u00e7on en cryptomonnaies, puis une lib\u00e9ration par le GIGN. Au printemps, d\u2019autres attaques ont vis\u00e9 des proches de dirigeants du secteur. <\/p>\n

Dans certains m\u00e9tiers, choisir o\u00f9 s\u2019installer, c\u2019est aussi \u00e9valuer le risque d\u2019\u00eatre cibl\u00e9. Et ce risque finit, lui aussi, par entrer dans le calcul \u00e9conomique. Au fond, tout se r\u00e9sume \u00e0 cela : on ne garde pas des entreprises par exhortation. On les garde quand rester redevient logique.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Il faut parfois un cas tr\u00e8s concret pour faire appara\u00eetre une question tr\u00e8s g\u00e9n\u00e9rale. Ledger, l\u2019entreprise fran\u00e7aise de…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":57095,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[193,18,21760],"class_list":{"0":"post-57094","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-etats-unis","9":"tag-europe","10":"tag-start-ups"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116301724533302678","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57094","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57094"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57094\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/57095"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57094"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57094"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57094"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}