Par Hilde Jenssen, cog\u00e9rante du fonds \u201cEmpower Europe Strategy\u201d de Nordea Asset Management<\/p>\n
En 2022, le choc Russie-Ukraine avait constitu\u00e9 une crise d\u2019approvisionnement aigu\u00eb, centr\u00e9e sur l\u2019Europe \u2013 en particulier sur le gaz \u2013 entra\u00eenant des r\u00e9ponses politiques d\u2019urgence, une forte volatilit\u00e9 des prix et des opportunit\u00e9s d\u2019investissement de court terme li\u00e9es \u00e0 la raret\u00e9 et aux effets de substitution. La perturbation actuelle, li\u00e9e au Moyen-Orient, diff\u00e8re par sa nature : elle concerne moins des p\u00e9nuries physiques imm\u00e9diates qu\u2019une prime de risque g\u00e9opolitique persistante, les march\u00e9s se focalisant davantage sur le p\u00e9trole, les routes maritimes et l\u2019instabilit\u00e9 r\u00e9gionale.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, les r\u00e9ponses politiques sont moins r\u00e9actives et davantage strat\u00e9giques, renfor\u00e7ant des engagements d\u2019investissement (capex) sur plusieurs ann\u00e9es dans des domaines tels que les r\u00e9seaux, le GNL, le stockage, l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et les syst\u00e8mes \u00e9nerg\u00e9tiques domestiques. Cela d\u00e9place les opportunit\u00e9s d\u2019investissement, passant de strat\u00e9gies tactiques et volatiles vers des entreprises offrant une visibilit\u00e9 de croissance \u00e0 long terme, des flux de tr\u00e9sorerie r\u00e9gul\u00e9s ou contract\u00e9s, et un alignement structurel avec les objectifs de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et de d\u00e9carbonation, sugg\u00e9rant des effets plus durables sur l\u2019allocation du capital que le choc de 2022.<\/p>\n
L\u2019Europe demeure structurellement vuln\u00e9rable aux flux de gaz en provenance du Moyen-Orient, et le conflit actuel illustre combien les tensions g\u00e9opolitiques continuent d\u2019influencer la formation des prix et la s\u00e9curit\u00e9 d\u2019approvisionnement \u00e0 long terme. Toutefois, cette vuln\u00e9rabilit\u00e9 est pr\u00e9cis\u00e9ment ce qui conduit \u00e0 renforcer, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 freiner, les investissements dans la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique domestique en Europe et dans les march\u00e9s alli\u00e9s.<\/p>\n
Le programme REPowerEU, dot\u00e9 de 300 milliards d\u2019euros, constitue le socle d\u2019une r\u00e9ponse pluriannuelle visant \u00e0 r\u00e9duire la d\u00e9pendance aux importations, \u00e0 travers la modernisation des r\u00e9seaux, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration du d\u00e9ploiement des \u00e9nergies renouvelables, le d\u00e9veloppement du stockage, l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique des b\u00e2timents, ainsi qu\u2019un meilleur acc\u00e8s aux mati\u00e8res premi\u00e8res critiques. Des dynamiques similaires sont \u00e0 l\u2019\u0153uvre au Royaume-Uni et dans certaines r\u00e9gions d\u2019Asie, tandis que les \u00c9tats-Unis tirent parti de leur double position de fournisseur d\u2019\u00e9quipements industriels et d\u2019exportateur d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Des opportunit\u00e9s d\u2019investissement \u00e0 saisir notamment dans les infrastructures de r\u00e9seau et le transport d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \n<\/p>\n
Les opportunit\u00e9s les plus convaincantes se situent dans les infrastructures de r\u00e9seau et de transport d\u2019\u00e9lectricit\u00e9, plut\u00f4t que dans l\u2019exploration amont ou les investissements fossiles de court cycle. Cela inclut la modernisation de r\u00e9seaux vieillissants, le d\u00e9veloppement des interconnexions, ainsi que le d\u00e9ploiement de c\u00e2bles, transformateurs et syst\u00e8mes de pilotage num\u00e9rique avanc\u00e9s, n\u00e9cessaires pour r\u00e9pondre \u00e0 la hausse de la demande d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 li\u00e9e aux \u00e9nergies renouvelables, \u00e0 l\u2019industrie, aux centres de donn\u00e9es et aux transports.<\/p>\n
Par ailleurs, nous sommes positifs sur les th\u00e9matiques d\u2019\u00e9lectrification en aval, telles que l\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique des b\u00e2timents, les pompes \u00e0 chaleur, le stockage et les technologies de gestion de l\u2019\u00e9nergie. Ces \u00e9volutions contribuent \u00e0 r\u00e9duire la d\u00e9pendance au gaz et \u00e0 renforcer la r\u00e9silience du syst\u00e8me. Les \u00e9nergies renouvelables et la production d\u2019\u00e9nergie propre restent essentielles, mais sans capacit\u00e9 et flexibilit\u00e9 des r\u00e9seaux, leur mont\u00e9e en puissance est limit\u00e9e ; en cons\u00e9quence, les flux de capitaux se dirigent de plus en plus vers les r\u00e9seaux r\u00e9gul\u00e9s, les fournisseurs d\u2019\u00e9quipements et les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement industrielles qui soutiennent l\u2019\u00e9lectrification.<\/p>\n
Soutenue par REPowerEU et les programmes nationaux, cette opportunit\u00e9 d\u2019investissement de long terme repose sur des flux de tr\u00e9sorerie pr\u00e9visibles, de fortes barri\u00e8res \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et une reconstruction structurelle du syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique europ\u00e9en, plut\u00f4t qu\u2019une exposition cyclique aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Par Hilde Jenssen, cog\u00e9rante du fonds \u201cEmpower Europe Strategy\u201d de Nordea Asset Management En 2022, le choc Russie-Ukraine…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":59252,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[58,22644,696,18,457,1394,673,2928,5819,2031,4084],"class_list":{"0":"post-59251","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-58","9":"tag-contexte","10":"tag-energetique","11":"tag-europe","12":"tag-europeenne","13":"tag-guerre","14":"tag-idees-debats","15":"tag-iran","16":"tag-limpact","17":"tag-opinion","18":"tag-resilience"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116312856639348507","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59251","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59251"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59251\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59252"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59251"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59251"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59251"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}