{"id":78523,"date":"2026-04-17T14:07:49","date_gmt":"2026-04-17T14:07:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/78523\/"},"modified":"2026-04-17T14:07:49","modified_gmt":"2026-04-17T14:07:49","slug":"leurope-face-aux-enjeux-de-la-dette-americaine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/78523\/","title":{"rendered":"L\u2019Europe face aux enjeux de la dette am\u00e9ricaine"},"content":{"rendered":"

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Publi\u00e9 le 16 avril 2026 \u00e0 16h01<\/p>\n

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Didier Borowski<\/a><\/p>\n

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\u00a0Temps de lecture 2 minutes<\/p>\n

L\u2019Europe est devenue l\u2019un des principaux cr\u00e9anciers des Etats-Unis. Banques, assureurs, fonds de pension, banques centrales et autres investisseurs placent une part croissante de l\u2019\u00e9pargne europ\u00e9enne dans la dette f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (39\u00a0000\u00a0milliards de dollars, soit 124\u00a0% du PIB). Ce gisement de titres du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, longtemps per\u00e7us comme l\u2019actif sans risque ultime, est \u00e0 la fois une source de revenus et une d\u00e9pendance strat\u00e9gique.<\/p>\n

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Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain offre ce que l\u2019euro n\u2019a pas encore r\u00e9ussi \u00e0 b\u00e2tir\u00a0: un actif de r\u00e9f\u00e9rence disponible en quantit\u00e9 illimit\u00e9e. En p\u00e9riode de stress, les portefeuilles se replient plus facilement sur ces titres qui jouent le r\u00f4le de coussin de s\u00e9curit\u00e9, m\u00eame si cela a \u00e9t\u00e9 moins le cas depuis le d\u00e9but de la guerre en Iran, en raison des risques d\u2019inflation.<\/p>\n

En th\u00e9orie, le volume d\u2019actifs en dollars donne \u00e0 l\u2019Europe un levier g\u00e9opolitique (lors de litiges commerciaux par exemple)\u00a0: menacer de vendre massivement des Treasuries pour peser sur Washington. Mais ce levier est illusoire. Une telle strat\u00e9gie ferait chuter la valeur des portefeuilles europ\u00e9ens, d\u00e9stabiliserait leurs propres syst\u00e8mes bancaires, sans remettre en cause le statut du dollar, soutenu par la profondeur domestique de l\u2019\u00e9pargne am\u00e9ricaine. Le rapport de force reste donc asym\u00e9trique\u00a0: l\u2019Europe est un cr\u00e9ancier captif\u00a0!<\/p>\n

Le vrai enjeu pour l\u2019Europe est de tirer les le\u00e7ons de cette d\u00e9pendance. Tant que l\u2019euro ne dispose pas d\u2019un march\u00e9 unique de dettes publiques de taille comparable, les exc\u00e9dents d\u2019\u00e9pargne chercheront refuge en dollars. Acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019int\u00e9gration des march\u00e9s de capitaux, faire \u00e9merger un actif europ\u00e9en \u00ab\u00a0sans risque\u00a0\u00bb permettrait de garder davantage de cette \u00e9pargne au service de ses propres priorit\u00e9s (transition climatique, d\u00e9fense, innovation) afin de b\u00e2tir sa propre souverainet\u00e9 financi\u00e8re et son autonomie strat\u00e9gique.<\/p>\n

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Didier Borowski<\/p>\n

Responsable recherche politiques macro<\/p>\n

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Amundi Investment Institute<\/p>\n

\n Didier Borowski est responsable de la recherche sur les politiques macro\u00e9conomiques au sein de l\u2019Amundi Investment Institute. Auparavant, il a exerc\u00e9 plusieurs fonctions : responsable de la strat\u00e9gie Taux et Changes, co responsable de l\u2019\u00e9quipe de Strat\u00e9gie et Recherche \u00e9conomique, responsable de la macro\u00e9conomie puis plus r\u00e9cemment responsable global views. Avant de rejoindre Amundi, il \u00e9tait \u00e9conomiste et strat\u00e9giste senior de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Asset Management (2000-2009). Didier Borowski a commenc\u00e9 sa carri\u00e8re au sein de la Direction de la Pr\u00e9vision du Minist\u00e8re de l\u2019\u00e9conomie et des finances. Il a \u00e9galement exerc\u00e9 les fonctions d\u2019expert aupr\u00e8s de la Commission europ\u00e9enne. Didier Borowski est Docteur \u00e8s sciences \u00e9conomiques. Il a \u00e9t\u00e9 Professeur associ\u00e9 \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 Paris Nord (2007-2011) puis a enseign\u00e9 plusieurs ann\u00e9es \u00e0 l\u2019universit\u00e9 Paris-Dauphine.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Publi\u00e9 le 16 avril 2026 \u00e0 16h01 Didier Borowski \u00a0 \u00a0Temps de lecture 2 minutes L\u2019Europe est devenue…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":78524,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1285,193,18,6629],"class_list":{"0":"post-78523","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-dette-souveraine","9":"tag-etats-unis","10":"tag-europe","11":"tag-placements"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@afrique\/116420444516606559","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78523","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=78523"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/78523\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media\/78524"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=78523"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=78523"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/afrique\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=78523"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}