In Europa könnten die Gas- und Stromrechnungen im kommenden Winter steigen. Voraussetzung ist, dass die Großhandelspreise länger hoch bleiben und sich auf die Endkunden durchschlagen.
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Der maßgebliche europäische Großhandelspreis für Erdgas, der niederländische Frontmonat-Kontrakt TTF, lag am Dienstagnachmittag bei über 66 Euro je Megawattstunde (MWh) und damit etwas unter den mehr als 68 Euro aus dem frühen Handel. Zu Jahresbeginn hatte der Preis noch bei rund 29 Euro je MWh gelegen.
Den jüngsten Preisanstieg treiben wachsende Sorgen von Anlegern, dass die Straße von Hormus möglicherweise bis in den Winter hinein geschlossen bleibt.
Die Entwicklung trifft die EU zu einem Zeitpunkt, an dem die Gasspeicher kurz vor Beginn der Heizsaison historisch niedrig befüllt sind.
Nach Daten von Gas Infrastructure Europe waren die Gasspeicher der EU am Ende des Gastags vom 24. August zu 62,99 Prozent gefüllt.
„Europas Gasspeicher sind für die Jahreszeit ungewöhnlich niedrig befüllt“, sagte Natasha Fielding, Editorial Managerin für Gas, LNG, Kohle und Biomasse bei Argus Media, gegenüber Euronews Business. Sie ergänzte, der Füllstand liege deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 79 Prozent.
„In den vergangenen 15 Jahren waren die Bestände nur ein einziges Mal ähnlich niedrig, nämlich 2021, kurz vor der letzten großen Gaskrise“, so Fielding.
Unter den großen europäischen Märkten mit besonders niedrigen Speicherständen lagen die deutschen Speicher nur zu 51 Prozent voll, die niederländischen sogar nur bei 44,3 Prozent.
Oxford Economics wies in einem Bericht vom 13. August, also noch vor dem jüngsten Preissprung am Gasmarkt, darauf hin, dass der Gasverbrauch in der EU um rund 15 bis 20 Prozent unter dem Niveau von 2021 liegt.
Die Analyse kommt zu dem Schluss, dass die EU auch mit niedrigeren Speicherständen zurechtkommen kann. Dafür müsste sie im Winter allerdings stärker auf LNG-Importe setzen. Dadurch würde die Konkurrenz mit Käufern aus Asien um verfügbare Ladungen zunehmen.
Schon jetzt ist der Wettbewerb verschärft, weil die Straße von Hormus faktisch geschlossen ist. Damit fällt eine Route aus, über die normalerweise fast ein Fünftel des weltweiten LNG-Handels läuft.
Kommt es zu einem Bieterwettbewerb zwischen der EU und asiatischen Käufern, könnten die Großhandelspreise weiter steigen.
Bei den aktuellen Niveaus werden die Preise „nicht ausreichen, damit Europa die Speicher über den Winter managen kann“, schrieben die Goldman-Sachs-Analystinnen Samantha Dart und Laura Cyr in einer von Bloomberg zitierten Notiz.
„Sollten sich die Energieexporte aus dem Nahen Osten nur schrittweise bis 2027 normalisieren, müsste der TTF-Kontrakt für Dezember 2026 unserer Schätzung nach wohl über 100 Euro je MWh steigen“, erklärten sie. Das wäre 110 Prozent über dem Basisszenario von 50 Euro je MWh.
Oxford Economics warnte, die EU könnte gezwungen sein, Teile ihres Verbots für russische Gasimporte auszusetzen, falls sich die Versorgungslage weiter zuspitzt. Nach der jüngsten Berechnung der Europäischen Kommission lag der Anteil Russlands an den kombinierten Pipeline- und LNG-Importen im Jahr 2025 bei rund zwölf Komma fünf Prozent.
Im Januar 2026 verabschiedete der Rat der EU eine Verordnung, die sowohl LNG- als auch Pipelinegasimporte aus Russland ab dem 18. März 2026 untersagt. Für bestehende Verträge gelten Übergangsfristen. Bis Ende 2027 sollen sämtliche Gasimporte aus Russland verboten sein.
Hohe Gaspreise: Wann steigen die Haushaltsrechnungen?
Ein kurzer Preissprung hätte vermutlich nur begrenzte Folgen. Ein länger anhaltender Anstieg würde dagegen nach und nach in neue und verlängerte Haushaltsverträge einfließen.
Ein Sprung der Großhandelspreise treibt die Endkundenpreise nicht sofort nach oben. Der vielbeachtete TTF-Preis kann deutlich schneller steigen als der effektive Importpreis der EU, der berücksichtigt, was Importeure nach bestehenden Lieferverträgen und Absicherungsgeschäften tatsächlich zahlen.
Laufen die Verträge der Versorger aus und müssen sie mehr Gas zu den neuen, höheren Marktpreisen einkaufen oder absichern, nähert sich der effektive Importpreis schrittweise dem Großhandelspreis an.
Die höheren Kosten können anschließend an Haushalte weitergegeben werden, wenn Tarife angepasst oder Verträge erneuert werden.
Wie stark die Energierechnungen steigen, hängt nach Angaben von Fielding davon ab, wie lange die Preisrally anhält und ob die Preise in den kommenden Monaten weiter klettern. EU-weit „würden Haushalte mit variablen Gastarifen zu den ersten gehören, die die Folgen höherer Großhandelspreise spüren“, sagte sie und fügte hinzu, dass der Durchschlag von Gaspreisen auf die Stromrechnungen typischerweise schwächer ist.
„In Ländern mit stärker liberalisierten Endkundenmärkten setzt die Weitergabe in der Regel schneller ein“, ergänzte Fielding.
Nach Berechnungen von Oxford Economics dauert es im Durchschnitt etwa sechs Monate, bis Veränderungen der Großhandelspreise vollständig in den Verbraucherpreisen ankommen. Der Zeitpunkt schwankt jedoch deutlich von Land zu Land.
„Die vorherrschende Marktstruktur, in der überwiegend Verträge mit festem Preis über zwölf oder sogar 24 Monate dominieren, bedeutet, dass es in Märkten wie Deutschland und Österreich fast ein Jahr bis zum maximalen Durchschlag dauert“, heißt es in dem Bericht.
In Ländern wie Frankreich, Italien und Spanien reagieren die Gaspreise für Verbraucher oft schon innerhalb weniger Monate. In manchen Märkten, etwa in den Niederlanden, erfolgt die Weitergabe fast sofort.
Oxford Economics sieht Italien unter den großen Volkswirtschaften Europas als das Land, das am stärksten einem Gasschock ausgesetzt ist. Grund sei das Zusammenspiel einer relativ schnellen Weitergabe und einer deutlich überdurchschnittlichen Abhängigkeit von Gas.
Aktuell verfügt Italien nach Daten von Gas Infrastructure Europe allerdings über einen der höchsten Füllstände in seinen Gasspeichern.
Entscheidend wird sein, wie kalt der Winter ausfällt.
Oxford Economics erklärte: „Das Rückgrat der Raumheizung in der EU bleibt Gas; deshalb hängen die Gaspreise der EU im kommenden Winter stark von den Außentemperaturen ab.“ Die Beratungsfirma ergänzte, eine anhaltende Kälteperiode in diesem Winter würde den Bedarf an Heizenergie und Gas deutlich steigern.
In ihrem Bericht, der der jüngsten Preisspitze bei Erdgas vorausging, schätzte Oxford Economics, dass die Energiepreise für Verbraucher im Euroraum – darunter Gas, Strom und andere Haushaltsenergiekosten – im vierten Quartal im Jahresvergleich um bis zu 15 Prozent höher liegen könnten.