\u2013 <\/p>\n
Gaspreise treiben die Inflationssorgen im Euroraum <\/p>\n
Gas verteuert sich derzeit rapide, Unternehmen geben Kosten weiter. Ein Effekt der Hyperscaler-Anleihen auf die Langfristzinsen im Euroraum l\u00e4sst sich bislang nicht nachweisen. <\/p>\n
![\"Andr\u00e9](\"https:\/\/www.europesays.com\/at\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/DPDlMATUq_b9oXZV4BszZd.jpg\")
Publiziert heute um 05:00 Uhr LinkedIn Link kopiert Error occurred Facebook Link kopiert Error occurred X Link kopiert Error occurred E-Mail Link kopiert Error occurred Link kopieren Link kopiert Error occurred ![\"Eine](\"https:\/\/www.europesays.com\/at\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/AXoVzsDNary9W-QmfMKcE4.jpg\" "\\"Eine")
<\/p>\n
Illustration: Marco Tancredi<\/p>\n
Aktuell kommen neue Inflationssorgen in Europa auf: Der Frontmonatskontrakt auf europ\u00e4isches Gas stieg zu Beginn des September auf mehr als 70 \u20ac\/MWh. Erste \u00d6konomen sprechen bereits von einem Energiepreisschock. Der Anstieg gegen\u00fcber Juni liegt bei 80%, im Vergleich gegen\u00fcber Februar sind es 240%. Dabei geben die Industrieunternehmen im Euroraum (ohne Energie und Lebensmittel) ihre h\u00f6heren Kosten l\u00e4ngst an die Kunden weiter: Ihre monatlichen Preisanstiege lagen kalender- und saisonbereinigt auf das Jahr hochgerechnet im Juli bei 5% und im August bei 4%, wie neue Zahlen zur Euro-Teuerung diese Woche zeigen.<\/p>\n
In den sechs Monaten seit M\u00e4rz liegt der Anstieg der Industrieg\u00fcterpreise jedoch nur bei 1,9% \u2013 dies bedeutet auf das Jahr hochgerechnet noch Preisstabilit\u00e4t seit Beginn des Nahostkriegs. Seit Anfang August stiegen die zehnj\u00e4hrigen Inflationspr\u00e4mien (2,06%) im Euroraum bereits um 0,2 Prozentpunkte. Die langfristigen Renditen an den M\u00e4rkten f\u00fcr Staatsanleihen stehen auch diese Woche im Fokus der Finanzm\u00e4rkte.Nach der Rede von Kevin Warsh vergangener Woche auf dem Zentralbankertreffen in Jackson Hole steigt aber vor allem die Verzinsung \u00fcber zwei und f\u00fcnf Jahre.\u00a0<\/p>\n
Der US-Notenbankchef kommuniziert wieder klarer mit den Marktteilnehmern und stimmte sie gleich auf eine weitere Zinserh\u00f6hung im September ein. In der Schweiz stiegen die kurzfristigen Renditen auf Wochensicht um rund 0,05 Prozentpunkte noch moderat. In Deutschland und den USA macht der Anstieg rund 0,15 Prozentpunkte aus. Die dreissigj\u00e4hrige Rendite stieg dagegen langsamer, um 0,07 bis 0,09 Prozentpunkte. In der Schweiz sank sie um 0,02 Prozentpunkte.<\/p>\n
Anleger und Analysten nennen f\u00fcr den langfristigen Zinsanstieg der vergangenen Woche vor allem zwei Gr\u00fcnde: die Sorgen um die Staatsfinanzen der Regierungen sowie die gewaltigen Emissionen durch die US-Hyperscaler wie Amazon, Alphabet und Microsoft. Sie finanzieren ihren gewaltigen KI-Investitionsbedarf zunehmend auch \u00fcber die Anleihenm\u00e4rkte in Europa: in Euro, Franken und Pfund. Bis 2028 d\u00fcrfte ihr Kapitalbedarf mehr als 1 Bio. $ erreichen \u2013 das ist zu viel, um dies allein aus eigenen Mitteln \u2013 dem freien Cashflow \u2013 zu stemmen.<\/p>\n
Der Anteil der Hyperscaler an den neu begebenen Euro-Unternehmensanleihen liegt bereits bei fast 10%, mit Rekordemissionen von Amazon und Alphabet. Auch in der Schweiz stemmten die beiden Konzerne ein Zehntel des gesamten Emissionsvolumens am Prim\u00e4rmarkt im ersten Halbjahr. Insgesamt brachten alle Emittenten aus dem In- und Ausland in den ersten sechs Monaten neue Papiere mit einem Volumen von fast 57 Mrd. Fr. auf den Markt.<\/p>\n