\n Der Silberpreis steht zwischen geldpolitischer Unsicherheit und einem beispiellosen physischen Lieferdefizit an der COMEX, das durch chinesische Exportkontrollen versch\u00e4rft wird.\n <\/p>\n
Der Silbermarkt steht unter Druck aus zwei Richtungen gleichzeitig. Heute begann die zweit\u00e4gige FOMC-Sitzung der US-Notenbank \u2014 und zeitgleich k\u00e4mpft die COMEX mit einer physischen Liefersituation, die historisch beispiellos ist. Der Preis fiel am Dienstag leicht auf 80,62 Dollar je Feinunze, liegt aber seit Jahresbeginn noch rund 13 Prozent im Plus.<\/p>\n
COMEX: Rekordlieferquote in 60 Tagen<\/p>\n
Das strukturelle Problem an der COMEX hat sich versch\u00e4rft. Die registrierten Best\u00e4nde \u2014 also jenes Metall, das tats\u00e4chlich f\u00fcr Lieferung bereitsteht \u2014 sanken bis Ende Februar auf rund 86,1 Millionen Unzen, ein R\u00fcckgang von 31 Prozent innerhalb weniger Monate. Zum First Notice Day des M\u00e4rz-Kontrakts wurden Lieferanzeigen f\u00fcr rund 52,6 Millionen Unzen gestellt, mehr als 60 Prozent der gesamten registrierten Best\u00e4nde. In nur 60 Tagen lieferte die COMEX damit 86,4 Prozent ihrer registrierten Reserven aus \u2014 die h\u00f6chste Zwei-Monats-Quote in der Geschichte der B\u00f6rse.<\/p>\n
Chinas Exportkontrollen f\u00fcr raffiniertes Silber, seit dem 1. Januar 2026 in Kraft, versch\u00e4rfen die Lage weiter. Sie haben traditionelle Arbitragerouten gekappt und an der Shanghaier Goldb\u00f6rse eine anhaltende Pr\u00e4mie von 8 bis 13 Dollar je Unze gegen\u00fcber New Yorker Preisen erzeugt. Physisches Metall wandert seither aus westlichen Lagern in asiatische Hubs. Industrielle Abnehmer reagieren, indem sie Liefermengen zunehmend direkt bei Minenbetreibern sichern \u2014 was den f\u00fcr die B\u00f6rsenabwicklung verf\u00fcgbaren Metallpool weiter schrumpfen l\u00e4sst.<\/p>\n
Geldpolitik als kurzfristiger Richtungsgeber<\/p>\n
Der FOMC-Entscheid folgt morgen, dem 18. M\u00e4rz, um 14:00 Uhr Eastern Time. Nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen um je einen Viertelpunkt Ende 2025 rechnen die M\u00e4rkte laut CME FedWatch mit \u00fcber 92-prozentiger Wahrscheinlichkeit mit einer unver\u00e4nderten Rate. Besondere Aufmerksamkeit gilt dem quartalsweise ver\u00f6ffentlichten Dot Plot, der zeigen wird, wo die FOMC-Mitglieder Zinsen und Inflation bis Ende 2026 erwarten \u2014 und wie stark die Nahost-Eskalation die Inflationseinsch\u00e4tzung der Fed beeinflusst.<\/p>\n