Geopolitische Krise stoppt lockeren Geldkurs<\/p>\n
Am vergangenen Donnerstag beschloss der EZB-Rat, den Einlagesatz unver\u00e4ndert bei 2,00 Prozent zu belassen. Der Hauptrefinanzierungssatz liegt bei 2,15, der Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,40 Prozent. Damit ist der lockere Geldkurs, der den Leitzins seit Mitte 2024 von 4,0 auf 2,0 Prozent halbierte, abrupt beendet.<\/p>\n
Verantwortlich ist der Konflikt im Nahen Osten. Die daraus resultierenden Explosionen bei \u00d6l- und Gaspreisen haben die wirtschaftliche Aussicht innerhalb weniger Wochen fundamental ver\u00e4ndert. Die Notenbank f\u00fcrchtet eine R\u00fcckkehr der Inflation und korrigierte ihre Prognose deutlich nach oben: F\u00fcr 2026 erwartet sie nun eine durchschnittliche Teuerungsrate von 2,6 statt bisher 1,9 Prozent. Auch die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel soll bei 2,3 Prozent liegen.<\/p>\n
\u201eDie EZB will eine Wiederholung der Inflationskrise von 2022 um jeden Preis vermeiden\u201c, analysieren Marktbeobachter. Die Erinnerung an die damalige, als zu z\u00f6gerlich kritisierte Reaktion sitzt tief. Bundesbank-Pr\u00e4sident Joachim Nagel betonte j\u00fcngst die Wachsamkeit der Beh\u00f6rden gegen\u00fcber neuen Preisschocks.<\/p>\n
Wachstumseinbruch und Folgen f\u00fcr deutsche Unternehmen<\/p>\n
Die Kehrtwende hat einen hohen Preis. Parallel zu den steigenden Inflationserwartungen senkte die EZB auch ihre Wachstumsprognose f\u00fcr die Eurozone. F\u00fcr 2026 rechnet sie nur noch mit einem Plus von 0,9 Prozent des Bruttoinlandsprodukts \u2013 ein deutlicher R\u00fcckschritt gegen\u00fcber den bisher erwarteten 1,2 Prozent.<\/p>\n
F\u00fcr die deutsche Wirtschaft ist diese Kombination aus Stagnation und festen Zinsen eine besondere Herausforderung. Das Institut f\u00fcr Makro\u00f6konomie der Hans-B\u00f6ckler-Stiftung rechnet damit, dass die Inflation hierzulande im ersten Halbjahr 2026 sp\u00fcrbar \u00fcber 2,5 Prozent steigen wird.<\/p>\n
Unternehmen stehen vor konkreten Problemen: Die festen Zinss\u00e4tze zwingen zur Neubewertung langfristiger Verbindlichkeiten wie Pensionsr\u00fcckstellungen. Steuerplanung und Refinanzierungsstrategien m\u00fcssen von der Aussicht auf weiter billige Liquidit\u00e4t Abschied nehmen. Die Phase h\u00f6herer Kreditkosten d\u00fcrfte l\u00e4nger andauern als erhofft.<\/p>\n
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