Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Hensoldt?<\/a><\/p>\nStarkes Orderbuch, ged\u00e4mpfter Cashflow<\/p>\n
Die Fundamentaldaten bleiben solide. Im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 wuchs der Umsatz um 9,6 Prozent auf 2,455 Milliarden Euro, die bereinigte EBITDA-Marge lag bei 18,4 Prozent. Das Orderbuch summiert sich auf 8,83 Milliarden Euro \u2014 mehr als das Dreifache des Jahresumsatzes.<\/p>\n
Der Haken: Wachstum kostet. Der neue Radar-Produktionsstandort geht erst 2027 ans Netz, die Investitionen dr\u00fccken die Free-Cashflow-Conversion 2026 voraussichtlich auf rund 40 Prozent \u2014 nach 77 Prozent im Vorjahr. Das Management hat die angestrebten Wachstumsraten von 15 bis 20 Prozent bewusst in die Jahre 2027 und 2028 verschoben. F\u00fcr 2026 peilt es einen Umsatz von 2,75 Milliarden Euro an, bei einer EBITDA-Marge zwischen 18,5 und 19,0 Prozent.<\/p>\n
Quartalszahlen als n\u00e4chster Pr\u00fcfstein<\/p>\n
Am 6. Mai legt Hensoldt seinen Quartalsbericht vor \u2014 der erste konkrete Beleg daf\u00fcr, wie schnell der Rekord-Auftragsbestand in tats\u00e4chliche Ums\u00e4tze \u00fcbersetzt wird. Drei Wochen sp\u00e4ter, am 22. Mai, stimmt die Hauptversammlung \u00fcber eine Dividendenanhebung auf 0,55 Euro je Aktie ab. Die Aussch\u00fcttungen haben sich in den vergangenen drei Jahren um rund 26 Prozent erh\u00f6ht.<\/p>\n
Makropolitisch bleibt das Umfeld zweischneidig. Die deutschen Milit\u00e4rausgaben steigen 2026 auf \u00fcber 108 Milliarden Euro, davon fast 48 Milliarden Euro allein f\u00fcr Beschaffungen. Gleichzeitig sorgen Trumps NATO-Kommentare f\u00fcr Kursdruck \u2014 obwohl ein tats\u00e4chlicher US-R\u00fcckzug die Nachfrage nach europ\u00e4ischer Verteidigungselektronik strukturell erh\u00f6hen w\u00fcrde. Der 6. Mai liefert die erste Antwort darauf, ob Hensoldt die operative Basis f\u00fcr dieses Wachstumsszenario bereits gelegt hat.<\/p>\n
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