Principaux renseignements<\/p>\n
Depuis le d\u00e9but du conflit en Iran, les cours de l\u2019or ont d\u00e9j\u00e0 baiss\u00e9 de 10 \u00e0 14 pour cent. Ils sont ainsi pass\u00e9s de niveaux records \u00e0 environ 5 000 \u00e0 5 200 dollars l\u2019once.<\/p>\n
L\u2019or reste une valeur refuge, mais contrairement au pass\u00e9, il ne s\u2019agit plus d\u2019un r\u00e9flexe automatique.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 signifie que le march\u00e9 traite activement diff\u00e9rents signaux, allant des chiffres de l\u2019inflation et des pr\u00e9visions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques et aux taux de change.<\/p>\n
Le cours de l\u2019or est \u00e0 nouveau sous les feux de la rampe. Apr\u00e8s une p\u00e9riode de forte hausse ces derni\u00e8res semaines, des fluctuations marqu\u00e9es<\/a> ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9es cette semaine, suscitant \u00e0 la fois la frustration et la fascination des investisseurs et des \u00e9conomistes. Dans le m\u00eame temps, les prix du p\u00e9trole continuent de r\u00e9agir nerveusement aux tensions g\u00e9opolitiques actuelles et \u00e0 l\u2019incertitude \u00e9conomique. Pour beaucoup, cela ressemble \u00e0 un d\u00e9j\u00e0-vu des ann\u00e9es 1970. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, l\u2019inflation, les crises \u00e9nerg\u00e9tiques et l\u2019instabilit\u00e9 financi\u00e8re avaient provoqu\u00e9 ensemble une flamb\u00e9e sans pr\u00e9c\u00e9dent des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n Ann\u00e9es 1970<\/p>\n Pour comprendre le march\u00e9 actuel de l\u2019or, il faut revenir \u00e0 un tournant de l\u2019histoire \u00e9conomique<\/a>. Au d\u00e9but des ann\u00e9es 1970, le syst\u00e8me de Bretton Woods, qui liait le dollar am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019or, a pris fin. Cette d\u00e9cision a soudainement rendu l\u2019or librement n\u00e9gociable sur le march\u00e9 et a jet\u00e9 les bases des fluctuations spectaculaires qui allaient suivre.<\/p>\n Dans le m\u00eame temps, l\u2019\u00e9conomie mondiale a \u00e9t\u00e9 frapp\u00e9e par une s\u00e9rie de chocs. Les crises p\u00e9troli\u00e8res de 1973 et 1979 ont fait flamber les prix de l\u2019\u00e9nergie. Parall\u00e8lement, l\u2019inflation est \u00e9galement devenue incontr\u00f4lable dans de nombreux pays occidentaux. Il en a r\u00e9sult\u00e9 une stagflation<\/a>, une combinaison de stagnation \u00e9conomique et d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e. Un sc\u00e9nario catastrophe que les d\u00e9cideurs politiques n\u2019avaient pratiquement jamais connu jusqu\u2019alors.<\/p>\n Dans ce contexte, l\u2019or s\u2019est impos\u00e9 comme une valeur refuge. Les investisseurs cherchaient \u00e0 se prot\u00e9ger contre la d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire et l\u2019incertitude. Ils ont trouv\u00e9 un actif qui ne d\u00e9pendait ni des gouvernements ni des banques centrales. Le cours de l\u2019or a donc grimp\u00e9 en fl\u00e8che. <\/p>\n La forte hausse du prix de l\u2019or dans les ann\u00e9es 1970 s\u2019est \u00e9galement accompagn\u00e9e de fluctuations extr\u00eames au sein du march\u00e9 haussier plus large. Bien que la tendance g\u00e9n\u00e9rale f\u00fbt \u00e0 la hausse, l\u2019or a connu \u00e0 plusieurs reprises de fortes baisses. Les investisseurs qui se sont lanc\u00e9s au mauvais moment ont pu subir de lourdes pertes.<\/p>\n P\u00e9trole comme catalyseur<\/p>\n Le lien entre l\u2019or et le p\u00e9trole est devenu particuli\u00e8rement visible dans les ann\u00e9es 1970. La hausse des prix du p\u00e9trole a aliment\u00e9 l\u2019inflation, qui a \u00e0 son tour stimul\u00e9 la demande d\u2019or. Une dynamique qui reste encore aujourd\u2019hui grav\u00e9e dans la m\u00e9moire des investisseurs.<\/p>\n Pourtant, cette relation est moins simple qu\u2019on ne le suppose souvent. L\u2019\u00e9nergie n\u2019est pas le seul facteur \u00e0 jouer un r\u00f4le important. La politique mon\u00e9taire, les taux de change et les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques ont tous influenc\u00e9 le prix de l\u2019or. Le p\u00e9trole \u00e9tait un facteur important, mais ce n\u2019est pas le seul moteur.<\/p>\n Aujourd\u2019hui, cela appara\u00eet encore plus clairement. Bien que les prix du p\u00e9trole<\/a> aient toujours un impact sur les anticipations d\u2019inflation, leur influence sur l\u2019or est devenue moins directe. Les \u00e9conomies modernes sont plus efficaces sur le plan \u00e9nerg\u00e9tique et les banques centrales r\u00e9agissent plus rapidement aux hausses de prix.<\/p>\n L\u2019or en 2026<\/p>\n Il est toutefois difficile d\u2019ignorer les parall\u00e8les avec la situation actuelle. On observe \u00e0 nouveau des pressions inflationnistes. Mais celles-ci r\u00e9sultent en partie de circonstances exceptionnelles telles que les pand\u00e9mies et les perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Les tensions g\u00e9opolitiques<\/a>, notamment dans les r\u00e9gions productrices d\u2019\u00e9nergie comme le Moyen-Orient<\/a> et le Venezuela<\/a>, sont source d\u2019incertitude sur les march\u00e9s.<\/p>\n Pourtant, l\u2019or r\u00e9agit aujourd\u2019hui de mani\u00e8re moins pr\u00e9visible que beaucoup ne le pensent. Selon les analyses classiques, les cours de l\u2019or devraient augmenter en cas de conflit et d\u2019incertitude. La r\u00e9alit\u00e9 s\u2019av\u00e8re toutefois plus complexe. Depuis le d\u00e9but du conflit en Iran, les cours de l\u2019or ont d\u00e9j\u00e0 baiss\u00e9 de 10 \u00e0 14 pour cent. Ils sont ainsi retomb\u00e9s de leurs sommets historiques \u00e0 environ 5 000 \u00e0 5 200 dollar<\/a>s l\u2019once.<\/p>\n L\u2019or reste une valeur refuge, mais contrairement au pass\u00e9, ce n\u2019est plus un r\u00e9flexe automatique. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat rend les obligations plus attractives, tandis qu\u2019un dollar fort rend l\u2019or plus cher pour les investisseurs internationaux. Ces facteurs peuvent peser sur le cours de l\u2019or, m\u00eame en p\u00e9riode de tensions g\u00e9opolitiques.<\/p>\n Banques centrales et politique mon\u00e9taire<\/p>\n L\u2019une des principales diff\u00e9rences par rapport aux ann\u00e9es 1970 r\u00e9side dans le r\u00f4le des banques centrales. \u00c0 cette \u00e9poque, les d\u00e9cideurs politiques r\u00e9agissaient souvent trop lentement ou de mani\u00e8re insuffisante \u00e0 l\u2019inflation, ce qui pouvait entra\u00eener une d\u00e9rive des hausses de prix. La situation est aujourd\u2019hui quelque peu diff\u00e9rente.<\/p>\n Les banques centrales disposent de plus d\u2019outils et agissent g\u00e9n\u00e9ralement plus rapidement. Les hausses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le resserrement quantitatif et la politique de communication font partie de l\u2019arsenal des banques centrales, qui n\u2019existait pas encore en 1970.<\/p>\n Pourtant, l\u2019or n\u2019a pas perdu son r\u00f4le. Au contraire, il reste un rep\u00e8re important en p\u00e9riode d\u2019incertitude.<\/p>\n Paradoxe de l\u2019or<\/p>\n L\u2019un des malentendus les plus tenaces concernant l\u2019or est qu\u2019il s\u2019agirait d\u2019un investissement stable. En r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est tout le contraire. L\u2019or peut \u00eatre particuli\u00e8rement volatil<\/a>, m\u00eame dans son r\u00f4le d\u2019investissement refuge.<\/p>\n On le constate non seulement dans les ann\u00e9es 1970, mais aussi lors de p\u00e9riodes plus r\u00e9centes de tensions \u00e9conomiques. Le cours de l\u2019or r\u00e9agit \u00e0 une multitude de facteurs, notamment les anticipations d\u2019inflation, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<\/a>, les taux de change et le sentiment du march\u00e9.<\/p>\n Selon une analyse de Forbes, l\u2019or reste n\u00e9anmoins une strat\u00e9gie financi\u00e8re pr\u00e9cieuse \u00e0 long terme. \u00ab\u00a0L\u2019or a toujours servi, par le pass\u00e9, de protection contre l\u2019inflation et la stagflation, m\u00eame si son \u00e9volution est souvent irr\u00e9guli\u00e8re.\u00a0\u00bb<\/p>\n C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment ce parcours \u00ab\u00a0irr\u00e9gulier\u00a0\u00bb que de nombreux investisseurs sous-estiment. L\u2019id\u00e9e de l\u2019or comme valeur refuge est souvent interpr\u00e9t\u00e9e comme une garantie de hausses constantes. En r\u00e9alit\u00e9, il s\u2019agit d\u2019une protection \u00e0 plus long terme.<\/p>\n ETF et produits d\u00e9riv\u00e9s<\/p>\n Une diff\u00e9rence importante par rapport aux ann\u00e9es 1970 r\u00e9side dans la mani\u00e8re dont les investisseurs abordent l\u2019or. Autrefois, l\u2019or \u00e9tait souvent achet\u00e9 sous forme physique, mais aujourd\u2019hui, cela se fait de plus en plus souvent via des instruments financiers<\/a> tels que les ETF et les produits d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n Cela a deux cons\u00e9quences importantes. D\u2019une part, l\u2019or devient plus accessible \u00e0 un public plus large, ce qui augmente sa liquidit\u00e9. D\u2019autre part, cela peut \u00e9galement entra\u00eener des fluctuations de prix plus rapides et plus marqu\u00e9es, car les capitaux entrent et sortent plus facilement du march\u00e9.<\/p>\n De plus, l\u2019or n\u2019est plus la seule valeur refuge. Les investisseurs ont aujourd\u2019hui acc\u00e8s \u00e0 un large \u00e9ventail d\u2019alternatives, allant des obligations d\u2019\u00c9tat \u00e0 d\u2019autres mati\u00e8res premi\u00e8res et actifs num\u00e9riques. En raison de cette diversification, l\u2019or est moins dominant qu\u2019auparavant. Cela signifie \u00e9galement que son prix est influenc\u00e9 par la concurrence avec d\u2019autres actifs<\/a>.<\/p>\n Guerre et g\u00e9opolitique<\/p>\n Autrefois, les tensions li\u00e9es \u00e0 la guerre et \u00e0 la g\u00e9opolitique entra\u00eenaient presque automatiquement une hausse des cours de l\u2019or. Aujourd\u2019hui, ce n\u2019est plus toujours le cas. Elles continuent certes de jouer un r\u00f4le important sur le march\u00e9 de l\u2019or, mais leur impact est devenu moins pr\u00e9visible.<\/p>\n L\u2019or reste n\u00e9anmoins une valeur refuge importante en p\u00e9riode d\u2019incertitude. Historiquement, la demande d\u2019or augmente en p\u00e9riode de conflit, m\u00eame si cette demande ne se traduit pas toujours imm\u00e9diatement par une hausse des prix.<\/p>\n Volatilit\u00e9 est saine<\/p>\n Les r\u00e9centes fluctuations du cours de l\u2019or sont per\u00e7ues par certains comme un signe d\u2019instabilit\u00e9. Mais d\u2019un point de vue historique, elles confirment plut\u00f4t le fonctionnement du march\u00e9.<\/p>\n La volatilit\u00e9 signifie que le march\u00e9 traite activement diff\u00e9rents signaux. Allant des chiffres de l\u2019inflation et des pr\u00e9visions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques et aux taux de change. En ce sens, la volatilit\u00e9 n\u2019est pas un probl\u00e8me, mais un signe de dynamisme.<\/p>\n De plus, ces fluctuations contribuent \u00e0 \u00e9viter la sous-\u00e9valuation. Les march\u00e9s qui ne font que monter sans corrections courent le risque de s\u2019effondrer soudainement. Les fluctuations permettent aux prix de s\u2019ajuster aux nouvelles informations et \u00e0 des anticipations r\u00e9alistes.<\/p>\n Pour les investisseurs \u00e0 long terme, ces fluctuations peuvent m\u00eame offrir des opportunit\u00e9s. Les corrections cr\u00e9ent des occasions d\u2019entr\u00e9e sur le march\u00e9, tandis que les hausses g\u00e9n\u00e8rent des rendements.<\/p>\n \u00c9volution<\/p>\n La comparaison entre le march\u00e9 actuel de l\u2019or et les ann\u00e9es 1970 est s\u00e9duisante, mais finalement limit\u00e9e. Il existe des similitudes en termes d\u2019inflation et d\u2019incertitude g\u00e9opolitique, mais le contexte \u00e9conomique et financier actuel est bien plus complexe.<\/p>\n Ce qui reste toutefois inchang\u00e9, c\u2019est le r\u00f4le de l\u2019or en tant que valeur refuge et protection contre l\u2019incertitude. La volatilit\u00e9 r\u00e9cente du march\u00e9 n\u2019est donc pas une raison de paniquer. <\/p>\n Suivez \u00e9galement Business AM sur Google Actualit\u00e9s<\/a><\/p>\n