\n Het bod voorziet in een mix van aandelen en cash: elke Telecom\u00a0Italia-aandeelhouder zou 0,0218\u00a0Poste\u00a0Italiane-aandeel plus 0,167\u00a0euro cash ontvangen per verkocht Telecom\u00a0Italia-aandeel. Voor Poste\u00a0Italiane is dit een\u2026
\n <\/p>\n
Met de hele operatie is 10,8\u00a0miljard euro gemoeid. Als ze slaagt, kan dat resulteren in een nieuw evenwicht tussen infrastructuren, digitale diensten en distributie.
Ons advies voor het aandeel van Telecom Italia wijzigt voorlopig niet.
HOUDEN.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
De voorwaarden van het bod<\/p>\n
Het bod voorziet in een mix van aandelen en cash: elke Telecom\u00a0Italia-aandeelhouder zou 0,0218\u00a0Poste Italiane-aandeel plus 0,167\u00a0euro cash ontvangen per verkocht Telecom\u00a0Italia-aandeel.<\/p>\n
Voor Poste\u00a0Italiane is dit een manier om niet \u00e1l te veel cash uit te geven (ongeveer 2,8\u00a0miljard euro), de huidige aandeelhouders van Telecom\u00a0Italia te betrekken bij de toekomst van de nieuwe groep en te zorgen dat de Italiaanse overheid (die 65% van Poste\u00a0Italiane bezit) de controle behoudt over de nieuwe groep. Zelfs bij een intekening a rato van 100% zou de overheid nog altijd ruim de helft van het kapitaal in handen hebben.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Vanwaar dit bod?<\/p>\n
Dit bod is geen louter financi\u00eble operatie. Het volgt een industri\u00eble logica. Poste\u00a0Italiane wil telecommunicatie, financi\u00eble diensten en distributie samenbrengen in \u00e9\u00e9n ge\u00efntegreerde groep en tegelijk de troeven van elke entiteit uitspelen. De gefuseerde groep zou beschikken over een breed distributienetwerk: \u00b113\u00a0000 postkantoren en 4\u00a0000\u00a0Telecom\u00a0Italia-agentschappen (TIM). De fusie moet de groep in staat stellen klantenbestanden te combineren en bundels aan te bieden. Poste\u00a0Italiane houdt zich immers niet enkel meer bezig met post (1\/3de van de inkomsten), maar biedt ook diensten aan in financi\u00ebn, verzekeringen, energie en connectiviteit.<\/p>\n
De fusie zal naar verwachting elk jaar 700\u00a0miljoen euro aan synergie\u00ebn opleveren: 200\u00a0miljoen daarvan moet komen van cross-selling (producten van de post verkopen aan telecomklanten en vice versa), de overige 500\u00a0miljoen van besparingen (minder rentelasten, want de nieuwe groep zal solider zijn).<\/p>\n
De integratiekosten, geraamd op 700\u00a0miljoen euro, zullen in \u00e9\u00e9n keer worden betaald.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Wat als je Telecom Italia-aandelen bezit?<\/p>\n
Voor de eigenaars van Telecom\u00a0Italia-aandelen verandert er in eerste instantie niets: het aandeel zal nog steeds op de beurs noteren, want de hele operatie zal pas eind dit jaar rond zijn. Wanneer het bod wordt gelanceerd, heb je twee\u00a0opties. Ofwel aanvaard je het (en word je dus aandeelhouder van Poste\u00a0Italiane), ofwel houd je je aandelen bij, maar dan loop je het risico dat je nadien met aandelen zit die niet meer op de beurs noteren. Wij komen hier nog op terug.<\/p>\n
\u00a0<\/p>\n
Speculeren?<\/p>\n
Wat als je nog geen aandelen van Telecom\u00a0Italia bezit? Heb je er belang bij om er speculatief te kopen? Volgens ons niet. De winst die je kan maken, is te gering. In vergelijking met de slotkoers daags v\u00f3\u00f3r het bod, betaalt Poste\u00a0Italiane geen riante premie (\u00b19%). De koers hield er trouwens ook meteen rekening mee.<\/p>\n
Koers op het moment van de analyse: 0,6032\u00a0EUR<\/p>\n
Telecom Italia is de grootste telecomoperator van Itali\u00eb, zowel voor vaste als voor mobiele telefonie (TIM). De groep is ook actief in Zuid-Amerika (o.m. TIM\u00a0Brasil) en elders in Europa (internet).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Het bod voorziet in een mix van aandelen en cash: elke Telecom\u00a0Italia-aandeelhouder zou 0,0218\u00a0Poste\u00a0Italiane-aandeel plus 0,167\u00a0euro cash…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":31983,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[38],"tags":[8690,8697,27,26,25,990,8688,7504,8694,8692,8695,8687,8693,8683,8685,8696,440,8229,8686,6172,1301,8684,39,41,42,8689,8691,46,40,8682,45,43,44],"class_list":{"0":"post-31982","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-wetenschap-en-technologie","8":"tag-aandeelhouders","9":"tag-advies","10":"tag-be","11":"tag-belgie","12":"tag-belgium","13":"tag-beurs","14":"tag-bod","15":"tag-cash","16":"tag-diensten","17":"tag-distributie","18":"tag-financin","19":"tag-fusie","20":"tag-groep","21":"tag-italia","22":"tag-italiane","23":"tag-kapitaal","24":"tag-milaan","25":"tag-netwerk","26":"tag-oob","27":"tag-overheid","28":"tag-overname","29":"tag-poste","30":"tag-science","31":"tag-science-and-technology","32":"tag-scienceandtechnology","33":"tag-strategie","34":"tag-synergien","35":"tag-technologie","36":"tag-technology","37":"tag-telecom","38":"tag-wetenschap","39":"tag-wetenschap-en-technologie","40":"tag-wetenschaptechnologie"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@be_nl\/116285001500125397","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31982","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31982"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31982\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/31983"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31982"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31982"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/be-nl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31982"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}