Investing.com – La zone euro est confrontée à un net ralentissement économique cette année, alors qu’un choc énergétique lié au Moyen-Orient pèse sur la croissance, l’inflation et l’investissement, selon une note récente de Deutsche Bank Research.
La banque a abaissé sa prévision de croissance du PIB de la zone euro pour 2026 à 0,5% contre 1,1% anticipé dans ses Perspectives mondiales de novembre, invoquant la hausse des coûts énergétiques, le ralentissement de la demande mondiale et le durcissement des conditions financières.
Deutsche Bank prévoit que l’économie de la zone euro se contractera de 0,1% en glissement trimestriel au deuxième trimestre, en ligne avec les indicateurs d’activité actuels, avant de stagner au troisième trimestre et de renouer avec une croissance modeste au cours des trois derniers mois de l’année. La croissance devrait se redresser à 1,1% en 2027.
« Avant le choc énergétique, les perspectives macroéconomiques de l’Europe constituaient un « problème à deux économies » : une résilience cyclique intérieure en 2025, soutenue par les dépenses budgétaires allemandes en 2026, contrastait avec des perspectives à moyen terme assombries par une faible compétitivité et un manque d’autonomie stratégique », indique le rapport.
La banque estime que le choc se transmet par quatre canaux principaux : la réduction du pouvoir d’achat des ménages due à une inflation plus élevée, l’incertitude accrue pesant sur l’investissement, le durcissement de la politique monétaire et la faiblesse des exportations liée au ralentissement de la demande mondiale. Elle estime que la facture d’importations énergétiques de la zone euro augmentera d’environ 1% du PIB en 2026.
L’inflation globale, mesurée par l’Indice des Prix à la Consommation Harmonisé (IPCH), devrait s’établir en moyenne à 3,1% en 2026 et à 2,5% en 2027, contre des anticipations pré-conflit de 1,7% et 1,9% respectivement. L’inflation sous-jacente est projetée à 2,4% pour ces deux années.
En réponse, Deutsche Bank s’attend à ce que la Banque centrale européenne relève son taux de dépôt de 50 points de base au total, à 2,50%, d’ici septembre, par des hausses d’un quart de point en juin et en septembre. La banque a qualifié ce mouvement attendu de « resserrement mesuré ».
L’Allemagne, la plus grande économie de la zone euro, devrait afficher une croissance de 0,5% en 2026. La production devrait se contracter légèrement au deuxième trimestre et rester stable au troisième avant de se redresser en fin d’année.
Deutsche Bank indique que la politique budgétaire expansionniste constituerait la principale force stabilisatrice de l’économie, le déficit public se creusant à 4,1% du PIB. L’emploi devrait reculer de 0,3%.
La France et l’Italie devraient enregistrer une expansion de respectivement 0,5% et 0,4% en 2026. La prévision pour l’Italie représente une révision à la baisse par rapport à une estimation pré-crise de 0,8%, ce qui en fait la moins bonne performance parmi les quatre plus grandes économies de la zone euro. Le déficit budgétaire de la France est projeté à 5,2% du PIB en 2026 et à 5,4% en 2027.
L’Italie devrait continuer à bénéficier du programme de relance NextGenerationEU de l’Union européenne, avec environ 72 milliards d’euros (82 milliards de dollars), soit l’équivalent de 3,5% du PIB, encore disponibles pour déploiement fin 2025, selon le rapport.
En dehors de la zone euro, le Royaume-Uni devrait afficher de meilleures performances, avec une croissance économique prévue à 1,0% en 2026, soutenue par une solide expansion de 0,6% en glissement trimestriel au premier trimestre.
L’inflation des prix à la consommation est projetée à 3,2%, tandis que la Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés à 3,75% jusqu’à la fin de l’année.
Deutsche Bank a indiqué que les risques restaient orientés à la baisse. Dans un scénario où le détroit d’Ormuz resterait fermé tout au long de l’été, la croissance de la zone euro pourrait tomber à zéro en 2026, tandis que l’inflation pourrait atteindre 3,5%.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
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