Investing.com – HSBC a indiqué à ses investisseurs dans une note publiée jeudi que les inquiétudes concernant le surinvestissement des hyperscalers (grands fournisseurs de cloud) sont devenues le récit dominant sur le marché des actions liées à l’intelligence artificielle, alors que les investisseurs alternent entre différents thèmes concurrents jusqu’en 2026.
L’analyste Alastair Pinder a présenté un modèle de regroupement conçu pour identifier à quel récit IA les actions mondiales se rattachent, en suivant les tendances à travers les performances des hyperscalers, des semi-conducteurs, des logiciels et des valeurs internet chinoises.
La banque a indiqué que les actions et les dynamiques internes du marché ont connu de fortes oscillations cette année, les investisseurs « sautant d’un récit IA à l’autre », citant le lancement de Kimi K3 par Moonshot et les informations sur la concurrence en matière de lithographie provenant de Chine continentale comme catalyseurs récents.
Selon HSBC, le modèle divise le marché en cinq régimes distincts. Le plus préoccupant serait le « surinvestissement des hyperscalers », qui affiche une probabilité de 37% et dans lequel les centres de données et les valeurs de semi-conducteurs surperforment « au détriment des entreprises qui dépensent massivement en investissements ».
Dans ce scénario, le matériel technologique affiche un rendement annualisé de 12,3% et les semi-conducteurs de 11,8%, renforçant une rotation vers la Corée et Taïwan.
Parmi les autres récits figurent la « capitulation du positionnement IA », à 26%, dans laquelle les positions surpeuplées se dénouent au profit de valeurs défensives telles que la pharmacie et la biotechnologie, tandis que les semi-conducteurs chutent de 14,3%. Les « inquiétudes liées à la concurrence chinoise », à 20%, constituent le thème que HSBC affirme avoir été réactivé par Kimi K3, entraînant une rotation vers les médias et les services à la consommation de Chine continentale.
La banque a attribué des probabilités plus faibles aux « craintes de disruption liées à l’IA » à 9% et à « l’euphorie IA » à 8%, cet état général d’appétit pour le risque dans lequel la chaîne d’approvisionnement IA mène la hausse et les semi-conducteurs gagnent 19,1%. HSBC a expliqué que ce cadre d’analyse permet d’évaluer la performance et la rotation des actions des marchés émergents à mesure que le récit évolue.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
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