Investing.com – Morgan Stanley a relevé jeudi sa recommandation sur Galderma Group AG à « surpondérer » contre « pondération neutre » et a rehaussé son objectif de cours à 210 francs suisses contre 160 francs suisses, invoquant des prévisions de croissance plus élevées pour le médicament Nemluvio de la société et son activité d’esthétique injectable, après que la société suisse de dermatologie a publié de solides résultats pour le premier semestre 2026.
Le nouvel objectif de cours implique un potentiel de hausse de 19% par rapport au cours de clôture de Galderma du 29/07/2022 à 177,10 francs suisses.
Morgan Stanley a indiqué avoir relevé ses prévisions 2027-2030 de 5 à 6% sur le chiffre d’affaires, de 2 à 5% sur l’EBITDA et de 9 à 11% sur le bénéfice par action, reflétant des estimations plus élevées pour Nemluvio, un médicament biologique destiné aux affections dermatologiques graves, ainsi que pour l’esthétique injectable, qui comprend les neuromodulateurs, les biostimulateurs et les fillers dermiques.
L’établissement a précisé que la majeure partie de la révision à la hausse était portée par Nemluvio, pour lequel il prévoit désormais un pic de ventes à 5,1 milliards de dollars, au-dessus du consensus établi à 4,2 milliards de dollars.
Morgan Stanley avait maintenu une recommandation neutre sur Galderma depuis son introduction en bourse, invoquant les risques macroéconomiques et les facteurs externes affectant les activités beauté et soins de la peau de la société.
Les analystes ont indiqué que Galderma « a constamment dépassé les attentes dans toutes les branches de l’activité depuis l’introduction en bourse » et que la dynamique du premier semestre 2026 « ne montre aucun signe de décélération ou de faiblesse ».
L’établissement a déclaré entrevoir une opportunité de nouvelle révision à la hausse des objectifs de ventes au troisième trimestre, portée par l’esthétique injectable et Nemluvio.
Il prévoit une croissance des ventes de 22,5% à taux de change constants en 2026, s’appuyant sur l’anticipation de la direction d’un chiffre d’affaires supérieur à 1 milliard de dollars pour Nemluvio en 2026, potentiellement rien qu’aux États-Unis.
Morgan Stanley s’attend à ce que Galderma relève ou resserre ses prévisions de ventes 2026 vers le haut de la fourchette de 19 à 21% à taux de change constants lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre.
Morgan Stanley a indiqué que Galderma se négocie à 24 fois l’EV/EBITDA 2027 et 26 fois le ratio cours/bénéfice 2027, ce qu’il qualifie d’élevé mais raisonnable compte tenu du taux de croissance annuel composé projeté de 12% sur le chiffre d’affaires, 19% sur l’EBITDA et 21% sur le BPA de 2027 à 2030.