Investing.com – Dans une note adressée à ses clients vendredi, Mizuho a repoussé les inquiétudes croissantes selon lesquelles le fabricant chinois de mémoire CXMT allait inonder le marché DRAM et faire chuter les prix, estimant que ces craintes sont exagérées.
Le spécialiste du secteur TMT Jordan Klein a indiqué que l’équipe Japon de la firme avait mis à jour son analyse sur CXMT « afin de contrer toutes les rumeurs alarmistes sur un effondrement des prix dû à d’importantes additions de capacité dans les deux années suivant son introduction en bourse. »
Mizuho a réfuté ces craintes, estimant que la croissance de l’offre en bits DRAM de CXMT ne progressera que de 13 % en glissement annuel en 2027, en deçà des 21 % attendus pour l’ensemble du secteur, ce qui laisserait la société à environ 8 % de la part de marché mondiale.
Cela placerait le taux de croissance annuel composé de CXMT pour la période 2026-2028 à 24 %, en ligne avec l’ensemble du secteur DRAM, ce qui, selon Mizuho, indique « aucune expansion inconsidérée de l’offre visant à conquérir des parts de marché par des prix agressifs. »
La firme a cité plusieurs contraintes. Applied Materials et Lam Research ont suspendu la maintenance des équipements existants de CXMT en mars 2026, tandis qu’une grande partie de ces équipements vieillit et doit faire l’objet d’un cycle de renouvellement et de mise à niveau des lignes de production, de nombreux outils ayant déjà 10 ans.
Mizuho a également signalé la pression sur les rendements liée aux transitions de nœuds technologiques en 2027, ainsi que l’absence d’outils de lithographie EUV, qualifiée de « contrainte majeure ».
Klein a ajouté que le gouvernement chinois souhaite que CXMT alloue une bien plus grande part de sa capacité à la mémoire à haute bande passante (HBM) plutôt qu’à la DRAM conventionnelle, ce qui réduit le risque de surapprovisionnement.
Il a noté que la société accuse un retard « considérable en matière de HBM » et ne vend pas aux grands acteurs du cloud en dehors de la Chine, ce qui limite davantage son impact sur la dynamique des prix à l’échelle mondiale.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.
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