La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) devrait, \u00e0 l’instar des autres grandes institutions occidentales, maintenir ses taux directeurs inchang\u00e9s jeudi, l’incertitude sur l’impact \u00e9conomique li\u00e9 \u00e0 la guerre au Moyen-Orient l’incitant \u00e0 la prudence.<\/p>\n
Les gardiens de l’euro se r\u00e9unissent sans savoir si les n\u00e9gociations entre Iraniens et Am\u00e9ricains pour mettre fin \u00e0 la guerre au Moyen-Orient vont reprendre et en plein blocage au sujet du d\u00e9troit d’Ormuz.\u00a0<\/p>\n
La fermeture de cette voie strat\u00e9gique, par laquelle transitent en temps normal pr\u00e8s de 20% de la production mondiale d’hydrocarbures, a provoqu\u00e9 la hausse brutale des prix de l’\u00e9nergie, sans toutefois atteindre les sc\u00e9narios les plus pessimistes envisag\u00e9s par la BCE.<\/p>\n
Ils ravivent n\u00e9anmoins les craintes inflationnistes au moment m\u00eame o\u00f9 la croissance \u00e9conomique montre des signes d’essoufflement.<\/p>\n
Dans la zone euro, l’inflation s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e en mars \u00e0 2,6%, son plus haut niveau depuis mi-2024, et elle pourrait monter \u00e0 3% en avril, selon un panel d’\u00e9conomistes sond\u00e9 par Factset.<\/p>\n
Cette dynamique inqui\u00e8te d\u00e9j\u00e0 les m\u00e9nages, dont les attentes d’inflation sur douze mois ont \u00ab\u00a0fortement augment\u00e9\u00a0\u00bb \u00e0 4% en mars, contre 2,5% en f\u00e9vrier, d’apr\u00e8s une r\u00e9cente enqu\u00eate de la BCE.\u00a0<\/p>\n
Leurs anticipations \u00e0 cinq ans sont en revanche rest\u00e9es quasi inchang\u00e9es, proches de l’objectif de la BCE de 2%.<\/p>\n
Pour \u00c9ric Dor, directeur des \u00e9tudes \u00e9conomiques de l’I\u00e9seg, cela montre la \u00ab\u00a0cr\u00e9dibilit\u00e9 en mati\u00e8re de ma\u00eetrise de l’inflation \u00e0 moyen terme\u00a0\u00bb de l’institution francfortoise.<\/p>\n
Cela pourra aussi rassurer les banquiers centraux partisans d’un \u00ab\u00a0report de toute nouvelle hausse des taux\u00a0\u00bb, explique-t-il \u00e0 l’AFP.<\/p>\n
D’autant que du c\u00f4t\u00e9 de la conjoncture, les signaux sont \u00e9galement pr\u00e9occupants.\u00a0<\/p>\n
Les derniers indices PMI des directeurs d’achats montrent que l’activit\u00e9 \u00e9conomique en zone euro s’est contract\u00e9e en avril pour la premi\u00e8re fois en seize mois.\u00a0<\/p>\n
Risque de stagflation<\/p>\n
Les banques, devenues plus frileuses, ont quant \u00e0 elles fortement durci leurs conditions de cr\u00e9dit aux entreprises d\u00e9but 2026, comme jamais depuis plus de deux ans, selon une autre enqu\u00eate de la BCE.<\/p>\n
\u00ab\u00a0\u202fLa guerre et la hausse des prix de l’\u00e9nergie ne constituent pas seulement un choc inflationniste, mais un v\u00e9ritable choc stagflationniste\u00a0\u00bb, m\u00e9lange de stagnation du taux de croissance et de hausse des prix, analyse Carsten Brzeski, \u00e9conomiste chez ING.<\/p>\n
Dans ce contexte, la BCE a int\u00e9r\u00eat \u00e0 \u00ab\u00a0jouer la montre\u00a0\u00bb, croit Ludovic Subran, d’Allianz.\u00a0<\/p>\n
Le taux de d\u00e9p\u00f4t devrait \u00eatre maintenu jeudi \u00e0 2%, niveau inchang\u00e9 depuis juin dernier, selon les observateurs.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) a sans surprise maintenu mercredi ses taux directeurs dans la fourchette entre 3,50% et 3,75%, comme depuis d\u00e9cembre, attendant de voir comment la premi\u00e8re \u00e9conomie mondiale encaisse la guerre au Moyen-Orient.<\/p>\n
La Banque d’Angleterre (BoE) devrait \u00e9galement laisser son principal taux directeur inchang\u00e9 jeudi, \u00e0 3,75%, les investisseurs n’anticipant plus comme avant fin f\u00e9vrier de prochaines baisses de taux .<\/p>\n
Parmi les banques centrales, la BoE pourrait \u00eatre \u00ab\u00a0parmi les plus sensibles \u00e0 la hausse des prix de l’\u00e9nergie\u00a0\u00bb, mais une croissance faible et un march\u00e9 du travail fragile font que \u00ab\u00a0la barre est haute\u00a0\u00bb pour qu’elle rel\u00e8ve ses taux \u00e0 court terme, indique James Smith, analyste \u00e0 ING.<\/p>\n
Pour la zone euro, les march\u00e9s anticipent une hausse des taux en juin, avec la publication de nouvelles projections \u00e9conomiques int\u00e9grant plus finement les cons\u00e9quences du conflit arm\u00e9.<\/p>\n
Plus le conflit avec l’Iran va s’\u00e9terniser, plus les prix d’\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s risquent de se r\u00e9pandre sur des secteurs cl\u00e9s comme les semi-conducteurs, les engrais, la chimie ou les plastiques, craint la BCE.<\/p>\n
Mais selon M.\u202fBrzeski, \u00ab\u00a0si la remont\u00e9e des anticipations d’inflation alimente le d\u00e9bat sur de nouvelles hausses de taux, les signes croissants de d\u00e9t\u00e9rioration de la croissance rendent des resserrements agressifs moins \u00e9vidents\u202f\u00a0\u00bb.\u00a0<\/p>\n
Garante du maintien de l’inflation \u00e0 2%, l’institution mon\u00e9taire ne cherchera pas \u00e0 \u00ab\u00a0combattre un choc externe en aggravant le ralentissement \u00e9conomique\u00a0\u00bb, conclut l’expert.<\/p>\n
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