Le S\u00e9nat am\u00e9ricain a valid\u00e9 mercredi la nomination du candidat de Donald Trump, Kevin Warsh, \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la banque centrale des etats-Unis. Tour d\u2019horizon des principaux d\u00e9fis qui attendent cet ancien gouverneur, d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 imprimer sa marque \u00e0 l\u2019institution.<\/p>\n
Etre cr\u00e9dible<\/p>\n
Le pr\u00e9sident Donald Trump attend sans ambigu\u00eft\u00e9 que le nouveau patron de la Fed abaisse les taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Sauf que cette volont\u00e9 de peser sur la politique mon\u00e9taire rend Kevin Warsh suspect aux yeux de l’opposition d\u00e9mocrate, des investisseurs et de ses pairs, qui ch\u00e9rissent jalousement l’ind\u00e9pendance de la banque centrale.<\/p>\n
Lors de son audition devant les s\u00e9nateurs le mois dernier, Kevin Warsh s’est d\u00e9fini comme un \u00ab\u00a0acteur ind\u00e9pendant\u00a0\u00bb. Il a assur\u00e9 que Donald Trump ne lui avait pas demand\u00e9 d’abaisser les taux de la Fed et qu’il ne s’y serait \u00ab\u00a0jamais\u00a0\u00bb engag\u00e9.<\/p>\n
Forger un consensus<\/p>\n
Kevin Warsh prend la t\u00eate d\u2019une Fed divis\u00e9e, en dirigeant aussi le comit\u00e9 qui fixe les taux.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Sur le papier, le pr\u00e9sident n’a toujours \u00e9t\u00e9 qu’une voix parmi les douze du FOMC et une voix parmi les sept du Conseil. Dans la pratique, son r\u00f4le a souvent \u00e9t\u00e9 bien plus influent (…). Mais il ne faut pas tenir pour acquis que cela restera le cas\u00a0\u00bb, explique Kathryn Judge, professeure de droit \u00e0 l’Universit\u00e9 Columbia, qui a \u00e9tudi\u00e9 la Fed.<\/p>\n
Autre configuration inhabituelle pour Warsh: son pr\u00e9d\u00e9cesseur Jerome Powell sera dans les parages. Il a pr\u00e9venu qu’il continuerait \u00e0 occuper son si\u00e8ge de gouverneur (ce qu’il peut faire jusqu’en janvier 2028) tant qu’il ferait l’objet de pressions politico-judiciaires. Il a promis de \u00ab\u00a0faire profil bas\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Baisser les taux d’int\u00e9r\u00eat<\/p>\n
\u00ab\u00a0A court terme, le probl\u00e8me de Warsh, c’est qu’il voudrait baisser les taux mais que l’\u00e9conomie ne lui permettra pas de le faire\u00a0\u00bb, souligne l’\u00e9conomiste en chef de Moody’s, Mark Zandi.<\/p>\n
La plupart des banquiers centraux semblent d\u00e9sormais focalis\u00e9s sur la fi\u00e8vre inflationniste li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient.<\/p>\n
Ils s’inqui\u00e8tent de voir les investisseurs douter de leur d\u00e9termination. L’inflation est sup\u00e9rieure \u00e0 leur objectif de 2% depuis plus de cinq ans, et s’en \u00e9carte de nouveau \u00e0 grande vitesse.<\/p>\n
Les march\u00e9s commencent d\u00e9sormais \u00e0 soupeser la possibilit\u00e9 que la prochaine d\u00e9cision de la Fed ne consiste pas \u00e0 baisser les taux, mais \u00e0 les relever.<\/p>\n
G\u00e9rer Donald Trump<\/p>\n
Ce sera \u00ab\u00a0probablement le plus grand d\u00e9fi de Kevin Warsh\u00a0\u00bb, consid\u00e8re David Wessel, de la Brookings Institution.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Le pr\u00e9sident ne respecte pas l’ind\u00e9pendance de la Fed et souhaite une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. (…) A un moment donn\u00e9, il pourrait s’impatienter et commencer \u00e0 s’en prendre \u00e0 Kevin Warsh, comme il l’a fait avec Jerome Powell\u00a0\u00bb, pronostique-t-il.<\/p>\n
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