\n US10YT=RR
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\n .\n<\/p>\n\n Une nouvelle hausse des cours du p\u00e9trole, li\u00e9e aux tensions entre les \u00c9tats-Unis et l’Iran , fait grimper les rendements, tandis que l’inflation \u00e9lev\u00e9e incite les op\u00e9rateurs \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 de nouvelles hausses de taux.\n<\/p>\n
\n Cela vient s’ajouter aux inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l’augmentation de l’endettement. La dette am\u00e9ricaine vient de franchir la barre des 40.000 milliards de dollars, tandis que le ratio dette\/PIB est \u00e9gal ou sup\u00e9rieur \u00e0 100 % dans l’ensemble des grandes \u00e9conomies du G7, \u00e0 l’exception de l’Allemagne.\n<\/p>\n
\n Un discours belliciste du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, Kevin Warsh , lors du symposium de Jackson Hole, a \u00e9galement renforc\u00e9 les paris des traders en faveur d’une hausse des taux.\n<\/p>\n
Pourquoi cela nous concerne-t-il ?<\/p>\n
\n Les rendements obligataires donnent le ton aux co\u00fbts d’emprunt dans toutes les \u00e9conomies, qu’il s’agisse de la dette publique, des pr\u00eats immobiliers, des pr\u00eats \u00e9tudiants ou des cr\u00e9dits automobiles. La hausse des taux rend l’emprunt et la consommation moins attractifs et peut ralentir la croissance \u00e9conomique.\n<\/p>\n
\n Par exemple, les taux des pr\u00eats immobiliers \u00e0 30 ans aux \u00c9tats-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis un an, \u00e0 pr\u00e8s de 6,7%, \u00e0 mesure que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans grimpaient.\n<\/p>\n
\n La hausse des rendements signifie que les gouvernements doivent faire face \u00e0 des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s lorsqu’ils refinancent leur dette. Apr\u00e8s une forte augmentation des emprunts et une hausse des rendements, la charge d’int\u00e9r\u00eat de la Grande-Bretagne, qui repr\u00e9sente pr\u00e8s de 4 % du PIB, est d\u00e9sormais environ le double de sa moyenne sur la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dant la pand\u00e9mie, a indiqu\u00e9 en mars son organisme de surveillance budg\u00e9taire, et d\u00e9passe le budget de la d\u00e9fense.\n<\/p>\n
\n Les rendements obligataires se r\u00e9percutent \u00e9galement sur les march\u00e9s. Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s rendent th\u00e9oriquement les actions moins attractives, m\u00eame si la bonne sant\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices a permis aux actions de rester \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Et les fonds sp\u00e9culatifs fortement endett\u00e9s, qui op\u00e8rent sur d’innombrables march\u00e9s, pourraient eux aussi se retrouver sous pression.\n<\/p>\n
Quel est le r\u00f4le des g\u00e9ants de la tech dans cette situation ?<\/p>\n
\n La forte augmentation des ventes d’obligations destin\u00e9es \u00e0 financer des investissements dans l’IA est un autre facteur qui contribue \u00e0 la hausse des taux obligataires.\n<\/p>\n
\n Les analystes invoquent les lois de l’offre et de la demande: si la demande d’emprunt bondit, les pr\u00eateurs peuvent exiger des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, ce qui fait grimper les rendements.\n<\/p>\n
\n Cinq des plus grands g\u00e9ants de l’IA \u2014 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Oracle \u2014 ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9mis 220 milliards de dollars de dette cette ann\u00e9e pour financer leurs investissements dans des centres de donn\u00e9es et des mod\u00e8les, selon les donn\u00e9es de LSEG. Ce chiffre repr\u00e9sente plus du double du total de l’ann\u00e9e derni\u00e8re.\n<\/p>\n
\n Les emprunts destin\u00e9s aux investissements dans l’IA ont contribu\u00e9 \u00e0 porter les \u00e9missions mondiales d’obligations d’entreprises \u00e0 un niveau record de 4 900 milliards de dollars depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e 2026, selon les donn\u00e9es de LSEG, soit une hausse de 14 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode l’ann\u00e9e derni\u00e8re.\n<\/p>\n
Que peuvent faire les gouvernements et les banques centrales ?<\/p>\n
\n Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a r\u00e9cemment annonc\u00e9 des rachats d’obligations, qui, selon les analystes, visent \u00e0 limiter la hausse des co\u00fbts d’emprunt.\n<\/p>\n
\n Cela a dans un premier temps contribu\u00e9 \u00e0 stabiliser le march\u00e9, mais les rendements des obligations \u00e0 long terme ont depuis recommenc\u00e9 \u00e0 grimper.\n<\/p>\n
\n Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, estime que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 la hausse de la dette et des rendements ne tiennent pas compte de la vigueur de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine.\n<\/p>\n
\n Les banques centrales peuvent \u00e9galement racheter des obligations en cas de tensions sur les march\u00e9s, comme l’a fait la Banque d’Angleterre lors de la crise du mini-budget britannique de 2022.\n<\/p>\n
\n La Banque centrale europ\u00e9enne dispose \u00e9galement du pouvoir d’acheter des obligations d’\u00c9tat pour endiguer une hausse \u00abinjustifi\u00e9e et d\u00e9sordonn\u00e9e\u00bb des co\u00fbts d’emprunt dans le cadre de son instrument de protection de la transmission, \u00e0 condition qu’un pays confront\u00e9 \u00e0 des tensions respecte les r\u00e8gles budg\u00e9taires de l’UE.\n<\/p>\n
Les \u201cbond vigilantes\u201d sont-ils \u00e0 l’origine de cette situation ?<\/p>\n
\n De nombreux investisseurs affirment que la hausse actuelle des rendements est ordonn\u00e9e et refl\u00e8te l’augmentation des emprunts et de l’inflation.\n<\/p>\n
\n La baisse des cours du p\u00e9trole serait b\u00e9n\u00e9fique \u00e0 court terme, mais, \u00e0 terme, les co\u00fbts d’emprunt \u00e0 long terme ne baisseront durablement que lorsque les gouvernements prendront des mesures concert\u00e9es pour r\u00e9duire la dette ou stimuler la croissance, affirment-ils.\n<\/p>\n
\n \u00c0 d\u00e9faut, les \u00ab\u00a0bond vigilantes\u00a0\u00bb resteront en alerte. Ce terme d\u00e9signe les investisseurs qui cherchent \u00e0 imposer une discipline budg\u00e9taire aux gouvernements qu’ils jugent d\u00e9pensiers en exigeant une r\u00e9mun\u00e9ration plus \u00e9lev\u00e9e pour acheter leurs obligations.\n<\/p>\n
\n Les investisseurs peuvent \u00e9galement exiger une r\u00e9mun\u00e9ration plus \u00e9lev\u00e9e s’ils estiment que les d\u00e9cideurs politiques ne parviennent pas \u00e0 ma\u00eetriser l’inflation.\n<\/p>\n
\n par Dhara Ranasinghe et Harry Robertson\n<\/p>\n
\n ((Traduction automatis\u00e9e par Reuters \u00e0 l’aide de l’apprentissage automatique et de l’IA g\u00e9n\u00e9rative, veuillez vous r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 l’avertissement suivant: https:\/\/bit.ly\/rtrsauto))<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Bourse figurines et graphiques (Cr\u00e9dits: Adobe Stock) Les co\u00fbts d’emprunt des \u00c9tats-Unis, de l’Allemagne et du Japon atteignent…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":287441,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[6],"tags":[48,46,56,45,53,44,43,51,50,47,52,49,23,54,55],"class_list":["post-287440","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economie","tag-action-cac-40","tag-bourse-de-paris","tag-boursorama","tag-business","tag-cotations","tag-economie","tag-economy","tag-indices-devises","tag-investir","tag-investissement","tag-marche-boursier","tag-sicav","tag-suisse","tag-trackers","tag-warrants"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@ch_fr\/117200247424987024","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/287440","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=287440"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/287440\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/287441"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=287440"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=287440"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/ch-fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=287440"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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