Geneva’s guarded promise: Easy frameworks, hard details
Read More

Geneva’s guarded promise: Easy frameworks, hard details

For the Gulf, the news from Geneva arrives less as triumph than as exhalation. After months in which the Strait of Hormuz — the artery through which much of the world’s energy, and nearly all of Qatar’s, must pass — was held hostage to a widening war, the framework agreement between Washington and Tehran offers the first credible prospect of relief. Oil prices have softened, the guns in southern Lebanon have somewhat quietened, and Iranians long braced for catastrophe permit themselves a guarded hope. That alone is worth marking.   Yet sobriety is the more useful response. The conflict that began on February 28 was launched with sweeping ambitions in Washington: to dismantle Iran’s military, end its nuclear programme, unseat the regime and “liberate its people”. None of these have been achieved. What has emerged instead is a document neither side has published, signed in part electronically, and already subject to competing interpretations.   President Donald Trump has promised the strait will be “permanently toll-free”; Tehran’s foreign ministry counters that fees may be levied “in exchange for the services that are provided.” When the central practical achievement is described in two incompatible ways before the ink is dry, prudence is warranted.   The hard questions have not been answered so much as deferred. A 60-day window now opens for a fuller settlement, and within it lie the very disputes that fuelled the war: the lifting of American sanctions and the limiting of Iran’s nuclear capacity. Iran’s foreign minister, Abbas Araghchi, has named the obstacle plainly — these talks will labour beneath “a history of broken promises.” Vice-President JD Vance, who is to lead the next phase, concedes there are “very important details to figure out,” not least the fate of Iran’s enriched uranium. Some $24bn of Iranian assets remain frozen abroad, to be released only as undefined milestones are met. Frameworks are easy; it is the details that have undone every previous attempt.   For Gulf states, the lesson is one of exposure. The region did not start this war, yet its shipping lanes, its energy exports and its airspace bore the consequences. A peace that reopens Hormuz only haltingly — American officials cannot agree whether normal traffic resumes in days or weeks, and mines still litter the water — is a reminder of how swiftly the Gulf’s prosperity can be hostage to decisions taken elsewhere. Resilience, not relief, must be the watchword.   Lebanon is the clearest warning sign. Iran and Pakistan, the patient mediator whose diplomacy deserves recognition, insist the agreement halts operations on every front. Israel, not party to the talks, says otherwise: its leaders have refused to withdraw from the south. A ceasefire that one of the principal combatants does not consider itself bound by is no ceasefire at all, and Lebanon has too often been the place where larger bargains quietly collapse.   None of this is cause for cynicism. The alternative to an imperfect framework is a continuing war, and the human cost of that arithmetic is not in doubt. A flawed beginning is still a beginning. But the Gulf has learned, through long experience, to distinguish a ceremony from a settlement. The handshakes in Geneva on Friday will photograph well. Whether they hold will be determined not by the choreography of signing but by the willingness of all parties — including those absent from the table — to honour what they have, for now, only agreed to discuss.        
What is Basel and why has it been so contentious?
Read More

What is Basel and why has it been so contentious?

US President Donald Trump’s bank regulators will unveil this month a new draft of sweeping capital rules that would overhaul how big banks gauge their risks and in turn the funds they must put aside to absorb potential losses. The “Basel Endgame” rule has been mired in controversy since it was first unveiled in 2023 under the Democratic Biden administration, ‌sparking a massive pushback from Wall Street banks who said it would hurt lending and the economy.   Critics, meanwhile, say ​banks are flush with cash and that the ‌changes will weaken critical rules introduced as a result of the 2007-09 crisis at a time when geopolitical ‌shocks sparked by the Iran conflict and deteriorating private credit conditions are ‌rattling markets. The new draft, combined with changes to other ‌capital rules, will modestly reduce capital requirements for many lenders, Federal Reserve Vice Chair for Supervision Michelle Bowman said earlier this week.   The Basel Committee on Banking Supervision is a panel convened by the Bank for International Settlements (BIS) in Basel, Switzerland, which aims to ensure regulators globally apply similar minimum capital standards so that banks can survive loan losses during tough times.   The committee’s “Basel III” standard was agreed after the 2007-09 global financial crisis. It includes numerous capital, leverage and liquidity requirements for banks. Regulators across the world have worked for years to implement many of those standards, and the so-called “endgame,” agreed in 2017, is the final iteration.   The Fed is leading the project in the United States, along with the Federal Deposit Insurance Corporation and Office of the Comptroller of the Currency.   The original 2023 Basel draft led by Bowman’s Democratic predecessor Michael Barr proposed raising capital by 16%. Big banks said it could hike their levels by as much as 20%. That came as a shock to the industry, which had expected the rule would shift capital around but ‌keep overall levels mostly flat.   In response, banks launched an unprecedented lobbying effort and ​public campaign – which included running attack adverts during football games – arguing the rules were unnecessary because banks were already ​well-capitalized, and that they would hurt lending, small businesses and the economy. Banks also threatened to sue. Barr pledged to rewrite the rule, but the three regulators could not agree a path forward, and the effort slipped into the Trump administration, which has generally sided with the industry.   The US proposal would overhaul how large banks gauge their risk, and in turn, how much capital they should set aside as a cushion against potential losses. The main areas of focus are credit risk, market risk and operational risk. On Thursday, Bowman said the new proposal would “right-size” requirements to better capture risks, while minimizing overlaps. The changes would also give banks relief for activities regulators see as less risky and which they want to promote, such as mortgage lending.   For smaller banks, the plan would create a new standardized measurement of risk which would “moderately reduce” their requirements and ‌incentivize lending. Overall, Basel is still expected to raise ‌capital slightly for the largest, riskiest banks. But when combined with changes to a surcharge levied on risky global or “GSIB” US banks, capital at the biggest Wall Street banks would shrink “a small amount,” she said.  …