Zlato za\u017eilo v\u00a0letos v\u00fdkyvy a dokonce spadlo o 18 procent oproti lo\u0148sk\u00fdm maxim\u016fm. P\u0159esto z\u016fst\u00e1v\u00e1 na historicky vysok\u00fdch \u00farovn\u00edch. Co za poklesem stoj\u00ed? Za\u010d\u00edn\u00e1 trh panika\u0159it?<\/p>\n
Rozhodn\u011b ne. D\u016fle\u017eit\u00fd je v\u0161ak kontext. Ano, od maxim roku 2025 jsme n\u00ed\u017e zhruba o 18 procent, ale zlato za posledn\u00edch 12 let vyrostlo o 400 procent. V pr\u016fm\u011bru tedy zdvojn\u00e1sob\u00ed hodnotu ka\u017ed\u00e9 t\u0159i roky. Od roku 1971 por\u00e1\u017e\u00ed v\u011bt\u0161inu akciov\u00fdch index\u016f. Nap\u0159. ve srovn\u00e1n\u00ed s indexem Dow Jones vyrostlo o 14 000 procent, zat\u00edmco DJIA vyrostl o 7000 procent. Mluvit o propadu je tedy zav\u00e1d\u011bj\u00edc\u00ed, zlato sp\u00ed\u0161e pouze koriguje po v\u00fdjime\u010dn\u011b siln\u00e9m roce.<\/p>\n
Co je hlavn\u00edm motorem, kter\u00fd cenu zlata tla\u010d\u00ed nahoru? Je to geopolitick\u00e1 situace?<\/p>\n
Zlato reaguje na nejistotu. Z\u00e1sadn\u00edm momentem bylo historick\u00e9 opu\u0161t\u011bn\u00ed zlat\u00e9ho standardu. Kdy\u017e p\u0159estaly b\u00fdt pen\u00edze kryt\u00e9 zlatem, st\u00e1ty za\u010daly masivn\u011b tisknout nov\u00e9 pen\u00edze a t\u00edm se zadlu\u017eovat. Proto\u017ee byl americk\u00fd dolar glob\u00e1ln\u00ed devizovou rezervou, neprojevilo se to hned hyperinflac\u00ed, ale skryt\u00fdm r\u016fstem obrovsk\u00e9ho dluhu, kdy jen \u00faroky z\u00a0tohoto dluhu p\u0159evy\u0161uj\u00ed jeden bilion USD. USA dnes \u010del\u00ed tak\u00e9 tzv. Fergusonovu efektu \u2013 n\u00e1klady na obsluhu dluhu p\u0159ev\u00fd\u0161ily v\u00fddaje na zbrojen\u00ed. Vid\u011bli jsme to u habsbursk\u00e9 monarchie, britsk\u00e9ho imp\u00e9ria \u2013 a te\u010f u USA. \u00daroky z dluhu p\u0159es\u00e1hly bilion dolar\u016f a porostou d\u00e1l. USA jsou neefektivn\u00ed, drah\u00e9 a \u00fapadek je v podstat\u011b matematicky dan\u00fd.<\/p>\n
Z pohledu dlouhodob\u00e9ho makroekonomick\u00e9ho cyklu se nach\u00e1z\u00edme na konci stolet\u00e9 periody. Po Velk\u00e9 Brit\u00e1nii p\u0159evzala po druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lce veden\u00ed Amerika, nyn\u00ed glob\u00e1ln\u011b s\u00edl\u00ed Asie. I dal\u0161\u00ed st\u00e1ty jsou dnes tak zadlu\u017een\u00e9, \u017ee je jim sni\u017eov\u00e1n rating a jejich dluhopisy u\u017e mohou b\u00fdt vn\u00edman\u00e9 jako m\u00e9n\u011b bezpe\u010dn\u00e9. It\u00e1lie m\u00e1 dluh 137 procent HDP, Francie 116 procent HDP, USA 122 procent HDP, Japonsko dokonce 225 procent. V t\u00e9to f\u00e1zi hled\u00e1n\u00ed nov\u00e9ho uspo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed sv\u011bta extr\u00e9mn\u011b roste mezin\u00e1rodn\u00ed nap\u011bt\u00ed. Investo\u0159i proto vedle akci\u00ed a dluhopis\u016f st\u00e1le v\u00edce p\u0159id\u00e1vaj\u00ed zlato jako t\u0159et\u00ed pil\u00ed\u0159 portfolia.<\/p>\n
To zn\u00ed jako konec dolaru jako sv\u011btov\u00e9 rezervn\u00ed m\u011bny. Skute\u010dn\u011b se to d\u011bje?<\/p>\n
V\u00e1lka na Ukrajin\u011b a s n\u00ed spojen\u00e9 sankce uk\u00e1zaly, \u017ee s\u00edla \u201epetrodolaru\u201c m\u00e1 obrovsk\u00e9 trhliny. Z\u00e1pad v\u011b\u0159il, \u017ee sankce a odpojen\u00ed od americk\u00e9ho dolaru Rusko finan\u010dn\u011b polo\u017e\u00ed. To ale dok\u00e1zalo prod\u00e1vat svou ropu za mimodolarov\u00e9 m\u011bny jako j\u00fcan a rupie nebo p\u0159\u00edmo za investi\u010dn\u00ed zlato. \u010c\u00e1ste\u010dn\u011b tak uniklo z\u00e1padn\u00edm sankc\u00edm a nap\u0159. d\u00edky vy\u0161\u0161\u00ed popt\u00e1vce a cen\u011b ropy kv\u016fli konfliktu s\u00a0\u00cdr\u00e1nem paradoxn\u011b z v\u00e1lky finan\u010dn\u011b t\u011b\u017e\u00ed a kumuluje rezervy.<\/p>\n
Na pozad\u00ed viditeln\u00e9 politiky a konflikt\u016f prezentovan\u00fdch navenek prob\u00edh\u00e1 tich\u00e1 finan\u010dn\u00ed a dluhopisov\u00e1 v\u00e1lka. Nap\u0159\u00edklad \u010c\u00edna loni vyprodala velkou \u010d\u00e1st americk\u00fdch dluhopis\u016f ze sv\u00e9ho portfolia a z\u00edskan\u00fd kapit\u00e1l p\u0159esouv\u00e1 do fyzick\u00e9ho zlata. Dolar za\u010d\u00edn\u00e1 viditeln\u011b upadat v r\u00e1mci glob\u00e1ln\u00edho vyu\u017e\u00edv\u00e1n\u00ed v pod\u00edlu na sv\u011btov\u00fdch finan\u010dn\u00edch transakc\u00edch. Jen loni kleslo vyu\u017e\u00edv\u00e1n\u00ed dolaru ve sv\u011bt\u011b o 13 procent. K\u00a0tomu p\u0159isp\u00edv\u00e1 i situace kolem Hormuzsk\u00e9ho pr\u016flivu, z n\u00ed\u017e profituje Rusko. U n\u011bj maj\u00ed st\u00e1ty jistotu dod\u00e1vky na rozd\u00edl od ropy z Persk\u00e9ho z\u00e1livu a za to jsou si ochotny aktu\u00e1ln\u011b p\u0159iplatit. Nejistota na ropn\u00e9m trhu pak podporuje z\u00e1jem o komodity v\u010detn\u011b zlata. Centr\u00e1ln\u00ed banky st\u00e1t\u016f BRIC omezuj\u00ed dr\u017ebu americk\u00fdch dluhopis\u016f a tak\u00e9 mno\u017estv\u00ed dolar\u016f ve sv\u00fdch devizov\u00fdch rezerv\u00e1ch a naopak navy\u0161uj\u00ed pod\u00edl ve zlat\u00fdch rezerv\u00e1ch.<\/p>\n
Centr\u00e1ln\u00ed banky tedy v\u00a0posledn\u00ed dob\u011b masivn\u011b navy\u0161uj\u00ed sv\u00e9 zlat\u00e9 rezervy?<\/p>\n
Ano, od druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lky nekupovaly tolik zlata jako te\u010f. Po hypote\u010dn\u00ed krizi 2010 p\u0159esahovaly n\u00e1kupy v\u0161ech centr\u00e1ln\u00edch bank na sv\u011bt\u011b 500 tun ro\u010dn\u011b, po za\u010d\u00e1tku v\u00e1lky na Ukrajin\u011b se ale dvojn\u00e1sobily a dosahuj\u00ed tak zdaleka nejvy\u0161\u0161\u00ed hodnoty od druh\u00e9 sv\u011btov\u00e9 v\u00e1lky Je to jasn\u00fd st\u0159et V\u00fdchodu a Z\u00e1padu. St\u00e1ty BRICS sna\u017e\u00edc\u00ed se o dedolarizaci prod\u00e1vaj\u00ed dolary a nakupuj\u00ed zlato.<\/p>\n
Jak\u00fd je tedy podle v\u00e1s v\u00fdhled na ceny zlata? Shoduje se s\u00a0predikcemi velk\u00fdch finan\u010dn\u00edch instituc\u00ed?<\/p>\n
Kr\u00e1tkodob\u011b bude zlato d\u00e1l volatiln\u00ed a citliv\u00e9 na v\u00fdvoj cen ropy a geopolitick\u00e9 konflikty na Bl\u00edzk\u00e9m v\u00fdchod\u011b. Velk\u00e9 banky jako Bank of America, JP Morgan, Deutsche Bank nebo UBS predikuj\u00ed cenu na konci roku 2026 v rozmez\u00ed 5400 a\u017e 6300 dolar\u016f za unci oproti aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b 4700 dolar\u016f.<\/p>\n
Z dlouhodob\u00e9ho hlediska bude r\u016fst je\u0161t\u011b v\u00fdrazn\u011bj\u0161\u00ed. Jednou zlato prost\u011b dojde. Z\u00e1soby ve zn\u00e1m\u00fdch dolech vysta\u010d\u00ed podle aktu\u00e1ln\u00edch progn\u00f3z na 20 let a n\u00e1klady na t\u011b\u017ebu st\u00e1le rostou. Jsme pravd\u011bpodobn\u011b posledn\u00ed generace, kter\u00e1 za\u017eije t\u011b\u017ebu zlata tak, jak ji zn\u00e1me. To m\u016f\u017ee cenu vyhnat tak vysoko, \u017ee se zlato stane pouze dom\u00e9nou instituc\u00ed a velmi bohat\u00fdch lid\u00ed.<\/p>\n
To zn\u00ed a\u017e varovn\u011b. Je tedy aktu\u00e1ln\u011b p\u0159\u00edle\u017eitost nakupovat? Jakou roli by m\u011blo zlato hr\u00e1t v portfoliu drobn\u00e9ho investora?<\/p>\n
Zlato je dnes zcela nezbytnou sou\u010d\u00e1st\u00ed ka\u017ed\u00e9ho investi\u010dn\u00edho portfolia. Model klasick\u00e9ho investi\u010dn\u00edho portfolia 60\/40, kdy v dob\u011b r\u016fstu dominovaly akcie a v kriz\u00edch st\u00e1tn\u00ed dluhopisy, p\u0159estal kv\u016fli p\u0159edlu\u017een\u00ed st\u00e1t\u016f z\u00e1padn\u00ed Evropy, Japonska a USA fungovat. Stabiliza\u010dn\u00ed roli proto nyn\u00ed pln\u011b p\u0159eb\u00edr\u00e1 fyzick\u00e9 zlato. Investo\u0159i a experti doporu\u010duj\u00ed m\u00edt v portfoliu zhruba 10 a\u017e 15 procent zlata. Portfolia obohacen\u00e1 o drah\u00fd kov dosahuj\u00ed z dlouhodob\u00e9ho pohledu nejen ni\u017e\u0161\u00ed kol\u00edsavosti, ale generuj\u00ed i lep\u0161\u00ed v\u00fdnosnost ne\u017e d\u0159\u00edv\u011bj\u0161\u00ed tradi\u010dn\u00ed rozlo\u017een\u00ed aktiv.<\/p>\n
A jak\u00e9 jsou praktick\u00e9 mo\u017enosti, jak m\u016f\u017ee b\u011b\u017en\u00fd investor na \u201ezlat\u00fd\u201c trh vstoupit? M\u00e1 rovnou kupovat zlat\u00e9 cihly nebo j\u00edt p\u0159es ETF fondy?<\/p>\n
Pokud chce jistotu, mus\u00ed m\u00edt fyzick\u00e9 zlato. U pap\u00edrov\u00e9ho zlata, ETF certifik\u00e1t\u016f, je obrovsk\u00fd probl\u00e9m s podlo\u017eenost\u00ed. Kryt\u00ed skute\u010dn\u00fdm fyzick\u00fdm aktivem je \u010dasto jen iluze a virtu\u00e1ln\u00ed realita. Pom\u011br mezi mno\u017estv\u00edm fyzick\u00e9ho zlata a pap\u00edrov\u00fdm zlatem je podle serveru usdebt.clock aktu\u00e1ln\u011b necel\u00e9 jedno procento. Pokud by ho cht\u011bli v\u0161ichni najednou vybrat, nebyl by ho dostatek. IBIS InGold proto nab\u00edz\u00ed jen fyzick\u00e9 zlato; klienti si ho mohou nechat poslat dom\u016f nebo zdarma ulo\u017eit trezorech spole\u010dnosti.<\/p>\n
Fyzick\u00e9 zlato je ale pro drobn\u00e9ho investora drah\u00e9. Slitek o v\u00e1ze jednoho gramu m\u00e1 obrovskou p\u0159ir\u00e1\u017eku\u2026<\/p>\n
Nev\u00fdhodou mal\u00fdch slitk\u016f je vysok\u00e1 gramov\u00e1 cena a tak\u00e9 rozd\u00edl mezi n\u00e1kupn\u00ed a v\u00fdkupn\u00ed cenou, tzv. spread, ve v\u00fd\u0161i 30 procent. Pr\u00e1v\u011b proto nab\u00edz\u00edme produkty jako je iiplanRentier\u00ae\u00a0a iiplanGold\u00ae, kde klient m\u016f\u017ee spo\u0159it u\u017e od stokoruny m\u011bs\u00ed\u010dn\u011b na velk\u00e9 slitky. Dosahuje tak velmi atraktivn\u00ed gramovou cenu a n\u00edzk\u00e9 spready, na kter\u00e9 by vzhledem k mal\u00e9mu mno\u017estv\u00ed prost\u0159edk\u016f nemohl b\u011b\u017en\u00fd klient dos\u00e1hnout. Gram zlata v kilov\u00e9m slitku je o 30 procent levn\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e samostatn\u011b balen\u00fd jednogramov\u00fd slitek. Na cel\u00e9m kilu tak klient u\u0161et\u0159\u00ed p\u0159es milion korun a spread je jen \u010dty\u0159i procenta. U\u017eivatelsk\u00e1 spr\u00e1va prob\u00edh\u00e1 prost\u0159ednictv\u00edm aplikace zabezpe\u010den\u00e9 pomoc\u00ed Face ID nebo otiskem prstu. Klient m\u016f\u017ee libovoln\u011b vkl\u00e1dat pen\u00edze, kdykoliv je zdarma odprodat a vybrat hned ve \u010dty\u0159ech evropsk\u00fdch m\u011bn\u00e1ch zp\u011bt. Dle osobn\u00ed pot\u0159eby si pak \u010d\u00e1stku m\u016f\u017ee nechat vyplatit nebo p\u0159ev\u00e9st z \u00fa\u010dtu do men\u0161\u00edch fyzick\u00fdch slitk\u016f zaslan\u00fdch dom\u016f. Minim\u00e1ln\u00ed horizont investice by m\u011bl b\u00fdt aspo\u0148 p\u011bt let. V dne\u0161n\u00edm sv\u011bt\u011b je zlato ta nejstabiln\u011bj\u0161\u00ed kotva, jakou m\u016f\u017eete m\u00edt. Z dlouhodob\u00e9ho pohledu se na n\u011bm vlastn\u011b ned\u00e1 prod\u011blat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Zlato za\u017eilo v\u00a0letos v\u00fdkyvy a dokonce spadlo o 18 procent oproti lo\u0148sk\u00fdm maxim\u016fm. P\u0159esto z\u016fst\u00e1v\u00e1 na historicky vysok\u00fdch…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":113764,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[12],"tags":[1774,67,68],"class_list":["post-113763","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-byznys","tag-benative","tag-business","tag-byznys"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@cz\/116727003380687954","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/113763","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=113763"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/113763\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/media\/113764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=113763"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=113763"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/cz\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=113763"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}