V\u00e1\u017een\u00e1 investorsk\u00e1 komunito e15,\u00a0<\/p>\n
v\u00edtejte u dal\u0161\u00edho vyd\u00e1n\u00ed investi\u010dn\u00edho newsletteru e15. M\u00e1me za sebou t\u00fdden pln\u00fd v\u00fdsledk\u016f Big Techu, kter\u00e9 se na trhu v\u00fdznamn\u011b podepsaly. Kdo jsou v\u00edt\u011bzov\u00e9 a pora\u017een\u00ed technologick\u00e9ho zbrojen\u00ed? Tento t\u00fdden bude poklidn\u011bj\u0161\u00ed, ale rozhodn\u011b ne nudn\u00fd, proto\u017ee n\u00e1s v p\u00e1tek \u010dekaj\u00ed data z americk\u00e9ho trhu pr\u00e1ce a v pr\u016fb\u011bhu cel\u00e9ho t\u00fddne n\u00e1s se sv\u00fdmi v\u00fdsledky budou prov\u00e1zet spole\u010dnosti jako Palantir Technologies, McDonald’s, AMD, Walt Disney, Airbnb \u010di evrop\u0161t\u00ed kolegov\u00e9 Heineken, Novo Nordisk, Rheinmetall, Generali, Siemens, Commerzbank a mnoho dal\u0161\u00edch. Poj\u010fme se spole\u010dn\u011b ohl\u00e9dnout za ud\u00e1lostmi minul\u00e9ho t\u00fddne, kter\u00e9 h\u00fdbaly sv\u011btov\u00fdmi trhy.\u00a0<\/p>\n
D\u011bkujeme, \u017ee n\u00e1s \u010dtete!\u00a0<\/p>\n
V tomto vyd\u00e1n\u00ed se dozv\u00edte \u2705Jak se Big Techu vypl\u00e1cej\u00ed investice do AI?\u00a0Kam za volatilitou, pokud jsou pro v\u00e1s kryptom\u011bny m\u00e1lo?\u00a0\u010ceho cht\u011bj\u00ed Spojen\u00e9 st\u00e1ty dos\u00e1hnout podporou jenu?\u00a0Stru\u010dn\u011b \ud83d\udcfb\u201eSign\u00e1l p\u0159\u00e1telstv\u00ed\u201c za des\u00edtky miliard dolar\u016f<\/p>\n
Japonsk\u00fd jen zaznamenal prudk\u00fd r\u016fst o v\u00edce ne\u017e p\u011bt procent pot\u00e9, co Japonsko a Spojen\u00e9 st\u00e1ty p\u0159istoupily ke koordinovan\u00e9 intervenci na devizov\u00e9m trhu. Jedn\u00e1 se o prvn\u00ed spole\u010dn\u00fd z\u00e1sah t\u011bchto dvou zem\u00ed po 15 letech, co\u017e ofici\u00e1ln\u011b potvrdila i japonsk\u00e1 ministryn\u011b financ\u00ed Satsuki Katayama. Japonsk\u00e1 m\u011bna se toti\u017e koncem \u010dervence propadla t\u00e9m\u011b\u0159 k hranici 164 jen\u016f za dolar, \u010d\u00edm\u017e dos\u00e1hla<\/a> na nejslab\u0161\u00ed \u00farove\u0148 od roku 1986. Ke snaze zvr\u00e1tit tento trend se aktivn\u011b p\u0159ipojil americk\u00fd ministr financ\u00ed Scott Bessent, jen\u017e trhy varoval, \u017ee Spojen\u00e9 st\u00e1ty nebudou v\u00e1hat v p\u0159\u00edpad\u011b pot\u0159eby zas\u00e1hnout znovu, a krok z\u00e1rove\u0148 ve\u0159ejn\u011b podpo\u0159il tak\u00e9 prezident Donald Trump, kter\u00fd tuto intervenci ozna\u010dil<\/a> za \u201esign\u00e1l p\u0159\u00e1telstv\u00ed\u201c.\u00a0<\/p>\n B\u011bhem pouh\u00fdch dvou dn\u016f na konci \u010dervence Japonsko podle odhad\u016f vynalo\u017eilo na obranu sv\u00e9 m\u011bny masivn\u00edch 53 miliard dolar\u016f a hned n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed den dal\u0161\u00edch 34 miliard dolar\u016f. Spojen\u00e9 st\u00e1ty se do situace vlo\u017eily i z vlastn\u00edch pragmatick\u00fdch d\u016fvod\u016f, jeliko\u017e Japonsko je nejv\u011bt\u0161\u00edm zahrani\u010dn\u00edm dr\u017eitelem americk\u00fdch st\u00e1tn\u00edch dluhopis\u016f. P\u0159\u00edpadn\u00fd v\u00fdprodej ze strany Tokia, kter\u00fd by slou\u017eil k z\u00edsk\u00e1n\u00ed prost\u0159edk\u016f na dal\u0161\u00ed z\u00e1chranu jenu, by toti\u017e mohl srazit ceny americk\u00fdch dluhopis\u016f a nep\u0159\u00edjemn\u011b tak zv\u00fd\u0161it i v\u00fdp\u016fj\u010dn\u00ed n\u00e1klady v USA.\u00a0\u00a0<\/p>\n Warshova proaktivn\u00ed reforma<\/p>\n Americk\u00e1 centr\u00e1ln\u00ed banka stoj\u00ed p\u0159ed mo\u017enou struktur\u00e1ln\u00ed zm\u011bnou, kter\u00e1 by upravila jej\u00ed fungov\u00e1n\u00ed zaveden\u00e9 ji\u017e od po\u010d\u00e1tku osmdes\u00e1t\u00fdch let. Nov\u00fd p\u0159edseda Fedu Kevin Warsh, jen\u017e se ujal funkce v kv\u011btnu po nominaci Donaldem Trumpem, navrhuje<\/a> sn\u00ed\u017eit po\u010det pravideln\u00fdch m\u011bnov\u011bpolitick\u00fdch zased\u00e1n\u00ed ze sou\u010dasn\u00fdch osmi na \u0161est ro\u010dn\u011b, p\u0159i\u010dem\u017e zb\u00fdvaj\u00edc\u00ed dv\u011b setk\u00e1n\u00ed v\u00fdboru by podle tohoto pl\u00e1nu slou\u017eila v\u00fdhradn\u011b k \u201ehlub\u0161\u00edm diskus\u00edm o \u0161ir\u0161\u00edch ekonomick\u00fdch t\u00e9matech\u201c. Sou\u010d\u00e1st\u00ed n\u00e1vrhu byla \u00fadajn\u011b i \u00faprava harmonogramu m\u011bnov\u011bpolitick\u00fdch zased\u00e1n\u00ed, d\u00edky \u010demu\u017e by byly v\u00edce prov\u00e1z\u00e1ny s term\u00edny zve\u0159ej\u0148ov\u00e1n\u00ed kl\u00ed\u010dov\u00fdch makroekonomick\u00fdch dat a Fed by tak m\u011bl p\u0159i rozhodov\u00e1n\u00ed k dispozici relevantn\u011bj\u0161\u00ed informace.\u00a0<\/p>\n Warsh nav\u00edc zva\u017euje<\/a> i dal\u0161\u00ed institucion\u00e1ln\u00ed \u00fapravy, jako zkr\u00e1cen\u00ed doprovodn\u00fdch prohl\u00e1\u0161en\u00ed, revizi spr\u00e1vy rozvahy nebo omezen\u00ed po\u010dtu tiskov\u00fdch konferenc\u00ed. S podobn\u00fdmi reformami m\u00e1 Warsh p\u0159\u00edm\u00e9 zku\u0161enosti, nebo\u0165 v roce 2014 vedl revizi pro britskou centr\u00e1ln\u00ed banku, kter\u00e1 n\u00e1sledn\u011b sn\u00ed\u017eila po\u010det sv\u00fdch zased\u00e1n\u00ed z 12 na osm. Na finan\u010dn\u00edch trz\u00edch v\u0161ak vyhl\u00eddka t\u011bchto zm\u011bn bud\u00ed sp\u00ed\u0161e opatrnost, jeliko\u017e se investo\u0159i ob\u00e1vaj\u00ed, \u017ee m\u00e9n\u011b \u010dast\u00e9 rozhodov\u00e1n\u00ed o sazb\u00e1ch a celkov\u011b omezen\u011bj\u0161\u00ed komunikace ze strany centr\u00e1ln\u00ed banky znateln\u011b zkomplikuj\u00ed analytick\u00e9 odhady budouc\u00edho v\u00fdvoje \u00farokov\u00fdch m\u011br.\u00a0<\/p>\n Horsk\u00e1 dr\u00e1ha jm\u00e9nem KOSPI<\/p>\n Jihokorejsk\u00fd akciov\u00fd index KOSPI za\u017e\u00edv\u00e1 volatilitu, za kterou by se nemusely styd\u011bt ani leckter\u00e9 kryptom\u011bny. Volatilita indexu v leto\u0161n\u00edm roce p\u0159es\u00e1hla 60 procent, t\u00e9m\u011b\u0159 dvojn\u00e1sobek japonsk\u00e9ho souseda Nikkei 225, co\u017e je zp\u016fsobeno hlavn\u011b t\u00edm, \u017ee p\u0159es polovinu celkov\u00e9 hodnoty indexu tvo\u0159\u00ed pouze dv\u011b spole\u010dnosti. Z\u00e1rove\u0148 se nejedn\u00e1 o \u201enudn\u00e9\u201c spole\u010dnosti z tradi\u010dn\u00edch odv\u011btv\u00ed, ale o dominantn\u00ed v\u00fdrobce pam\u011b\u0165ov\u00fdch \u010dip\u016f \u2013 Samsung Electronics a SK Hynix. Hlavn\u00edm palivem pro tuto nev\u00eddanou volatilitu jsou drobn\u00ed jihokorej\u0161t\u00ed investo\u0159i, kte\u0159\u00ed do indexu v tomto roce napumpovali<\/a> ji\u017e v\u00edce ne\u017e 110 bilion\u016f won\u016f (zhruba 77 miliard dolar\u016f). K n\u00e1kup\u016fm vyu\u017e\u00edvaj\u00ed i vysoce rizikov\u00e9 p\u00e1kov\u00e9 ETF fondy v\u00e1zan\u00e9 na jednotliv\u00e9 akcie, jejich\u017e celkov\u00fd objem vzrostl od za\u010d\u00e1tku roku z p\u011bti miliard dolar\u016f na sou\u010dasn\u00fdch v\u00edce ne\u017e 40 miliard dolar\u016f. Naopak zahrani\u010dn\u00ed institucion\u00e1ln\u00ed investo\u0159i z trhu kv\u016fli rostouc\u00edmu riziku postupn\u011b odch\u00e1zej\u00ed a letos ji\u017e prodali akcie v hodnot\u011b zhruba 115 miliard dolar\u016f.\u00a0<\/p>\n Bezprecedentn\u00ed volatilitu dokl\u00e1d\u00e1 i fakt, \u017ee obchodov\u00e1n\u00ed muselo b\u00fdt od za\u010d\u00e1tku roku ji\u017e dev\u011btkr\u00e1t pozastaveno, zat\u00edmco v roce 2025 k tomuto kroku nedo\u0161lo ani jednou. Z\u00e1rove\u0148 se nav\u00edc t\u0159i ze \u010dty\u0159 nejv\u011bt\u0161\u00edch jednodenn\u00edch propad\u016f za posledn\u00ed dek\u00e1du odehr\u00e1ly v uplynul\u00fdch p\u011bti t\u00fddnech. V p\u00e1tek pak index KOSPI zaznamenal<\/a> historicky nejvy\u0161\u0161\u00ed denn\u00ed n\u00e1r\u016fst o 18 procent, \u010d\u00edm\u017e p\u0159ekonal i 12procentn\u00ed skok z dob glob\u00e1ln\u00ed finan\u010dn\u00ed krize v \u0159\u00edjnu 2008. Situace se stala obrovsk\u00fdm bolehlavem pro jihokorejsk\u00e9 regul\u00e1tory, kte\u0159\u00ed se v polovin\u011b \u010dervence rozhodli zakro\u010dit, p\u0159i\u010dem\u017e do\u010dasn\u011b pozastavili uv\u00e1d\u011bn\u00ed nov\u00fdch p\u00e1kov\u00fdch ETF fond\u016f v\u00e1zan\u00fdch na jednotliv\u00e9 akcie na burzu a pod\u00edl t\u011bchto p\u00e1kov\u00fdch fond\u016f pro drobn\u00e9 investory nesm\u00ed p\u0159ekro\u010dit 20 procent cel\u00e9ho portfolia.\u00a0<\/p>\n T\u00e9ma t\u00fddne \ud83d\uddde\ufe0f<\/p>\n Letn\u00ed v\u00fdsledkov\u00e1 sezona nejv\u011bt\u0161\u00edch technologick\u00fdch spole\u010dnost\u00ed uk\u00e1zala, \u017ee pohled Wall Street na um\u011blou inteligenci proch\u00e1z\u00ed p\u0159irozenou evoluc\u00ed. Investo\u0159i se nyn\u00ed za\u010dali mnohem bedliv\u011bji zam\u011b\u0159ovat na tvrd\u00e1 data a rozli\u0161ovat mezi firmami, kter\u00e9 dok\u00e1\u017eou miliardov\u00e9 investice do infrastruktury p\u0159etavit v re\u00e1ln\u00e9 tr\u017eby, a t\u011bmi, u nich\u017e se na jasnou finan\u010dn\u00ed n\u00e1vratnost zat\u00edm pouze \u010dek\u00e1. Jasn\u00fdmi v\u00edt\u011bzi sou\u010dasn\u00e9 situace jsou spole\u010dnosti Microsoft a Amazon, kter\u00e9 naplno t\u011b\u017e\u00ed ze sv\u00e9ho obchodn\u00edho modelu jako\u017eto poskytovatel\u016f cloudov\u00fdch slu\u017eeb.\u00a0\u00a0<\/p>\n Microsoft reportoval<\/a> n\u00e1r\u016fst celkov\u00fdch tr\u017eeb o 18 procent na v\u00edce ne\u017e 90 miliard dolar\u016f, k \u010demu\u017e z\u00e1sadn\u011b p\u0159isp\u011bla divize Intelligent Cloud s obratem p\u0159esahuj\u00edc\u00edm 39 miliard dolar\u016f. R\u016fst kl\u00ed\u010dov\u00e9 cloudov\u00e9 platformy Azure nav\u00edc zrychlil na 43 procent, \u010d\u00edm\u017e jej\u00ed ro\u010dn\u00ed tr\u017eby v\u016fbec poprv\u00e9 p\u0159ekonaly stomiliardovou hranici. Tento siln\u00fd odbyt p\u0159\u00edmo obhajuje gigantick\u00e9 kapit\u00e1lov\u00e9 v\u00fddaje, kter\u00e9 se ve druh\u00e9m \u010dtvrtlet\u00ed vy\u0161plhaly na 41 miliard dolar\u016f. \u00dasp\u011bch firmy podtrhuje tak\u00e9 fakt, \u017ee placen\u00e9ho asistenta Copilot vyu\u017e\u00edv\u00e1 ji\u017e p\u0159es 30 milion\u016f u\u017eivatel\u016f, co\u017e dokazuje ochotu podnikov\u00e9ho sektoru platit za nov\u00e9 AI n\u00e1stroje.\u00a0<\/p>\n \u201eMicrosoft investor\u016fm uk\u00e1zal p\u0159esn\u011b to, co od firem s\u00e1zej\u00edc\u00edch na AI b\u011bhem t\u00e9to v\u00fdsledkov\u00e9 sez\u00f3ny o\u010dek\u00e1vali \u2013 \u017ee je mo\u017en\u00e9 d\u00e1l v\u00fdrazn\u011b investovat do rozvoje um\u011bl\u00e9 inteligence, ani\u017e by t\u00edm firma v\u00fdrazn\u011b oslabila svou schopnost generovat hotovost,\u201c okomentoval v\u00fdsledky Josh Gilbert, analytik spole\u010dnosti eToro. Reaguje tak na skute\u010dnost, \u017ee i p\u0159es v\u00fdznamn\u00fd n\u00e1r\u016fst kapit\u00e1lov\u00fdch v\u00fddaj\u016f o zhruba 70 procent na celkov\u00fdch 41 miliard dolar\u016f dok\u00e1zal softwarov\u00fd gigant vygenerovat voln\u00e9 cash flow bl\u00ed\u017e\u00edc\u00ed se 20 miliard\u00e1m dolar\u016f. Opravdu siln\u00e9 v\u00fdsledky dok\u00e1zali investo\u0159i n\u00e1le\u017eit\u011b ocenit a b\u011bhem jedin\u00e9ho dne pos\u00edlily akcie o t\u00e9m\u011b\u0159 16 procent, co\u017e ekvivalentn\u011b znamenalo rekordn\u00ed jednodenn\u00ed n\u00e1r\u016fst tr\u017en\u00ed kapitalizace o zhruba 450 miliard dolar\u016f<\/a>,\u00a0co\u017e se je\u0161t\u011b nikdy \u017e\u00e1dn\u00e9 jin\u00e9 spole\u010dnosti nepoda\u0159ilo.\u00a0<\/p>\n Podobn\u011b p\u0159esv\u011bd\u010div\u00fd p\u0159\u00edb\u011bh nab\u00eddl investor\u016fm Amazon, jeho\u017e cloudov\u00e1 divize AWS zaznamenala nejrychlej\u0161\u00ed expanzi za posledn\u00edch 18 \u010dtvrtlet\u00ed, kdy\u017e vyrostla o 37 procent na 42,2 miliardy dolar\u016f. Firma sice dos\u00e1hla fenomen\u00e1ln\u00edho \u010dist\u00e9ho zisku na \u00farovni 62,6 miliardy dolar\u016f, ov\u0161em v\u00fdsledek byl siln\u011b ovlivn\u011bn jednor\u00e1zov\u00fdm neprovozn\u00edm p\u0159\u00edjmem 53,4 miliardy dolar\u016f plynouc\u00edm prim\u00e1rn\u011b ze zhodnocen\u00ed investice do startupu Anthropic.\u00a0<\/p>\n Pozornost trhu se nicm\u00e9n\u011b soust\u0159edila p\u0159edev\u0161\u00edm na rozhodnut\u00ed managementu nav\u00fd\u0161it celoro\u010dn\u00ed v\u00fdhled kapit\u00e1lov\u00fdch v\u00fddaj\u016f o 10 procent na 220 miliard dolar\u016f. A\u010dkoliv v\u00fddaje srazily voln\u00e9 cash flow do z\u00e1porn\u00fdch 7,6 miliardy dolar\u016f, management trh uklidnil uji\u0161t\u011bn\u00edm, \u017ee investice pouze reaguj\u00ed na re\u00e1lnou popt\u00e1vku, p\u0159i\u010dem\u017e kapacity pro tr\u00e9nov\u00e1n\u00ed um\u011bl\u00e9 inteligence pro rok 2027 a z\u010d\u00e1sti i 2028 jsou ji\u017e smluvn\u011b rozebr\u00e1ny. Slab\u0161\u00ed v\u00fdhled celkov\u00fdch tr\u017eeb pro t\u0159et\u00ed \u010dtvrtlet\u00ed pak investo\u0159i do zna\u010dn\u00e9 m\u00edry p\u0159e\u0161li, jeliko\u017e byl ovlivn\u011bn pouh\u00fdm kalend\u00e1\u0159n\u00edm posunem masivn\u00ed slevov\u00e9 akce Prime Day do druh\u00e9ho kvart\u00e1lu. Celkov\u011b se pro Amazon jednalo o zda\u0159il\u00fd kvart\u00e1l a investo\u0159i tak poslali akcie spole\u010dnosti o zhruba 15 procent v\u00fd\u0161e, p\u0159i\u010dem\u017e euforie pokra\u010dovala i v pond\u011bl\u00ed, kdy akcie vzrostly o dal\u0161\u00edch p\u011bt procent a p\u0159ekonaly tak historick\u00e9 maximum.\u00a0<\/p>\n Zcela odli\u0161nou dynamiku p\u0159edvedla<\/a> spole\u010dnost Meta Platforms, u n\u00ed\u017e propastn\u00fd nepom\u011br mezi r\u016fstem tr\u017eeb a r\u016fstem n\u00e1klad\u016f vyvolal na trz\u00edch pochopitelnou nervozitu. Spole\u010dnost sice vyk\u00e1zala solidn\u00ed n\u00e1r\u016fst tr\u017eeb o 28 procent na t\u00e9m\u011b\u0159 61 miliard dolar\u016f a jej\u00ed hlavn\u00ed reklamn\u00ed byznys \u0161lape, ov\u0161em celkov\u00e9 n\u00e1klady ve stejn\u00e9m obdob\u00ed vyst\u0159elily o 55 procent na v\u00edce ne\u017e 42 miliard dolar\u016f. Tento raketov\u00fd r\u016fst v\u00fddaj\u016f, do kter\u00e9ho se mimo jin\u00e9 prom\u00edtly i mimo\u0159\u00e1dn\u00e9 pr\u00e1vn\u00ed poplatky a odstupn\u00e9, srazil provozn\u00ed mar\u017ei z lo\u0148sk\u00fdch 43 procent na 31 procent. V\u00fdsledkem byl dramatick\u00fd propad voln\u00e9ho cash flow, kter\u00e9 se smrsklo<\/a> z 8,55 miliardy na pouh\u00fdch 784 milion\u016f dolar\u016f, co\u017e je nejni\u017e\u0161\u00ed \u00farove\u0148 za t\u00e9m\u011b\u0159 \u010dty\u0159i roky.\u00a0<\/p>\n Z\u00e1sadn\u00edm struktur\u00e1ln\u00edm probl\u00e9mem Mety toti\u017e z\u016fst\u00e1v\u00e1 skute\u010dnost, \u017ee na rozd\u00edl od Microsoftu \u010di Amazonu nem\u016f\u017ee sv\u00e9 ob\u0159\u00ed AI investice okam\u017eit\u011b zpen\u011b\u017eit pronaj\u00edm\u00e1n\u00edm cloudov\u00e9 v\u00fdpo\u010detn\u00ed kapacity, a finan\u010dn\u00ed n\u00e1vratnost tak prozat\u00edm z\u00e1vis\u00ed tak\u0159ka v\u00fdhradn\u011b na prodeji digit\u00e1ln\u00ed reklamy. V\u00fdsledky nav\u00edc zat\u00ed\u017eila i divize Reality Labs, kter\u00e1 p\u0159i tr\u017eb\u00e1ch 431 milion\u016f dolar\u016f vygenerovala provozn\u00ed ztr\u00e1tu 4,6 miliardy dolar\u016f. Trh na v\u00fdsledky spole\u010dnosti reagoval negativn\u011b a i kv\u016fli rostouc\u00edm pl\u00e1novan\u00fdm v\u00fddaj\u016fm poslal akcie spole\u010dnosti n\u00ed\u017ee o 10 procent. Od \u010dtvrte\u010dn\u00edho zve\u0159ejn\u011bn\u00ed se v\u0161ak kapit\u00e1l do akci\u00ed Mety op\u011bt vr\u00e1til a p\u016fvodn\u00ed propad je tak aktu\u00e1ln\u011b zcela vykoupen.\u00a0<\/p>\n Specifickou kapitolou je pak situace spole\u010dnosti Apple, kter\u00e1 sice na prvn\u00ed pohled doru\u010dila<\/a> vynikaj\u00edc\u00ed \u010d\u00edsla, pod povrchem ale za\u010d\u00edn\u00e1 dopl\u00e1cet na vedlej\u0161\u00ed efekty celosv\u011btov\u00e9ho technologick\u00e9ho zbrojen\u00ed. Firma ve druh\u00e9m \u010dtvrtlet\u00ed reportovala celkov\u00e9 tr\u017eby p\u0159esahuj\u00edc\u00ed 109 miliard dolar\u016f a \u010dist\u00fd zisk bezm\u00e1la 30 miliard dolar\u016f. Hlavn\u00ed prodejn\u00ed motory b\u011b\u017eely naplno \u2013 odbyt popul\u00e1rn\u00edch iPhon\u016f 17 vzrostl o t\u00e9m\u011b\u0159 22 procent a prodeje po\u010d\u00edta\u010d\u016f Mac d\u00edky levn\u011bj\u0161\u00edmu modelu MacBook Neo i siln\u00e9 popt\u00e1vce po \u0159ad\u011b Pro vysko\u010dily o necel\u00fdch 30 procent. V\u00fdhled pro nadch\u00e1zej\u00edc\u00ed obdob\u00ed ale Wall Street zklamal a srazil akcie a\u017e o 10 procent. Management toti\u017e o\u010dek\u00e1v\u00e1 ve t\u0159et\u00edm kvart\u00e1lu r\u016fst tr\u017eeb pouze mezi 9 a 11 procenty, zat\u00edmco analytici c\u00edlili na 12 procent.\u00a0<\/p>\n Za touto opatrnost\u00ed stoj\u00ed akutn\u00ed probl\u00e9my v dodavatelsk\u00e9m \u0159et\u011bzci, jeliko\u017e Apple mus\u00ed o omezen\u00e9 v\u00fdrobn\u00ed kapacity u dodavatele TSMC tvrd\u011b bojovat s agresivn\u011b expanduj\u00edc\u00edmi hyperscalery, p\u0159i\u010dem\u017e ceny pam\u011b\u0165ov\u00fdch \u010dip\u016f se za posledn\u00ed rok z\u010dty\u0159n\u00e1sobily. Tento tlak na vstupy za\u010d\u00edn\u00e1 drtit pov\u011bstn\u011b vysok\u00e9 mar\u017ee Applu \u2013 a\u010dkoliv hrub\u00e1 mar\u017ee ve t\u0159et\u00edm \u010dtvrtlet\u00ed dos\u00e1hla 50,1 procenta, stalo se tak z velk\u00e9 \u010d\u00e1sti d\u00edky jednor\u00e1zov\u00e9 dvoumiliardov\u00e9 vratce historick\u00fdch cel, a pro dal\u0161\u00ed kvart\u00e1l u\u017e firma vyhl\u00ed\u017e\u00ed pokles ziskovosti na 47 a\u017e 48 procent. Extr\u00e9mn\u00ed n\u00e1klady u\u017e technologick\u00e9ho giganta donutily u n\u011bkter\u00fdch model\u016f Mac\u016f a iPad\u016f p\u0159istoupit<\/a> ke zdra\u017een\u00ed a analytici o\u010dek\u00e1vaj\u00ed, \u017ee podobn\u00fd krok \u010dek\u00e1 i chystan\u00e9 iPhony. Pro Tima Cooka se nav\u00edc jednalo o posledn\u00ed v\u00fdsledkovou sez\u00f3nu v pozici CEO. Jeho m\u00edsto zaujme John Ternus, kter\u00fd je aktu\u00e1ln\u011b \u0161\u00e9fem hardwarov\u00e9ho in\u017een\u00fdrstv\u00ed a ve spole\u010dnosti pracuje ji\u017e 25 let.\u00a0<\/p>\n Co by v\u00e1m nem\u011blo uniknout \ud83d\udea8<\/p>\n Sen o l\u00e1kav\u00e9m zhodnocen\u00ed \u00faspor se pro tis\u00edce \u010cech\u016f m\u011bn\u00ed v no\u010dn\u00ed m\u016fru. Pochybn\u00e9 firmy z trhu stahuj\u00ed miliardy korun prost\u0159ednictv\u00edm toxick\u00fdch firemn\u00edch dluhopis\u016f a zat\u00edmco drobn\u00ed investo\u0159i po\u010d\u00edtaj\u00ed ztr\u00e1ty z nespl\u00e1cen\u00fdch bond\u016f, prodejci t\u011bchto riskantn\u00edch cenn\u00fdch pap\u00edr\u016f d\u00e1l inkasuj\u00ed tu\u010dn\u00e9 provize zcela mimo dohled \u010cesk\u00e9 n\u00e1rodn\u00ed banky. Pro\u010d je tuzemsk\u00fd trh s p\u0159\u00edm\u00fdm prodejem dluhopis\u016f r\u00e1jem pro nekal\u00e9 praktiky a jak\u00e1 \u00faskal\u00ed skr\u00fdv\u00e1 sou\u010dasn\u00e9 legislativn\u00ed vakuum? Odpov\u011bdi a detailn\u00ed vhled do problematiky poskytuje Jaroslav Bukovsk\u00fd v nov\u00e9m \u010dl\u00e1nku na port\u00e1lu e15<\/a>.\u00a0<\/p>\n Ml\u00e1d\u00ed v askezi a zbytek \u017eivota ve strachu. P\u0159esto\u017ee hnut\u00ed FIRE slibuje d\u00edky extr\u00e9mn\u00edmu spo\u0159en\u00ed finan\u010dn\u00ed nez\u00e1vislost u\u017e ve 40 letech, realita b\u00fdv\u00e1 mnohem tvrd\u0161\u00ed. \u0158ada \u201ebrzk\u00fdch d\u016fchodc\u016f\u201c po dosa\u017een\u00ed sv\u00e9ho c\u00edle zji\u0161\u0165uje, \u017ee si m\u00edsto volnosti koupila sp\u00ed\u0161e soci\u00e1ln\u00ed izolaci, ztr\u00e1tu \u017eivotn\u00edho smyslu a strach z budouc\u00edch kriz\u00ed, kter\u00e9 mohou jejich dlouhodob\u00fd pl\u00e1n zcela zni\u010dit. Jak\u00e9 n\u00e1strahy v\u00e1s \u010dekaj\u00ed p\u0159i cest\u011b za finan\u010dn\u00ed nez\u00e1vislost\u00ed? Dozv\u00edte se na Investi\u010dn\u00edWeb.cz<\/a>.\u00a0<\/p>\n Trhy drt\u00ed masivn\u00ed v\u00fdprodeje asijsk\u00fdch technologick\u00fdch gigant\u016f a obavy z riskantn\u00edho \u00fav\u011brov\u00e1n\u00ed AI infrastruktury, do kter\u00e9ho se miliardov\u00fdmi garancemi pou\u0161t\u00ed i samotn\u00e1 Nvidia. Olej do ohn\u011b nav\u00edc p\u0159il\u00e9v\u00e1 nervozita kolem zased\u00e1n\u00ed americk\u00e9 centr\u00e1ln\u00ed banky. Jej\u00ed nov\u00fd \u0161\u00e9f Kevin Warsh se sice ostrou r\u00e9torikou pasuje do role drsn\u00e9ho bank\u00e9\u0159e ze star\u00e9 \u0161koly, ale ve st\u00ednu nevyzpytateln\u00e9 politiky Donalda Trumpa a pl\u00ed\u017eiv\u00e9ho n\u00e1stupu st\u00e1tn\u00edho kapitalismu v USA to bude m\u00edt nesm\u00edrn\u011b slo\u017eit\u00e9. Zvl\u00e1dne se Fed p\u0159izp\u016fsobit ne\u00faprosn\u00e9mu technologick\u00e9mu boji s \u010c\u00ednou? V\u00edce na Roklen24<\/a>.\u00a0<\/p>\n Um\u011bl\u00e1 inteligence p\u0159episuje pravidla na burze a d\u00e1v\u00e1 b\u011b\u017en\u00fdm investor\u016fm do rukou zbran\u011b, kter\u00fdmi dosud disponovaly jen miliardov\u00e9 hedgeov\u00e9 fondy z Wall Street. Drobn\u00ed obchodn\u00edci si dnes d\u00edky pokro\u010dil\u00fdm n\u00e1stroj\u016fm dok\u00e1\u017eou b\u011bhem chv\u00edle naprogramovat vlastn\u00ed automatizovan\u00e9 obchodn\u00ed boty, p\u0159i\u010dem\u017e na tento nastupuj\u00edc\u00ed trend ji\u017e aktivn\u011b reaguj\u00ed i velc\u00ed broke\u0159i jako Robinhood \u010di Webull. Stanou se tito boti cestou k finan\u010dn\u00ed svobod\u011b, nebo sp\u00ed\u0161e \u010dasovanou bombou, kter\u00e1 vyma\u017ee \u00faspory nepou\u010den\u00fdch nad\u0161enc\u016f? K p\u0159e\u010dten\u00ed na Bloomberg<\/a>.\u00a0<\/p>\n Graf t\u00fddne \ud83d\udcca<\/p>\n Z grafu je patrn\u00e9, \u017ee za r\u016fstem indexu KOSPI mohli v roce 2026 p\u0159ev\u00e1\u017en\u011b retailov\u00ed investo\u0159i, p\u0159i\u010dem\u017e hlavn\u00edmi prodejci byli fondov\u00ed mana\u017ee\u0159i, kte\u0159\u00ed museli odprod\u00e1vat sv\u00e9 pozice ve spole\u010dnostech Samsung a SK Hynix, aby p\u0159ede\u0161li tomu, \u017ee budou jejich akciov\u00e1 portfolia v\u016f\u010di t\u011bmto dv\u011bma spole\u010dnostem p\u0159\u00edli\u0161 exponov\u00e1na.\u00a0<\/p>\n