Wenn ein strenger Winter mit einer begrenzten Versorgung einhergeht, könnten die Gaspreise in Europa 100 Euro/mWh übersteigen – ein Niveau, das seit der Energiekrise vor vier Jahren nicht mehr erreicht wurde.
Der Preis für niederländische TTF-Gas-Futures – ein Referenzindex für den europäischen Markt – überschritt am 25. August die Marke von 68 Euro/mWh und erreichte damit den höchsten Stand seit Anfang 2023.
Tancrede Fulop, leitender Aktienanalyst bei Morningstar, prognostiziert, dass die Gaspreise auf 90-120 Euro/MWh steigen könnten, wenn Europa einen harten Winter bei anhaltend knappem Angebot erlebt.
Insbesondere warnt Goldman Sachs davor, dass die Preise 100 Euro/MWh übersteigen könnten, wenn sich die LNG-Exporte aus dem Nahen Osten erst 2027 allmählich erholen.
Nach Ansicht von Experten der Bank könnten solch hohe Preise notwendig sein, um die Nachfrage in Asien zu dämpfen und Europa so zu helfen, die notwendigen Gasreserven über den Winter hinweg aufrechtzuerhalten.
Niedrige Lagerbestände, zunehmender Druck.
Europas Gasproblem wird immer komplizierter, da die Region in eine entscheidende Phase ihrer Speicherauffüllungssaison eintritt.
Die Konflikte im Nahen Osten haben die LNG-Exporte wichtiger Produzenten in der Golfregion, darunter Katar, drastisch reduziert. Dies ist eine heikle Situation, da Europa dringend seine Gasreserven für den Winter auffüllen muss.
Unterdessen treibt die brütende Sommerhitze in Europa den Strombedarf in die Höhe, da Privatpersonen und Unternehmen Klimaanlagen und andere energieintensive Geräte nutzen.
Erdgas deckt derzeit etwa ein Sechstel der gesamten Stromerzeugung der Europäischen Union (EU) ab. Mit steigendem Strombedarf erhöht sich auch die Abhängigkeit von Erdgas für die Stromerzeugung und übt zusätzlichen Druck auf den Markt aus.
Nicht nur die Nachfrage steigt, sondern auch die Stromversorgung aus alternativen Energiequellen wird durch das Wetter beeinträchtigt. Intensive Hitze hat einige Kernkraftwerke gezwungen, ihren Betrieb einzustellen oder zu reduzieren, während die Windkraftproduktion den ganzen Sommer über niedrig geblieben ist.
Laut Daten von Gas Infrastructure Europe liegen die Gasvorräte in der EU derzeit bei rund 63 % ihrer Kapazität. Dies ist einer der niedrigsten Werte, die zu dieser Jahreszeit verzeichnet wurden, und liegt etwa 18 Prozentpunkte unter dem Fünfjahresdurchschnitt.
Matt Drinkwater, Leiter des europäischen Gasgeschäfts bei Energy Aspects, kommentierte: „Europa geht nun mit unzureichenden Reserven in den Winter.“
Ein Faktor, der zur Entlastung beitragen könnte, sind die Wettermuster in Asien. Das sich verstärkende El-Niño-Phänomen könnte einen milden Frühwinter in Nordostasien mit sich bringen und dadurch die Gasnachfrage in der Region begrenzen.
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Der Nachteil besteht jedoch darin, dass El Niño auch das Risiko eines kälteren Spätwinters als üblich erhöhen könnte. Das bedeutet, dass Europa sich zur Lösung des Energiesicherheitsproblems noch nicht auf Wetterprognosen verlassen kann.
Entscheidungsvariable
Kurzfristig wird die Aussicht auf die Rückkehr großer LNG-Lieferungen aus dem Nahen Osten auf den Markt vor Beginn des Winters als einer der Schlüsselfaktoren für die Entwicklung der Gaspreise in Europa angesehen.
Die Preise für Rohöl- und Erdgas-Futures fielen am 26. August aufgrund der Markterwartung, dass die Energielieferungen aus dem Nahen Osten schrittweise wiederhergestellt würden.
Sollten sich die LNG-Exporte aus dem Nahen Osten deutlich erholen, könnte der Druck auf den europäischen Gasmarkt nachlassen, wodurch die Region mehr Spielraum hätte, ihre Gasreserven vor dem Winter wieder aufzufüllen und zu erhalten.
Laut Drinkwater könnte die Wiederherstellung der LNG-Lieferungen aus dem Nahen Osten, selbst wenn Europa mit „besorgniserregend niedrigen Reserven“ in den Winter geht, der Region dennoch helfen, einen Teil ihrer Gasreserven zu erhalten, genug, um die schweren Kälteeinbrüche im Januar und Februar zu bewältigen.
Die Angebotsaussichten bleiben jedoch weiterhin sehr unsicher.
Sollten die LNG-Konzentrationen im Nahen Osten nicht wieder das Niveau vor dem Winter erreichen, wird der europäische Gasmarkt weiterhin unter erheblichem Druck stehen, während die Nachfrage aus Asien zusätzlich für Wettbewerb um LNG-Lieferungen auf dem internationalen Markt sorgen wird.
„Europa wird mit sehr hohen Gaspreisen, teureren Verbraucherrechnungen und im schlimmsten Fall mit Beschränkungen des industriellen Gasverbrauchs konfrontiert sein“, warnte Drinkwater.
Europa und Asien konkurrieren um LNG-Ressourcen.
Neben den bereits erwähnten Unsicherheiten steht Europa noch vor einer weiteren großen Herausforderung: dem Wettbewerb mit Asien um LNG-Lieferungen.
Das weltweite LNG-Angebot dürfte in den nächsten zwölf Monaten nur begrenzt wachsen, während die Nachfrage in Europa und Asien weiterhin hoch bleibt. Dies könnte zu einem intensiven Wettbewerb zwischen den beiden Regionen um Spot- und flexible LNG-Lieferungen führen.
Laut Wood Mackenzie werden neue LNG-Projekte in Katar voraussichtlich erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 ihre volle Kapazität erreichen. Dies bedeutet, dass das erhebliche zusätzliche Angebot aus Katar die Marktspannungen nicht schnell abbauen wird.
Wood Mackenzie schätzt, dass Europa „auf eine Energiekrise zusteuert“, während kurzfristige Alternativen zur Deckung des Gasbedarfs sehr begrenzt sind. Der Druck verschärft sich noch, da die Frist für ein vollständiges Verbot von LNG-Importen aus Russland Anfang 2027 näher rückt.
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In diesem Kontext wurden die USA zu einer der wichtigsten Lieferquellen, auf die sich Europa verlassen konnte.
Bei den aktuellen Preisen hat Europa gegenüber Asien noch immer einen gewissen Vorteil bei der Gewinnung flexibler LNG-Lieferungen aus den USA, selbst unter Berücksichtigung der höheren Transportkosten für LNG nach Asien. Sollte das Angebot aus dem Nahen Osten und anderen Regionen jedoch weiterhin eingeschränkt bleiben, wird Europas Nachfrage nach US-amerikanischem LNG deutlich steigen müssen.
„Wir schätzen, dass Europa rund 64 Milliarden Kubikmeter LNG aus den USA benötigen wird, was etwa 77 % der gesamten US-amerikanischen LNG-Exporte entspricht“, sagte Tancrede Fulop.
Laut diesem Experten müsste Europa, um einen so ungewöhnlich hohen Anteil an LNG anzuziehen, deutlich attraktivere Nettopreise als Asien bieten.
Dadurch entsteht ein neuer Teufelskreis auf dem Energiemarkt: Je mehr Gas Europa fehlt, desto höher ist der Preis, den es für die Sicherung von LNG zahlen muss; je höher der Preis ist, desto größer ist der Druck auf Industrie und Verbraucher, die Nachfrage zu reduzieren oder auf andere Brennstoffe umzusteigen.
Im Szenario mit den höchsten Preisen könnte der starke Preisanstieg selbst zum Mechanismus werden, der zur Selbstregulierung des Marktes beiträgt, indem er die Industrie dazu zwingt, den Gasverbrauch zu reduzieren und auf alternative Brennstoffquellen umzusteigen.
Für Europa bleibt dies jedoch ein riskantes Unterfangen. Der Winter naht, die Gasreserven sind niedrig, die LNG-Lieferungen unsicher und der Wettbewerb mit Asien verschärft sich; selbst ein einziger Angebotsschock könnte die Gaspreise auf ein seit Jahren beispielloses Hoch treiben.
Quelle: https://baoquocte.vn/chau-au-dung-truoc-mua-dong-lanh-gia-chi-mot-cu-soc-nguon-cung-cung-du-de-gia-khi-dot-cao-ngat-nguong-437161.html