Der Abschwung an den US-Börsen hat sich am Montag verstärkt, da die Käufer trotz Spekulationen über mögliche Handelsabkommen und Anzeichen dafür, dass Europa bereit sein könnte, die Spannungen abzubauen und einen weniger konfrontativen Ton anzuschlagen, nur zögerlich einsteigen.
Unbestätigte Berichte, wonach der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, eine mögliche 90-tägige Pause für neue Zölle ins Gespräch gebracht hatte, ließen kurz Hoffnung aufkeimen, doch der Optimismus verflog schnell wieder.
Um 16:30 Uhr mitteleuropäischer Zeit war der S&P 500 um 1,3 % auf 5.010 Punkte gefallen und hatte damit den niedrigsten Stand seit Anfang 2024 erreicht. Die kumulierten Verluste des Index seit der Ankündigung der Zölle in der vergangenen Woche beliefen sich damit auf fast 12 % – einer der stärksten Kurseinbrüche in der Nachkriegsgeschichte, der mit den Ausverkäufen im Oktober 1987 und der globalen Finanzkrise von 2008 vergleichbar ist.
Seit seinem Höchststand im Februar hat der Leitindex nun 20 % verloren, was den Beginn eines Bärenmarktes markiert.
Die Verluste waren bei den US-Indizes weiterhin weit verbreitet, wobei der Dow Jones Industrial Average um 2 % und der technologielastige Nasdaq 100 um 1 % nachgaben.
Mega-Cap-Technologiewerte blieben unter Druck. Tesla fiel im Tagesverlauf um 5,5 % und hat seinen Wert seit seinem Höchststand im Jahr 2024 halbiert. Apple verlor 3,5 % und hat damit insgesamt 30 % seines Höchststandes eingebüßt.
Im Gegensatz dazu suchten die Anleger Zuflucht in defensiven und antizyklischen Titeln. Dollar Tree legte um 7 % zu, während Brown-Forman Corp um 4,7 % und GE Vernova um 4,4 % stiegen, da die Anleger in Sektoren umschichteten, die als widerstandsfähiger bei wirtschaftlichen Abschwüngen angesehen werden.
Letzte Woche kündigte Donald Trump eine neue Welle umfassender Zölle an, die sich gegen eine breite Palette von Waren aus China, der Europäischen Union und anderen wichtigen Handelspartnern richten.
Am Montag veröffentlichte Trump auf der Social-Media-Plattform Truth eine Nachricht: „Länder aus der ganzen Welt sprechen mit uns. Es werden harte, aber faire Parameter festgelegt. Ich habe heute Morgen mit dem japanischen Premierminister gesprochen… Die einzige Möglichkeit, dieses Problem zu lösen, sind die Zölle, die jetzt Dutzende von Milliarden Dollar in die USA bringen.“
Trump verteidigte die Zollstrategie weiter. „Die Vereinigten Staaten haben die Chance, etwas zu tun, was schon vor Jahrzehnten hätte getan werden sollen“, schrieb er und kritisierte gleichzeitig die Handelsungleichgewichte mit China, der EU und Japan.
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„Don’t be Weak! Seid nicht dumm! Don’t be a PANICAN“, erklärte Trump und prägte damit einen neuen Begriff. Er meinte, die Zölle würden den USA bereits „Dutzende von Milliarden Dollar“ einbringen und nannte sie „eine wunderbare Sache“.
Große globale Investmentbanken haben ihre Wirtschaftsprognosen angesichts der Entwicklungen rasch revidiert.
Goldman Sachs erhöhte die Rezessionswahrscheinlichkeit für die USA auf 45 % und verwies auf die Abwärtsrisiken durch Handelsstörungen und das schwindende Vertrauen der Unternehmen. JP Morgan ging noch weiter und bezifferte die Rezessionswahrscheinlichkeit für die nächsten zwölf Monate auf 60 %.
Der Schock an den Märkten folgt auf Trumps abrupte Ankündigung weitreichender Zölle auf ausländische Waren – ein protektionistischer Schritt, der weltweit für Aufsehen gesorgt hat. Während die Regierung standhaft bleibt, gibt es in Europa Anzeichen für einen versöhnlicheren Ton.
EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen bot Trump einen Deal auf Industriegüter an, und der Vizepräsident der Europäischen Kommission und Handelschef Maroš Šefčovič zeigte sich verhandlungsbereit.
„Wir sind bereit, über Nullzölle nicht nur für Autos, sondern auch für andere Industrieerzeugnisse zu sprechen“, sagte er und fügte hinzu, dass EU-Ausfuhren in die USA im Wert von 380 Mrd. EUR, d. h. etwa 70 % der Gesamtexporte der EU, derzeit mit Zöllen belegt sind.
Dennoch kritisierte er die mangelnden Fortschritte in den Gesprächen mit Washington: „Trotz der Bemühungen der EU haben wir kein Engagement gesehen, das zu einer für beide Seiten akzeptablen Lösung führen würde.“
Er wies auch die amerikanische Kritik an der europäischen Mehrwertsteuerregelung zurück und betonte deren fiskalische Bedeutung für die Mitgliedstaaten. „Die Mehrwertsteuer ist eine wichtige Einnahmequelle der EU-Mitgliedstaaten, und wir werden unser Mehrwertsteuersystem nicht ändern.“
„Die Märkte reagieren auf den wichtigsten Paradigmenwechsel seit dem 2. Weltkrieg“, sagte Šefčovič.
Die europäischen Aktien erholten sich nur leicht. Der Euro STOXX 50 fiel um 3,4 %.