Die Krypto-Börse Bullish peilt bei ihrem Börsengang in den Vereinigten Staaten eine Bewertung von bis zu 4,23 Milliarden US-Dollar an. Das gab das Unternehmen am Montag in einer Börsenmitteilung bekannt und startete damit seine Roadshow, um vom aktuellen Schwung der digitalen Vermögenswerte vor dem Hintergrund zunehmender regulatorischer Klarheit zu profitieren.
Unternehmen, die auf Krypto und verwandte Technologien setzen, haben von der krypto-freundlichen Politik der Trump-Regierung profitiert. Zuletzt wurde der GENIUS Act verabschiedet, der einen ersten regulatorischen Rahmen für Stablecoins schafft.
Bullish plant, durch das Angebot von 20,3 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 28 und 31 US-Dollar pro Aktie bis zu 629,3 Millionen US-Dollar einzunehmen. Es ist der zweite Versuch des Unternehmens innerhalb von vier Jahren, an die Börse zu gehen.
Am oberen Ende der geplanten Preisspanne würde das Unternehmen mit einem über 52-prozentigen Abschlag gegenüber der angestrebten 9-Milliarden-Dollar-Bewertung aus dem geplanten SPAC-Merger von 2021 notieren, der 2022 aufgrund regulatorischer Hürden abgesagt wurde.
„Wenn ein Börsengang ins Marketing geht, ziehen es die Banker vor, die Bewertung zunächst zu niedrig anzusetzen und dann nach oben zu korrigieren, anstatt zu hoch zu starten und nach unten zu müssen“, sagte Matt Kennedy, Senior-Stratege bei Renaissance Capital, einem Anbieter von IPO-Forschung und ETFs.
Das von Milliardär Peter Thiel unterstützte Unternehmen plant laut Börsenprospekt, einen bedeutenden Teil des Emissionserlöses in US-Dollar-basierte Stablecoins umzuwandeln, mit Unterstützung eines oder mehrerer Emittenten solcher Token.
Der große Stablecoin-Emittent Circle Internet hatte im Juni ein überragendes Börsendebüt an der NYSE und notiert derzeit bei mehr als 400 Prozent seines Ausgabepreises.
FOKUS DER INVESTOREN
Bullish, dessen CEO Thomas Farley zuvor Präsident der New York Stock Exchange war, betreibt eine Krypto-Handelsplattform, die sich an institutionelle Kunden richtet.
Das Unternehmen betreibt zudem die Krypto-Nachrichtenseite CoinDesk, die es 2023 von Barry Silberts Digital Currency Group übernommen hat.
Bullish rutschte im Quartal bis zum 31. März in einen Verlust von 349 Millionen US-Dollar, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Gewinn von 105 Millionen US-Dollar erzielt worden war. Grund dafür war ein Wertverlust der eigenen Krypto-Vermögenswerte.
Unterdessen meldete die größte öffentliche Krypto-Börse Coinbase am Freitag einen Rückgang des bereinigten Quartalsgewinns, ausgelöst durch einen Handelsrückgang, der die Aktie um fast 17 Prozent fallen ließ, obwohl das Unternehmen Portfoliogewinne verbuchte.
Einige Investoren neigen laut Analysten dazu, die Auswirkungen der vierteljährlichen Kursschwankungen bei Krypto-Preisen bei der Bewertung solcher Unternehmen zu übersehen.
Laut Kennedy von Renaissance Capital werden Investoren darauf achten, „wie effizient (Bullish) ist und wie profitabel es als reine Börse ist, ohne den Einfluss der vierteljährlichen Preisschwankungen“.
Bullish plant, unter dem Kürzel „BLSH“ an der NYSE gelistet zu werden. J.P. Morgan, Jefferies und Citigroup sind die führenden Konsortialbanken.