Was heute auf den US-amerikanischen und globalen Märkten zählt
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Nach all dem Hype verliefen die Handelsgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und China in dieser Woche eher enttäuschend und führten lediglich zu einem „Rahmenwerk” für weitere Fortschritte, jedoch ohne konkrete Details. Die Aufmerksamkeit der Anleger wird sich nun schnell auf den heutigen Bericht zur Verbraucherpreisinflation in den USA und zwei große Auktionen langfristiger US-Staatsanleihen konzentrieren, darunter 10-jährige Schatzanweisungen im Wert von 39 Milliarden US-Dollar. Ich werde dies und die weiteren Marktnachrichten des heutigen Tages im Folgenden erörtern. Darüber hinaus wird in der heutigen Kolumne erläutert, warum die überraschende Erholung des italienischen Anleihemarktes den Ruf des Landes als Schuldenausreißer in Frage stellt und was dies für die übrigen G7-Staaten bedeutet.
Marktminuten von heute * US-amerikanische und chinesische Regierungsvertreter gaben am Dienstag bekannt, dass sie sich auf einen Rahmen geeinigt haben, um ihren Handelsstreit beizulegen und Chinas Exportbeschränkungen für Seltene Erden aufzuheben. Allerdings gibt es kaum Anzeichen für eine dauerhafte Lösung der seit langem bestehenden Handelsspannungen. * Der milliardenschwere Unternehmer Elon Musk erklärte am Mittwoch, er bedauere einige seiner Äußerungen über US-Präsident Donald Trump aus der vergangenen Woche, da diese „zu weit gegangen“ seien. * Mehrere US-Städte bereiteten sich am Mittwoch auf Proteste gegen Trumps umfassende Einwanderungsrazzien vor, während in Teilen der zweitgrößten Stadt des Landes, Los Angeles, die Nacht unter Ausgangssperre stand, um die seit fünf Tagen andauernden Unruhen zu unterdrücken. * Pekings Beschränkungen für den Export von Seltenen Erden haben die Abhängigkeit des Westens von chinesischen Lieferungen dieser seltenen Metalle und der Magnete, die sie antreiben, deutlich gemacht. Ein Teil der Lösung könnte darin bestehen, einfach weniger davon zu verwenden, meint der ROI-Metallkolumnist Andy Home. * Seismische Verschiebungen in der Einwanderung verzerren das Beschäftigungsbild in den USA und machen es für Investoren und politische Entscheidungsträger schwieriger, genau zu erkennen, wie stark sich der Arbeitsmarkt tatsächlich abkühlt. Erfahren Sie mehr in den neuesten Informationen des ROI-Marktkönumnisten Jamie McGeever.
Rahmenvereinbarung zwischen den USA und China enttäuscht
Die US-Märkte zeigten sich von den Ergebnissen der Gespräche zwischen den USA und China enttäuscht, und die Aktien-Futures rutschten am Mittwochmorgen wieder ins Minus. Chinesische Aktien hingegen bewerteten die Gespräche in London positiver und legten um fast 1 % auf ein Drei-Wochen-Hoch zu. Der CSI Rare Earth Index stieg um fast 4 %, da der chinesische Hersteller von Seltenerdmagneten JL MAG Rare-Earth bekannt gab, Exportlizenzen für Produkte wie Magnete, Motorrotoren und Komponenten für Regionen wie die USA, Europa und Südostasien erhalten zu haben.
Derzeit sind nur wenige Details über die Gespräche zwischen Washington und Peking bekannt. US-Handelsminister Howard Lutnick erklärte, der Rahmen gebe einer im letzten Monat in Genf ins Stocken geratenen Vereinbarung „Konkretheit“ mit dem Ziel, die Beschränkungen für chinesische Exporte von Seltenen Erden und Magneten sowie einige der jüngsten US-Exportbeschränkungen „auf ausgewogene Weise“ aufzuheben.
Es gab jedoch keine weiteren Informationen zu den in den letzten Monaten verhängten – und ausgesetzten – extrem hohen bilateralen Zöllen. Alle Vereinbarungen, die die beiden Parteien getroffen haben, werden nun ihren jeweiligen Präsidenten zur Genehmigung vorgelegt. Vor diesem Hintergrund hob JPMorgan seine Prognose für den chinesischen Onshore-Yuan zum Jahresende an und verwies dabei auf die nachlassenden Risiken im Zusammenhang mit dem Handelskrieg und die weltweite Tendenz zur sogenannten Entdollarisierung.
Die US-Investmentbank revidierte ihr Ziel für den Dollar/Yuan von 7,30 auf 7,15 und rechnet bis Mitte 2026 mit einem „sanften Abwärtstrend” auf 7,10. Bessere Nachrichten gab es hingegen an der Handelsfront in Amerika. Die Vereinigten Staaten und Mexiko verhandeln derzeit über ein Abkommen zur Senkung oder Abschaffung der von Trump verhängten 50-prozentigen Stahlzölle auf Importe bis zu einem bestimmten Volumen, wie Branchenkreise am späten Dienstag mitteilten. Dies schien den Anstieg des mexikanischen Pesos in dieser Woche auf den besten Stand seit August letzten Jahres zu unterstreichen.
Unterdessen konnte der MCSI-Aktienindex für alle Länder einen weiteren kleinen Gewinn verbuchen und ein neues Rekordhoch erreichen, was angesichts der jüngsten Weltwirtschaftsprognosen beeindruckend ist. Die Weltbank senkte ihre globale Wachstumsprognose für 2025 um 0,4 Prozentpunkte auf 2,3 % und begründete dies mit höheren Zöllen und einer erhöhten Unsicherheit, die einen „erheblichen Gegenwind” darstellten.
In ihrem halbjährlichen Bericht „Global Economic Prospects” senkte die Bank ihre Prognosen für fast 70 % aller Volkswirtschaften, darunter die Vereinigten Staaten, China und Europa sowie sechs Schwellenländer.
Die Weltbank ging zwar nicht so weit, eine Rezession vorherzusagen, erklärte jedoch, dass das Wachstum in diesem Jahr das schwächste außerhalb einer Rezession seit 2008 sein werde. Sie prognostizierte, dass das BIP-Wachstum bis 2027 durchschnittlich nur 2,5 % betragen werde, was dem langsamsten Tempo seit den 1960er Jahren entspräche. In Peking erklärte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, dass Zwangsmaßnahmen im Handel die finanziellen Ungleichgewichte nicht beseitigen könnten und dass das Risiko gegenseitiger Schäden so groß sei, dass alle Seiten politische Anpassungen in Betracht ziehen müssten, um die Spannungen abzubauen. In Großbritannien stieg der Blue-Chip-Index FTSE100 dennoch bis knapp unter den im März erreichten Rekordstand, da die Anleger auf die jüngste Überprüfung der Staatsausgaben durch die britische Finanzministerin Rachael Reeves am Mittwoch warteten. Reeves wird mehr als 2 Billionen Pfund (2,7 Billionen US-Dollar) an öffentlichen Ausgaben auf verschiedene Ministerien verteilen und die Prioritäten der Regierung für das kommende Jahr darlegen.
Der FTSE profitierte vom Einbruch des Pfund Sterling in dieser Woche, nachdem schwächere Daten zu Löhnen und Arbeitsplätzen die Erwartungen für mindestens zwei weitere Zinssenkungen der Bank of England in diesem Jahr erhöht hatten. Das Pfund blieb am Mittwoch in der Defensive und notierte gegenüber dem Euro nahe seinem schwächsten Stand seit einem Monat. An anderen Märkten stiegen die Tesla-Aktien vor Börsenbeginn um mehr als 2 %, nachdem der milliardenschwere Eigentümer Elon Musk erklärt hatte, er bedauere einige seiner Äußerungen über Präsident Trump aus der vergangenen Woche. In den USA brodelte es jedoch weiter, da sich mehrere Städte auf Proteste gegen Trumps umfassende Einwanderungsrazzien vorbereiteten.
An der Wirtschaftsfronten dürften die Verbraucherpreise in den USA im Mai angesichts der relativ niedrigen Benzinpreise moderat gestiegen sein, aber die Zölle dürften allmählich auf andere Güter durchgeschlagen sein, was den zugrunde liegenden Inflationsdruck möglicherweise anheizen könnte.
Die Kerninflation dürfte im vergangenen Monat 0,3 % erreicht haben, was die jährliche Kerninflationsrate von 2,8 % im April auf 2,9 % anheben würde.
Lesen Sie auch unseren heutigen Artikel, der sich mit dem bemerkenswerten Rückgang der Risikoprämien für italienische Anleihen gegenüber deutschen Anleihen befasst.
Chart des Tages
China hat nahezu ein Monopol auf Seltenerdmagnete, eine wichtige Komponente in Elektromotoren für Fahrzeuge, und seine Entscheidung im April, die Ausfuhr einer Vielzahl wichtiger Mineralien und Magnete auszusetzen, hat die globalen Lieferketten durcheinandergebracht. Im Mai reagierte Washington mit der Einstellung von Lieferungen von Halbleiter-Design-Software und Chemikalien sowie von Luftfahrtausrüstung und dem Widerruf zuvor erteilter Ausfuhrgenehmigungen. Zwei Tage lang versuchten die beiden größten Volkswirtschaften in London, diesen Stillstand zu überwinden.
Die wichtigsten Ereignisse des Tages
* US-Verbraucherpreisindex für Mai (8:30 Uhr EDT), US-Bundeshaushalt für Mai (14:00 Uhr EDT)
* Die britische Finanzministerin Rachel Reeves gibt einen mehrjährigen Ausgabenplan bekannt
* US-Finanzministerium versteigert 10-jährige Anleihen im Wert von 39 Mrd. USD
* US-Unternehmensgewinne: Oracle
* Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, Piero Cipollone, und irischer Zentralbankchef Gabriel Makhlouf äußern sich
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