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Von Jannik Tillar<\/p>\nPreissensible NachfrageWie Trump den weltgr\u00f6\u00dften Kondomhersteller in eine Krise st\u00fcrzt01.06.2026, 18:43 Uhr Von Jannik Tillar<\/p>\n
Artikel anh\u00f6ren(05:36 min)<\/p>\n
Viele Branchen bekommen derzeit die Auswirkungen der Politik des US-Pr\u00e4sidenten zu sp\u00fcren – auch die Hersteller von Kondomen. Besonders hart trifft es den Weltmarktf\u00fchrer aus Malaysia. Das Unternehmen leidet unter mehreren Entscheidungen Donald Trumps.<\/p>\n Malaysia hat eine lange Tradition mit Kautschuk. \u00dcber Jahrzehnte war das Land einer der wichtigsten Lieferanten der globalen Gummiindustrie – zun\u00e4chst unter britischer Kolonialherrschaft, sp\u00e4ter als eigenst\u00e4ndige Exportnation. Heute ist Malaysia zwar nicht mehr die globale Nummer eins, hat aber weiter einige Nischen f\u00fcr sich besetzt. Darunter auch: Kondome.<\/p>\n Jedes f\u00fcnfte Kondom weltweit kommt letztlich aus Malaysia – einem Land mit gerade einmal 36 Millionen Einwohnern. Im Zentrum dieser Industrie steht dabei das Unternehmen Karex. Der Konzern aus dem Bundesstaat Kedah produziert nach eigenen Angaben mehr als f\u00fcnf Milliarden Kondome pro Jahr. Zu den Kunden z\u00e4hlen globale Marken wie Durex oder Trojan ebenso wie internationale Gesundheitsorganisationen und staatliche Beschaffungsprogramme. Und genau hier fangen die Probleme an.<\/p>\n Denn wer sich den Aktienkurs von Karex einmal anschaut, erkennt schnell, dass offensichtlich etwas schiefl\u00e4uft. Sp\u00e4testens seit vergangenem Herbst h\u00e4ngt die Aktie ziemlich durch und steht inzwischen 36 Prozent tiefer im Vergleich zum Dezember. Dabei adressiert Karex das Problem mehr oder weniger offensiv. Letztlich sei es Donald Trump, dessen Politik ein makro\u00f6konomisches Worst-Case-Szenario f\u00fcr die Kondomindustrie geschaffen habe und damit auch Karex direkt treffe.<\/p>\n Gesch\u00e4ftsmodell nicht mehr krisensicher<\/p>\n Trump trifft die Branche dabei an zwei Fronten: zum einen durch die K\u00fcrzungen bei internationalen Hilfsprogrammen. Das d\u00e4mpft die Nachfrage gro\u00dfer Gesundheitsorganisationen nach Verh\u00fctungsmitteln sp\u00fcrbar und trifft vor allem das Exportgesch\u00e4ft in den Globalen S\u00fcden. Mit einer Exportquote von \u00fcber 90 Prozent ist Karex davon besonders hart betroffen.<\/p>\n Zum anderen hat der Iran-Krieg zu h\u00f6heren Preisen bei Silikon\u00f6l gef\u00fchrt, ein wichtiger Grundstoff f\u00fcr Gleitmittel und Kondomverpackungen. Die Preise stiegen hier zwischenzeitlich um mehr als 30 Prozent, was Karex versucht, an Kunden weiterzugeben. Diese reagieren jedoch \u00e4u\u00dferst preissensibel, gerade in Schwellenl\u00e4ndern.<\/p>\n Karex musste deshalb das zweite Verlustquartal in Folge melden. Mit Ausnahme der Corona-Krise ein Novum f\u00fcr das eigentlich krisensichere Gesch\u00e4ftsmodell. Konsumenten haben schlie\u00dflich wenig Ausweichm\u00f6glichkeiten, gerade in \u00e4rmeren Regionen auf der Welt. Zwar kamen auch bilanzielle Effekte wie der schwache Dollar hinzu – doch das Minus von 12,7 Prozent beim j\u00fcngsten Quartalsumsatz \u00fcbersteigt den Dollarverfall deutlich.<\/p>\n Ausweg Spezialisierung<\/p>\n Fraglich ist, ob sich Karex erneut aus der Krise herausarbeiten kann – \u00e4hnlich wie nach Corona. Eigentlich scheint das Modell robust. Anders als viele Konsumg\u00fcterhersteller tritt der Konzern oft nicht sichtbar in Erscheinung. Ein erheblicher Teil der Produktion erfolgt im sogenannten OEM-Gesch\u00e4ft: Karex produziert also f\u00fcr andere Marken, die die Ware anschlie\u00dfend unter eigenem Namen vertreiben. Dadurch bleibt das Gesch\u00e4ftsmodell schlank, weil beispielsweise kaum Marketingkosten entstehen. Es erh\u00f6ht aber die Abh\u00e4ngigkeit von Gro\u00dfkunden wie Durex, die zudem leicht wechseln k\u00f6nnen. Kondome sind schlie\u00dflich ein sehr standardisiertes Produkt, wodurch es viele Wettbewerber gibt – etwa Thai Nippon Rubber Industry und Cupid Limited. Gerade indische Hersteller wie Cupid gewinnen aktuell Marktanteile, weil sie g\u00fcnstiger produzieren k\u00f6nnen und in teils ruin\u00f6se Preiswettbewerbe eintreten.<\/p>\n F\u00fcr Karex liegt eine Strategie in der Spezialisierung. Gerade in Industriel\u00e4ndern w\u00e4chst die Nachfrage nach Premiumprodukten: Das Unternehmen investiert verst\u00e4rkt in Kondome aus synthetischem Nitril – einem d\u00fcnnen Material, das weniger Allergien ausl\u00f6sen soll und langfristig g\u00fcnstiger herzustellen sein k\u00f6nnte als klassischer Naturkautschuk. Die Technologie soll Karex also unabh\u00e4ngiger vom schwankungsanf\u00e4lligen Latexpreis machen. Allerdings basiert Nitril auf Erd\u00f6l – und auch dessen Preisentwicklung ist derzeit schwer kalkulierbar.<\/p>\n Immerhin ist die finanzielle Lage von Karex solide. Trotz Verlusten in den letzten beiden Quartalen liegen die Cash-Best\u00e4nde von 109 Millionen Dollar ungef\u00e4hr auf dem Niveau des Vorjahres und im Endeffekt auf dem Niveau von 2016. Sorgen bereitet allerdings die Bruttomarge, die mit 27 Prozent inzwischen deutlich unter dem Industrie-Median von 37 Prozent liegt. Nicht alles l\u00e4sst sich dabei auf Trump schieben, die Probleme sind teilweise auch hausgemacht. Und wohl auch deshalb hat die B\u00f6rse die Aktie so stark abgestraft.<\/p>\n![\"epa04613963-A-picture-made-available-on-11-February-2015-shows-a-worker-holding-a-variety-of-colored-condoms-at-the-Karex-condom-factory-in-Port-Klang-Malaysia-17-January-2015-Karex-is-one-of-the-world-s-largest-maker-of-condoms-with-an-anual-output-of-some-four-billion-pieces-The-family-run-Malaysian-business-with-manufacturing-facilities-across-Pontian-Johor-Port-Klang-Selangor-and-also-in-Hat-Yai-Thailand-has-a-workforce-of-2-000-employees-and-utilises-the-local-rubber-production-for-their-product-The-company-continues-to-explore-new-designs-changing-shapes-sizes-textures-colors-flavors-and-fragrances-including-chocolate-marijuana-and-durian-flavored-condoms-A-third-of-the-production-goes-to-the-United-Nations-and-other-international-organizations-The-company-plans-to-increase-production-aiming-for-six-billion-pieces-annually-by-end-of-2015-The-company-claims-that-more-than-one-condom-in-ten-manufactured-in-the-world-comes-from-Malaysia\"\/](\"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/epa04613963-A-picture-made-available-on-11-February-2015-shows-a-worker-holding-a-variety-of-colored.webp\")
Karex stellt Kondome f\u00fcr bekannte Marken wie Durex ebenso wie f\u00fcr internationale Gesundheitsorganisationen oder staatliche Beschaffungsprogramme her. (Foto: picture alliance \/ dpa)TeilenFolgen auf:![\"whatsapp\"](\"https:\/\/www.n-tv.de\/socialIcons\/whatsapp.svg\")
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