{"id":1196819,"date":"2026-07-27T16:36:19","date_gmt":"2026-07-27T16:36:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/1196819\/"},"modified":"2026-07-27T16:36:19","modified_gmt":"2026-07-27T16:36:19","slug":"aktienmaerkte-die-blase-waechst-aber-anders-als-gedacht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/1196819\/","title":{"rendered":"Aktienm\u00e4rkte: Die Blase w\u00e4chst \u2013 aber anders als gedacht"},"content":{"rendered":"

\"US-Aktienm\u00e4rkte:<\/a>Grafik: ChatGPT<\/p>\n

Die Aktienm\u00e4rkte in den USA halten sich weiter nahe ihren j\u00fcngsten Rekordst\u00e4nden, gest\u00fctzt von einer au\u00dfergew\u00f6hnlich starken Gewinnentwicklung der Unternehmen. F\u00fcr viele Anleger ist das ein klares Kaufsignal: Steigende Gewinne rechtfertigen schlie\u00dflich h\u00f6here Aktienkurse. Doch genau diese Sichtweise k\u00f6nnte laut Bravos Research zu kurz greifen. Das Analysehaus warnt vor einer Entwicklung, die auf den ersten Blick gesund aussieht, langfristig aber erhebliche Risiken birgt. Nicht eine klassische Bewertungs-Blase, sondern eine sogenannte Gewinn-Blase k\u00f6nnte den S&P 500 vor die n\u00e4chste gro\u00dfe Bew\u00e4hrungsprobe stellen.<\/p>\n

Aktienm\u00e4rkte: Eine Gewinn-Blase droht<\/p>\n

Analysten erwarten derzeit, dass die Gewinne der Unternehmen im S&P 500 in den kommenden f\u00fcnf Jahren um rund 25 Prozent pro Jahr wachsen. Das w\u00e4re historisch beispiellos und etwa doppelt so viel wie der langfristige Durchschnitt. W\u00fcrden sich diese Prognosen erf\u00fcllen, w\u00fcrden sich die Unternehmensgewinne in diesem Zeitraum nahezu verdreifachen.<\/p>\n

Diese au\u00dfergew\u00f6hnlich optimistischen Erwartungen erinnern laut Bravos Research an die Euphorie w\u00e4hrend der Dotcom-Blase Ende der 1990er-Jahre. Allerdings gibt es einen wichtigen Unterschied: Damals stiegen nicht nur die Gewinnerwartungen, sondern auch die Bewertungen der Technologieunternehmen immer weiter an. Heute sind die Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse vieler Tech-Konzerne trotz neuer Rekordst\u00e4nde zuletzt sogar gesunken. Genau deshalb sehen viele Marktteilnehmer derzeit keine Blase.<\/p>\n

Bravos Research h\u00e4lt diese Einsch\u00e4tzung jedoch f\u00fcr gef\u00e4hrlich. Das Problem seien nicht \u00fcberh\u00f6hte Bewertungen, sondern \u00fcberzogene Gewinnerwartungen<\/a>. Statt einer klassischen Bewertungs-Blase k\u00f6nnte sich diesmal eine Gewinn-Blase bilden \u2013 also eine Situation, in der die Unternehmensgewinne selbst auf einem nicht nachhaltigen Niveau liegen.<\/p>\n

KI treibt den Boom<\/p>\n

Ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass dieses Muster nicht neu ist. Als Beispiel nennen die Analysten die US-Hausbauunternehmen Anfang der 2000er-Jahre. Deren Aktien vervielfachten sich innerhalb weniger Jahre, obwohl die Bewertungen niedrig blieben. M\u00f6glich wurde das durch einen explosionsartigen Gewinnanstieg, ausgel\u00f6st von niedrigen Zinsen und einer lockeren Kreditvergabe.<\/p>\n

Als die US-Notenbank die Geldpolitik sp\u00e4ter deutlich straffte, brach dieser Gewinnboom abrupt zusammen. Die Gewinne kollabierten \u2013 und die Aktien verloren rund 80 Prozent ihres Wertes.<\/p>\n

Nach Ansicht von Bravos Research spielt sich heute ein \u00e4hnlicher Mechanismus im Technologiesektor<\/a> ab. F\u00fcr die IT-Branche erwarten Analysten im kommenden Jahr ein Gewinnwachstum von rund 42 Prozent \u2013 der h\u00f6chste Wert seit mehr als 20 Jahren.<\/p>\n

Angetrieben wird dieser Boom vor allem durch die massiven KI-Investitionen<\/a> der gro\u00dfen Hyperscaler. Allein in diesem Jahr sollen mehr als 760 Milliarden US-Dollar in Rechenzentren, Stromversorgung und KI-Infrastruktur flie\u00dfen. Bis 2028 k\u00f6nnte dieses Volumen laut Morgan Stanley sogar auf 1,5 Billionen US-Dollar steigen.<\/p>\n

Noch l\u00e4uft die Rally, aber\u2026<\/p>\n

Ob diese Entwicklung anh\u00e4lt, h\u00e4ngt nach vor allem von den Finanzierungsbedingungen ab. Sowohl die Dotcom-Blase als auch die Immobilienblase platzten erst, als Banken ihre Kreditvergabe deutlich versch\u00e4rften und Liquidit\u00e4t aus dem System verschwand.<\/p>\n

Genau das ist derzeit jedoch noch nicht zu beobachten. Die Kreditstandards der US-Banken bewegen sich aktuell im neutralen Bereich und haben sich zuletzt sogar leicht gelockert. Damit bleibt die Finanzierung f\u00fcr Unternehmen g\u00fcnstig und die milliardenschweren KI-Investitionen k\u00f6nnen vorerst weitergehen.<\/p>\n

Genau darin liegt derzeit auch der entscheidende Punkt: Solange Kapital reichlich verf\u00fcgbar ist und die Hyperscaler ihre Investitionen fortsetzen, d\u00fcrfte der Gewinnboom im Technologiesektor die Aktienm\u00e4rkte weiter st\u00fctzen. Erst wenn sich die Kreditbedingungen sp\u00fcrbar versch\u00e4rfen und die Investitionen nachlassen, k\u00f6nnte aus der heutigen Gewinn-Euphorie tats\u00e4chlich die n\u00e4chste gro\u00dfe Blase werden. Bis dahin gilt: Die Musik spielt weiter \u2013 doch Anleger sollten genau beobachten<\/a>, wann sie leiser wird.<\/p>\n

\u00dcber den RedakteurStefan J\u00e4ger<\/p>\n

Finanzjournalist und Trader<\/p>\n

Stefan J\u00e4ger berichtet als Finanzjournalist \u00fcber das aktuelle Geschehen an den Aktien- und Edelmetallm\u00e4rkten. Mit fundierter Fundamentalanalyse und pr\u00e4ziser Technischer Analyse beleuchtet er zudem Chancen und Risiken verschiedenster Assets.<\/p>\n

Kommentare lesen und schreiben, hier klicken<\/a> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Grafik: ChatGPT Die Aktienm\u00e4rkte in den USA halten sich weiter nahe ihren j\u00fcngsten Rekordst\u00e4nden, gest\u00fctzt von einer au\u00dfergew\u00f6hnlich…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1196820,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[134],"tags":[59488,677,131461,175,170,169,29,30,171,174,3991,679,173,172],"class_list":["post-1196819","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-unternehmen-maerkte","tag-blase","tag-aktienmaerkte","tag-berichtssaison","tag-business","tag-companies","tag-companies-markets","tag-deutschland","tag-germany","tag-markets","tag-maerkte","tag-sp-500","tag-top","tag-unternehmen","tag-unternehmen-maerkte"],"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1196819","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1196819"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1196819\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1196820"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1196819"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1196819"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1196819"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}