Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, erkl\u00e4rte: \u201eNach mehr als f\u00fcnf Jahren hoher Inflation ist bei vielen Haushalten, Unternehmen und Anlegern der Irrglaube entstanden, die Fed akzeptiere eine Inflation von \u00fcber 2 %. Ich wiederhole: Die Fed verfolgt kein \u201aweiches\u2018 Inflationsziel und auch kein anderes verstecktes Ziel. Unser Ziel ist nur eines: die Inflation auf 2 % zu senken.\u201c<\/p>\n
Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaftsforschung bei Fitch Ratings, erkl\u00e4rte: \u201eIch denke, die Hauptmotivation f\u00fcr die restriktive Haltung des Fed-Vorsitzenden liegt schlicht in den Daten. Betrachtet man die Daten, wird deutlich, dass der Inflationsdruck auf allen Ebenen zunimmt \u2013 vom Verbraucherpreisindex (VPI) \u00fcber den Importpreisindex bis hin zum Erzeugerpreisindex (EPI) \u2013 alle steigen. Auch die von der Fed angestrebten Zielwerte f\u00fcr den Index der privaten Konsumausgaben (PCE) sind gestiegen. Solange kein klarer Weg zur Erreichung des 2%-Inflationsziels erkennbar ist, muss die Fed wachsam bleiben und wird ihre restriktive Haltung voraussichtlich beibehalten.\u201c <\/p>\n
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Der Hauptsitz der US-amerikanischen Zentralbank (Federal Reserve) in Washington, D.C. Foto: Kyodo\/VNA<\/p>\n
Wichtigste Erkenntnisse aus der Fed-Sitzung<\/b><\/p>\n
Neben den restriktiven Aussagen von Fed-Chef Kevin Warsh war ein weiteres bemerkenswertes Ergebnis dieser Sitzung die Uneinigkeit im Abstimmungsergebnis der US-Notenbank. Neun Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) stimmten f\u00fcr die Beibehaltung des Leitzinses, w\u00e4hrend drei eine Erh\u00f6hung um 0,25 Prozentpunkte bef\u00fcrworteten. Laut CNBC ist dies das erste Mal seit September 2016, dass drei abweichende Stimmen bei einer geldpolitischen Entscheidung der Fed in dieselbe Richtung gingen. Dies spiegelt die wachsende \u00dcberzeugung einiger Fed-Vertreter wider, dass die aktuelle Geldpolitik nicht ausreicht, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen.<\/p>\n
Angesichts der unterschiedlichen Meinungen erkl\u00e4rte Fed-Chef Kevin Warsh, er hoffe auf offene Debatten der Mitglieder \u00fcber die Geldpolitik. Er glaube, diese \u201efamili\u00e4ren Diskussionen\u201c w\u00fcrden der Fed helfen, sich auf Kernfragen zu konzentrieren und letztlich einen breiten Konsens \u00fcber ihre Inflationsbek\u00e4mpfungsziele zu erzielen.<\/p>\n
Reaktionen von der Wall Street<\/b><\/p>\n
Die Entwicklungen der Fed-Sitzung l\u00f6sten am Markt \u00fcberwiegend negative Reaktionen aus. Zum Handelsschluss gestern Abend (vietnamesischer Zeit) fiel der Dow Jones um mehr als 1.100 Punkte \u2013 der st\u00e4rkste R\u00fcckgang seit April letzten Jahres. Auch der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten deutliche Verluste, wobei der Nasdaq offiziell in den Korrekturbereich eingetreten ist. Am Anleihenmarkt stiegen die Renditen langfristiger US -Staatsanleihen<\/a> sprunghaft an.<\/p>\n Das k\u00f6nnte Sie interessieren<\/p>\n Bevor die Fed die Ergebnisse ihrer Sitzung bekannt gab, gingen die meisten Anleger zwar davon aus, dass die Beh\u00f6rde die Zinss\u00e4tze unver\u00e4ndert lassen w\u00fcrde, doch die US-Aktienkurse fielen aufgrund des Drucks durch stark steigende \u00d6lpreise und einer verhaltenen Stimmung gegen\u00fcber Halbleiteraktien.<\/p>\n Mitte der Sitzung, als die Entscheidung, die Zinsen unver\u00e4ndert zu lassen, verk\u00fcndet wurde, zeigten sich die Anleger zun\u00e4chst erleichtert, was sich in Kursgewinnen zweier von drei wichtigen Indizes widerspiegelte. Diese positive Reaktion hielt jedoch nicht lange an. Die drei wichtigsten Indizes gaben aufgrund der restriktiven Aussagen des Fed-Vorsitzenden zum Inflationsziel von 2 % erneut nach, diesmal sogar noch st\u00e4rker als zu Beginn der Sitzung. Die drei Stimmen f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung deuten zudem darauf hin, dass einige Fed-Vertreter den Inflationsdruck weiterhin als so hoch einsch\u00e4tzen, dass ein sofortiges Eingreifen erforderlich ist.<\/p>\n Die Reaktion am Anleihemarkt spiegelt auch die Besorgnis wider, dass die Fed nicht genug gegen die Inflation unternommen hat. Die Renditen zehnj\u00e4hriger und drei\u00dfigj\u00e4hriger US-Staatsanleihen stiegen deutlich. Insbesondere die Rendite drei\u00dfigj\u00e4hriger Anleihen erreichte den h\u00f6chsten Stand seit 2007. Obwohl die Zinss\u00e4tze selbst nicht gestiegen sind, haben sich die Kosten f\u00fcr langfristiges Kapital in der US-Wirtschaft erh\u00f6ht, und die Finanzbedingungen versch\u00e4rfen sich allm\u00e4hlich.<\/p>\n In den kommenden Monaten werden Anleger die US-Wirtschaftsdaten im August und September genau beobachten, um die geldpolitische Ausrichtung der Fed vorherzusagen. Sie spekulieren jedoch auch auf weitere Zinserh\u00f6hungen. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit daf\u00fcr bei 57 %, und eine Zinserh\u00f6hung ist auf der September-Sitzung wahrscheinlich. <\/p>\n Menschen kaufen in einem Gesch\u00e4ft in New York, USA, ein. Foto: THX\/VNA<\/p>\n USA: Herausforderungen im Kampf gegen die Inflation<\/b><\/p>\n Der Markt scheint zunehmend davon auszugehen, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinsen in naher Zukunft weiter anheben wird, um die Inflation einzud\u00e4mmen. Dieses Instrument nutzte die Zentralbank bereits im Zeitraum 2022\u20132024, als die Konsumnachfrage nach der Pandemie stark anstieg und die Inflation dadurch in die H\u00f6he trieb. Viele Experten gehen jedoch davon aus, dass die Inflationsbek\u00e4mpfung deutlich komplexer sein wird als in der Vergangenheit, sollte die Fed tats\u00e4chlich handeln.<\/p>\n Analysten zufolge wird die Inflation in den USA \u2013 anders als nach der Pandemie \u2013 nicht mehr prim\u00e4r von der Nachfrage, sondern zunehmend von Angebotsschocks getrieben. Konflikte im Nahen Osten lassen die \u00d6lpreise und Transportkosten steigen. Der Investitionsboom im Bereich der k\u00fcnstlichen Intelligenz (KI) befeuert die Nachfrage nach Strom, Chips und Dateninfrastruktur und f\u00fchrt so zu h\u00f6heren Inputkosten f\u00fcr Unternehmen. Neue Z\u00f6lle k\u00f6nnten den Druck auf die Importpreise zus\u00e4tzlich erh\u00f6hen.<\/p>\n Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaftsforschung bei Fitch Ratings, kommentierte: \u201eDie Situation ist heute anders, da dieser Inflationsanstieg ma\u00dfgeblich von den Energiepreisen getrieben wird. Dieser Schock ist sehr schwer vorherzusagen, da die \u00d6lpreise st\u00e4ndig schwanken. Ein weiteres Problem sind die Z\u00f6lle. Sollten die USA k\u00fcnftig weitere Z\u00f6lle erheben und dies eine weitere Welle von Preiserh\u00f6hungen f\u00fcr Importe ausl\u00f6sen, wird die Inflation erneut steigen.\u201c<\/p>\n Dies stellt die Fed vor ein schwieriges Dilemma. Zwar k\u00f6nnte eine Erh\u00f6hung der Zinss\u00e4tze die Nachfrage d\u00e4mpfen, doch hat sie kaum Auswirkungen auf die Senkung der \u00d6lpreise, die Wiederherstellung der Lieferketten oder die Abschaffung von Z\u00f6llen \u2013 Faktoren, die au\u00dferhalb des Einflussbereichs der Zentralbank liegen.<\/p>\n Jared Bernstein, ehemaliger Vorsitzender des US-Wirtschaftsrats, kommentierte: \u201eDie wirtschaftliche Lage ist sehr komplex. Aus makro\u00f6konomischer Sicht w\u00fcrde ein Angebotsschock die Inflation stark ansteigen lassen. Wenn die Fed die angebotsseitige Inflation eind\u00e4mmen will, m\u00fcsste sie eine sehr hohe Arbeitslosenquote in Kauf nehmen. Daher k\u00f6nnen die Instrumente der Fed diesen Teil der Inflation nicht effektiv bek\u00e4mpfen.\u201c<\/p>\n Besorgniserregend ist, dass eine Zinserh\u00f6hung der Fed zu einem R\u00fcckgang von Konsum und Investitionen f\u00fchren k\u00f6nnte, w\u00e4hrend Energiepreise und Importkosten nicht zwangsl\u00e4ufig sinken m\u00fcssen. In diesem Fall droht der US-Wirtschaft ein langsames Wachstum bei gleichzeitig hoher Inflation \u2013 auch Stagflation genannt.<\/p>\n Die Fed kann sich jedoch nicht heraushalten, denn sobald Inflationserwartungen entstanden sind, werden Unternehmen proaktiv die Preise erh\u00f6hen, Arbeitnehmer werden h\u00f6here L\u00f6hne fordern, und die Inflationsspirale kann sich selbst dann noch fortsetzen, wenn die anf\u00e4nglichen Schocks vor\u00fcber sind.<\/p>\n Betsy Duke, ehemalige Gouverneurin der US-Notenbank, erkl\u00e4rte: \u201eIn der Wirtschaftstheorie hei\u00dft es immer, man m\u00fcsse einmalige Schocks ignorieren. Doch in Wirklichkeit gab es zu viele einmalige Schocks in rascher Folge: von Angebotsengp\u00e4ssen durch die Wiederer\u00f6ffnung nach der Pandemie bis hin zu Z\u00f6llen, geopolitischen<\/a> Konflikten\u2026 Irgendwann h\u00e4ufen sich diese Schocks und veranlassen die \u00d6ffentlichkeit zu der Annahme, dass die Inflation weiterhin hoch bleiben wird.\u201c<\/p>\n In diesem Dilemma wartet der Markt nun nicht nur auf eine einzelne Entscheidung zur Beibehaltung oder Erh\u00f6hung der Zinss\u00e4tze. Die gr\u00f6\u00dfere Herausforderung f\u00fcr die Fed besteht darin, das Ziel der Inflationsbek\u00e4mpfung und die Aufrechterhaltung des Wirtschaftswachstums in Einklang zu bringen, da sich der Kampf gegen die Inflation grundlegend ver\u00e4ndert hat und die Wirksamkeit der geldpolitischen Instrumente begrenzt ist.<\/p>\n Quelle: https:\/\/vtv.vn\/my-thach-thuc-trong-cuoc-chien-chong-lam-phat-100260730092910454.htm<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Die US-Notenbank Fed h\u00e4lt die Zinss\u00e4tze unver\u00e4ndert und priorisiert die Inflationsbek\u00e4mpfung. 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