![\"Das](\"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/sap-148.jpg\" "\\"Das")
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Marktbericht<\/strong><\/p>\n \n Der Softwareriese SAP gilt als eines der wenigen deutschen Tech-Unternehmen mit \u00fcberregionaler Bedeutung. Aber der KI-Hype setzt der gesamten Branche zu und sorgt f\u00fcr viel Volatilit\u00e4t. Was kann K\u00fcnstliche Intelligenz wirklich?<\/strong>\n <\/p>\n SAP-Aktien stehen zur Wochenmitte am DAX-Ende und verlieren in der Spitze etwas \u00fcber vier Prozent. Anleger nehmen Gewinne mit, nachdem die Aktie zuletzt gut gelaufen war. Den Leitindex hatte das gest\u00fctzt, denn das Papier des Walldorfer Softwarekonzerns liegt hinter Siemens mit einer Indexgewichtung von rund 10,6 Prozent an zweiter Stelle.<\/p>\n Unmittelbarer Ausl\u00f6ser f\u00fcr die heutige Schw\u00e4che war ein Analystenkommentar der UBS: Die Analysten der Schweizer Gro\u00dfbank haben nach einem Zwischenspurt der Aktie um fast 50 Prozent seit Juli ihr Votum von „Kaufen“ auf „Neutral“ zur\u00fcckgesetzt.<\/p>\n UBS-Experte Michael Briest schrieb, die Bewertung sei vern\u00fcnftig, die Anlegerstimmung bleibe allerdings fragil. Ein Vorgang, der an der B\u00f6rse an sich v\u00f6llig normal ist. Bei SAP aber ist man geneigt, genauer hinzuschauen.<\/p>\n Funktionieren die Gesch\u00e4ftsmodelle noch?<\/p>\n Fragil ist die Stimmung der Anleger n\u00e4mlich schon l\u00e4nger. Denn SAP, wie auch der gesamten Softwarebranche, macht der Boom rund um das Thema K\u00fcnstliche Intelligenz (KI) zu schaffen.<\/p>\n Denn eine KI, so die Sorge der Investoren, kann wom\u00f6glich direkt in die Wertsch\u00f6pfung eines Softwarekonzerns eingreifen. So etwa in das Schreiben, Testen, Dokumentieren oder die Wartung von Software. Diese k\u00f6nnte wom\u00f6glich schneller und billiger entwickelt werden – was die angestammten Gesch\u00e4ftsmodelle unter Druck setzen kann.<\/p>\n „Sie wollen uns alle schlagen“ – wie SAP gegensteuert<\/p>\n SAP-Chef Christian Klein jedenfalls sp\u00fcrt die Konkurrenz aus Asien oder den USA.<\/a> „Sie wollen uns alle schlagen“, so Klein – weshalb er bei der Entwicklung eigener KI-Agenten aufs Tempo dr\u00fcckt.<\/p>\n Denn wenn das eigene KI-Werkzeug Gesch\u00e4ftsprozesse nicht besser verstehe als ein KI-Agent, den man mit Anthropic – einem der gro\u00dfen US-KI-Unternehmen – baut, dann habe SAP ein Problem, so Klein weiter. Als KI-Agenten werden eigenst\u00e4ndige Programme bezeichnet, die nicht nur einfache Fragen beantworten, sondern selbstst\u00e4ndig Aufgaben erf\u00fcllen k\u00f6nnen. F\u00fcr SAP bedeutet dies nach Kleins Worten eine gro\u00dfe Transformation. Die KI-Transformation sei noch gr\u00f6\u00dfer als die Cloud-Transformation – also die Auslagerung von Daten in gro\u00dfen Rechenzentren.<\/p>\n Einen Vorteil aber hat SAP: Die Anwendungen des Konzerns laufen auf hunderttausenden Kundenrechnern, die man einfach so schnell nicht ersetzen kann. Laut UBS-Experte Briest liefert SAP immer noch eine Kernarchitektur in Unternehmenssoftware, die Integration agentischer KI verlaufe jedoch schleppend.<\/p>\n Dies begrenze nicht nur die Monetarisierung, sondern erh\u00f6he auch das Risiko, dass Unternehmen nach anderen KI-L\u00f6sungen suchen, so Briest weiter. Zudem h\u00e4lt er eine Verlangsamung bei den vertraglich abgesicherten Cloud-Ums\u00e4tzen im zweiten Halbjahr f\u00fcr das wahrscheinlichste Szenario. Neben den KI-Sorgen konnte SAP zuletzt auch beim angestammten Cloud-Gesch\u00e4ft nicht wirklich \u00fcberzeugen<\/a>.<\/p>\n Vom Lizenzgesch\u00e4ft zum Cloudgesch\u00e4ft<\/p>\n Fr\u00fcher installierten die Gesch\u00e4ftskunden von SAP (auf die das Unternehmen ausschlie\u00dflich fokussiert ist) Anwendungen auf ihren Servern und zahlten daf\u00fcr Lizenzgeb\u00fchren und f\u00fcr die Wartung.<\/p>\n Heute bietet SAP viele Anwendungen als Cloud-Software \u00fcber das Internet an, der Kunde zahlt dann daf\u00fcr regelm\u00e4\u00dfig. Einmalig h\u00f6here Zahlungen werden dadurch zu wiederkehrenden, regelm\u00e4\u00dfigen Zahlungen – was unter anderem die Kundenbindung erh\u00f6ht.<\/p>\n DAX seitw\u00e4rts auf hohem Niveau<\/p>\n Der DAX tendiert derweil trotz der Belastungen durch SAP am Mittag weiter auf hohem Niveau bei rund 26.300 Punkten. Bis zum Allzeithoch bei 26.573 Punkten ist es damit nicht mehr weit. Trotz der geostrategischen Probleme kann von Ausverkauf damit weiterhin keine Rede sein. Zuletzt hat die Hoffnung auf eine \u00d6ffnung der Stra\u00dfe von Hormus den \u00d6lpreis gedr\u00fcckt, was die B\u00f6rse gest\u00fctzt hat.<\/p>\n