{"id":1284777,"date":"2026-09-06T18:04:19","date_gmt":"2026-09-06T18:04:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/1284777\/"},"modified":"2026-09-06T18:04:19","modified_gmt":"2026-09-06T18:04:19","slug":"aktienmaerkte-vor-dem-absturz-was-die-renditen-wirklich-verraten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/1284777\/","title":{"rendered":"Aktienm\u00e4rkte vor dem Absturz? Was die Renditen wirklich verraten"},"content":{"rendered":"

\"US-Aktienm\u00e4rkte:<\/a>Illustration: KI-generiert mit ChatGPT<\/p>\n

Die stark gestiegenen Anleiherenditen sch\u00fcren neue Sorgen vor einem Absturz der Aktienm\u00e4rkte. Doch nach Einsch\u00e4tzung von Bravos Research ist nicht allein die H\u00f6he<\/a> der Renditen ausschlaggebend. Viel wichtiger ist, warum sie steigen \u2013 und genau dieser Unterschied k\u00f6nnte dar\u00fcber entscheiden, ob der S&P 500 vor einem deutlichen R\u00fcckschlag oder einer Fortsetzung der Rallye steht.<\/p>\n

Was hinter dem Renditeschock steckt<\/p>\n

Die Verschuldung der USA hat eine historische Dimension erreicht. Erst vor Kurzem \u00fcberwand der Schuldenberg erstmals die Marke von 40 Billionen Dollar \u2013 allein innerhalb eines Jahres kamen rund 2,9 Billionen Dollar hinzu. Seit Mitte der 2010er-Jahre \u00fcbersteigen die Staatsschulden bereits die j\u00e4hrliche Wirtschaftsleistung. Inzwischen liegt die Schuldenquote bei rund 121 Prozent des Bruttoinlandsprodukts und damit auf dem h\u00f6chsten Niveau seit dem Zweiten Weltkrieg.<\/p>\n

Das Congressional Budget Office rechnet damit, dass sie innerhalb der kommenden zehn Jahre auf etwa 135 Prozent steigen k\u00f6nnte. Brisant ist dabei nicht nur die absolute H\u00f6he der Schulden: Weil sich Washington inzwischen zu deutlich h\u00f6heren Zinsen refinanzieren muss, w\u00e4chst auch die Zinslast im Bundeshaushalt immer schneller.<\/p>\n

Die Folgen zeigen sich bereits am Anleihemarkt. Im Zuge des Anleihen-Ausverkaufs<\/a> ist die Rendite 30-j\u00e4hriger US-Staatsanleihen auf rund 5,3 Prozent gestiegen und hat damit den h\u00f6chsten Stand seit fast zwei Jahrzehnten erreicht. In der Vergangenheit gingen vergleichbare Renditeanstiege h\u00e4ufig gr\u00f6\u00dferen R\u00fccksetzern an den Aktienm\u00e4rkten oder sogar Rezessionen voraus. Dennoch w\u00e4re es zu einfach, daraus automatisch einen bevorstehenden B\u00f6rsencrash abzuleiten.<\/p>\n

Warum hohe Renditen nicht gef\u00e4hrlich sind<\/p>\n

Bravos Research unterscheidet zwei zentrale Treiber der Anleiherenditen. Der erste spiegelt die Erwartungen<\/a> an die k\u00fcnftigen Leitzinsen der Federal Reserve wider. Er h\u00e4ngt vor allem von Inflation, Wachstum und Arbeitsmarkt ab. Der zweite Faktor ist die sogenannte Laufzeitpr\u00e4mie: ein Risikoaufschlag, den Investoren verlangen, wenn sie Washington \u00fcber viele Jahre Geld leihen.<\/p>\n

Diese Laufzeitpr\u00e4mie steigt derzeit deutlich. Verantwortlich daf\u00fcr sind die hohen Haushaltsdefizite und die wachsenden Zweifel an der langfristigen Tragf\u00e4higkeit der US-Staatsfinanzen. F\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte muss das kurzfristig jedoch nicht zwingend negativ sein. Schlie\u00dflich flie\u00dfen die staatlichen Ausgaben in die Wirtschaft, st\u00fctzen die Nachfrage und k\u00f6nnen damit auch Unternehmensgewinne und Aktienm\u00e4rkte antreiben.<\/p>\n

Aktienm\u00e4rkte: Fed bleibt der Schl\u00fcssel<\/p>\n

Gef\u00e4hrlicher w\u00e4re es, wenn vor allem die Erwartungen an den k\u00fcnftigen Leitzins weiter nach oben schie\u00dfen. Aggressive Zinserh\u00f6hungen verteuern Kredite, bremsen Konsum und Investitionen und erh\u00f6hen das Rezessionsrisiko. Genau dieser Mechanismus hat in der Vergangenheit zahlreiche Bullenm\u00e4rkte beendet.<\/p>\n

Bravos Research h\u00e4lt allerdings eine l\u00e4ngere Serie von Zinserh\u00f6hungen f\u00fcr unwahrscheinlich. Zwar sorgen volatile \u00d6lpreise weiterhin f\u00fcr Inflationsdruck, zugleich mehren sich jedoch die Schw\u00e4chesignale am Arbeitsmarkt. Das reale Lohnwachstum sei auf null gefallen. Eine aggressive Straffung der Geldpolitik k\u00f6nnte die Wirtschaft daher empfindlich treffen und mit dem zweiten Mandat der Fed \u2013 der Stabilisierung des Arbeitsmarktes \u2013 kollidieren.<\/p>\n

Sollte die Fed die Zinsen nur noch einmal in diesem Jahr anheben und anschlie\u00dfend eine Pause einlegen, k\u00f6nnte dieser Teil der Anleiherenditen seinen H\u00f6hepunkt erreichen. Die Renditen d\u00fcrften wegen der dauerhaft h\u00f6heren Laufzeitpr\u00e4mie dennoch l\u00e4nger erh\u00f6ht bleiben.<\/p>\n

F\u00fcr Anleger lautet die Kernbotschaft deshalb: Steigende Anleiherenditen allein sind noch kein Crashsignal f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte. Solange vor allem Staatsausgaben und Defizite den Anstieg treiben, k\u00f6nnte der S&P 500 seinen Aufw\u00e4rtstrend fortsetzen<\/a>. Gleichzeitig ver\u00e4ndert sich das Marktregime. Strategien, die jahrzehntelang von fallenden Renditen profitierten, m\u00fcssen in einer Welt dauerhaft h\u00f6herer Zinsen neu bewertet werden.<\/p>\n

\u00dcber den RedakteurStefan J\u00e4ger<\/p>\n

Finanzjournalist und Trader<\/p>\n

Stefan J\u00e4ger berichtet als Finanzjournalist \u00fcber das aktuelle Geschehen an den Aktien- und Edelmetallm\u00e4rkten. Mit fundierter Fundamentalanalyse und pr\u00e4ziser Technischer Analyse beleuchtet er zudem Chancen und Risiken verschiedenster Assets.<\/p>\n

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