{"id":153166,"date":"2025-05-31T03:41:44","date_gmt":"2025-05-31T03:41:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/153166\/"},"modified":"2025-05-31T03:41:44","modified_gmt":"2025-05-31T03:41:44","slug":"anleiherenditen-in-usa-und-grossbritannien-schiessen-in-die-hoehe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/153166\/","title":{"rendered":"Anleiherenditen in USA und Gro\u00dfbritannien schie\u00dfen in die H\u00f6he"},"content":{"rendered":"

\"Fed-Zentrale<\/a>Fed-Geb\u00e4ude. Foto: Stefani Reynolds\/Bloomberg<\/p>\n

Die Anleiherenditen f\u00fcr lang laufende Staatspapiere in den USA und Gro\u00dfbritannien steigen gerade kr\u00e4ftig an. Das ist kein gutes Zeichen, und sollte f\u00fcr Aktienanleger eine Warnung sein. Denn je h\u00f6her die Renditen, desto gr\u00f6\u00dfer die Konkurrenz von Anleihen f\u00fcr den Aktienmarkt.<\/p>\n

US-Anleiherenditen erreichen 14-Monats-Hoch<\/p>\n

Die Rendite von 30-j\u00e4hrigen US-Anleihen kletterte auf den h\u00f6chsten Stand seit Ende 2023, da sich ein verunsicherter Markt f\u00fcr Staatsanleihen auf die Emission neuer Staatsanleihen im Wert von 119 Milliarden US-Dollar in dieser Woche vorbereitet. Bloomberg berichtet: Die Anleiherenditen f\u00fcr 30 Jahre Laufzeit in den USA stiegen um ganze vier Basispunkte auf 4,85 %, den h\u00f6chsten Stand seit November 2023, bevor heute dreij\u00e4hrige Schuldverschreibungen im Wert von 58 Milliarden US-Dollar verkauft werden. Das US-Finanzministerium wird au\u00dferdem am Dienstag 10-j\u00e4hrige Schuldverschreibungen und am Mittwoch 30-j\u00e4hrige Anleihen versteigern, jeweils einen Tag fr\u00fcher als \u00fcblich, da am Donnerstag das Staatsbegr\u00e4bnis f\u00fcr den ehemaligen Pr\u00e4sidenten Jimmy Carter stattfindet.<\/p>\n

Der Druck auf die US-Schulden kommt zu der in den letzten Wochen zunehmenden Kontrolle aufgrund von Bedenken hinzu, dass die kommende Trump-Regierung die Inflation wieder anheizen wird. H\u00e4ndler beobachten aufmerksam die Kommentare von Donald Trump selbst und seinen Vertretern zu ihrem Appetit auf niedrigere Steuern und h\u00f6here Handelsz\u00f6lle \u2013 beides k\u00f6nnte zu Preiserh\u00f6hungen f\u00fchren.<\/p>\n

\u201eObwohl wir einen Bond Vigilantism oder einen K\u00e4uferstreik f\u00fcr unwahrscheinlich halten, gehen wir davon aus, dass die Nachfrage nach Staatsanleihen weiterhin empfindlich auf die Wirtschaftslage, die Geopolitik und die Risikobereitschaft reagieren wird\u201c, schrieben die Strategen der Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale SA, darunter Adam Kurpiel, in einer Notiz. Dadurch werde die Volatilit\u00e4t im Laufe des Jahres m\u00f6glicherweise h\u00f6her bleiben, f\u00fcgten sie hinzu.<\/p>\n

\"Chart<\/a><\/p>\n

Diese Sensibilit\u00e4t hat die zehnj\u00e4hrigen US-Anleiherenditen seit Anfang Dezember bereits um etwa 50 Basispunkte auf 4,62 % in die H\u00f6he getrieben. Und die Gewinne bei Staatsanleihen wurden fast vollst\u00e4ndig zunichte gemacht, sodass sie 2024 nur um 0,6 % zulegten.<\/p>\n

Die Auswirkungen der h\u00f6heren Anleiherenditen wirken sich nun auch auf andere Anlageklassen aus. Die Strategen von Morgan Stanley sagen, dass die Zinss\u00e4tze Anfang 2025 \u201edie wichtigste Variable sind, die man im Auge behalten sollte\u201c, und schlagen vor, sich f\u00fcr Unternehmen mit solideren Bilanzen oder geringerer Verschuldung zu entscheiden, die weniger anf\u00e4llig sind. Auf den Devisenm\u00e4rkten haben die h\u00f6heren Zinss\u00e4tze den Dollar gest\u00e4rkt, der gerade den st\u00e4rksten j\u00e4hrlichen Anstieg seit fast einem Jahrzehnt verzeichnet hat.<\/p>\n

Was die Strategen von Bloomberg sagen: \u201eAnleiheinvestoren k\u00f6nnten sich mit einer Lose-Lose-Situation konfrontiert sehen, wenn sie aus Washington kommen. Eine reibungslose Verabschiedung gro\u00dfer Ausgabenpl\u00e4ne w\u00e4re sch\u00e4dlich, aber auch politisches Chaos, das die Angst vor einer Schuldenobergrenze wieder ins Spiel bringt.\u201c
\u2013 MLIV-Stratege Garfield Reynolds.<\/p>\n

Die neue Regierung unter Donald Trump hat deutlich gemacht, dass sie viele ihrer wichtigsten Gesetzesvorhaben so schnell wie m\u00f6glich umsetzen will. Der Sprecher des Repr\u00e4sentantenhauses, Mike Johnson, sagte am Sonntag, dass ein umfassender Gesetzesentwurf \u201esicherlich bis Mai\u201c und vielleicht sogar schon Ende April zur Unterzeichnung durch Trump bereit sein werde.<\/p>\n

Ein Wiederaufflammen der Inflation<\/a> w\u00fcrde wahrscheinlich das Tempo der Zinssenkungen durch die Federal Reserve verlangsamen. Die US-Notenbank hat ihre Erwartungen f\u00fcr eine Lockerung im Jahr 2025 zur\u00fcckgeschraubt, und die M\u00e4rkte preisen jetzt nur noch eine Senkung in diesem Jahr vollst\u00e4ndig ein. Kommentare von Fed-Vertretern am Wochenende, darunter die Pr\u00e4sidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, bekr\u00e4ftigten diese Ansicht, und Futures-H\u00e4ndler gehen davon aus, dass die Entscheidungstr\u00e4ger die Zinsen bis Juni stabil halten k\u00f6nnten.<\/p>\n

Das Gef\u00fchl der Gefahr wird durch einen drohenden Streit \u00fcber die Schuldenobergrenze der USA noch verst\u00e4rkt. Das Finanzministerium bereitet sich darauf vor, ab Mitte Januar spezielle Buchhaltungsman\u00f6ver anzuwenden, um eine \u00dcberschreitung der Obergrenze zu vermeiden. Dies ist die erste Phase eines wahrscheinlich langwierigen Streits \u00fcber die Finanzpolitik, da Trump die Obergrenze anheben oder ganz abschaffen m\u00f6chte. \u201eEine aggressive Sitzung der US-Notenbank<\/a> im Dezember und Bedenken hinsichtlich der US-Haushaltslage haben zu einem Aufw\u00e4rtsdruck auf die Zinsen gef\u00fchrt\u201c, sagte Mohit Kumar, Chef\u00f6konom bei Jefferies International.<\/p>\n

Kreditkosten in Gro\u00dfbritannien fast so hoch wie seit 1998 nicht mehr<\/p>\n

Die langfristigen Kreditkosten im Vereinigten K\u00f6nigreich n\u00e4hern sich dem h\u00f6chsten Stand seit mehr als einem Vierteljahrhundert, da sich H\u00e4ndler auf eine Reihe von Anleiheverk\u00e4ufen in dieser Woche einstellen. Die Anleiherenditen f\u00fcr drei\u00dfigj\u00e4hrige Staatsanleihen stiegen um ganze vier Basispunkte auf 5,19 % und n\u00e4hern sich damit dem 2023 verzeichneten Hoch von 5,21 %.<\/p>\n

Gro\u00dfbritannien steht im Fadenkreuz der Anleger, seit die neue Labour-Regierung Ende letzten Jahres eine nahezu rekordverd\u00e4chtige Liste von Anleihen angek\u00fcndigt hat, die die Bedenken hinsichtlich der Tragf\u00e4higkeit der Verschuldung wieder aufleben lie\u00dfen. Dies trug zu einem Ausverkauf von Staatsanleihen bei, wodurch die Rendite der 10-j\u00e4hrigen Benchmark-Anleihe seit Ende Oktober um etwa 40 Basispunkte gestiegen ist.<\/p>\n

Jetzt schaffen sich die Anleger Platz, um in dieser Woche \u00fcber Auktionen des britischen Debt Management Office bis zu 6,5 Milliarden Pfund an f\u00fcnf- und 30-j\u00e4hrigen Staatsanleihen aufzunehmen. Dies kommt zu einer Operation der Bank of England hinzu, die ihre Bilanz durch den Verkauf von Wertpapieren im Bereich von sieben bis 20 Jahren am Montag reduzieren will. Weitere Belastungen f\u00fcr die Staatsanleihen ergeben sich daraus, dass H\u00e4ndler ihre Wetten auf Zinssenkungen durch die Bank of England in diesem Jahr reduzieren. Die Geldm\u00e4rkte preisen nur noch zwei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt ein, nachdem es zu Beginn des letzten Monats noch mehr als drei waren.<\/p>\n

FMW\/Bloomberg<\/p>\n

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