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Achtung Falle: Der Dollar ist nicht mehr, was er einmal war. <\/p>\nTrump torkelt von Idiotie zu Idiotie \u2013 was soll da schon schiefgehen? <\/p>\n
Die USA waren einmal ein sicherer Hafen f\u00fcr Anleger. Heute lauert vor allem eine grosse Gefahr, die allerdings zig Gestalten annimmt.<\/p>\n
Achtung Falle: Der Dollar ist nicht mehr, was er einmal war. <\/p>\n
Bild: Moor Studio \/ Digital Vision Vectors<\/p>\n
Es ist, als w\u00e4re nichts geschehen. Als h\u00e4tte es keinen \u00abTag der Befreiung\u00bb gegeben. Als h\u00e4tte Donald Trump damals nicht die Welt mit Rekordz\u00f6llen geschockt. Weltweit haben sich die Aktienkurse inzwischen l\u00e4ngst erholt. Der MSCI All-Country World Index<\/a> hat ein neues Allzeithoch erreicht. Alles im Lot.<\/p>\n Diese \u00dcberzeugung wird an der B\u00f6rse jedoch nicht von allen geteilt. Am Devisenmarkt oder bei US-Staatsanleihen scheint man Trump zu f\u00fcrchten. Nicht so sehr, weil er den Anlegern absichtlich schaden k\u00f6nnte. Sondern eher, weil Trump und seine Regierung so unseri\u00f6s und chaotisch agieren.<\/p>\n \u00abKeine R\u00fcckkehr in die Welt vor April\u00bb, schreiben die \u00d6konomen der Bank J. Safra Sarasin<\/a> und meinen damit den angeblichen \u00abTag der Befreiung\u00bb am 2. April dieses Jahres. Trump besch\u00e4digte damals das Ansehen der USA und des Dollars zugleich \u2013 und die USA stehen heute noch l\u00e4diert da. Das Vertrauen in den Dollar ist angeschlagen.<\/p>\n Vor April war der Dollar, wie der Franken, ein \u00absicherer Hafen\u00bb. Jahrzehntelang. Es war egal, ob es eine Krise gab \u2013 und es war egal, ob diese von den USA selbst ausging, wie die Finanzkrise ab 2007. Der Dollar wurde st\u00e4rker. Sogar dann, wenn die US-Notenbank Fed der US-Wirtschaft mit niedrigeren Leitzinsen half, wodurch der Dollar an Attraktivit\u00e4t verlor. Der Dollar galt als sicher. Dann trat Trump auf, in der Hand eine grosse Tafel mit Z\u00f6llen.<\/p>\n Wer sich erkl\u00e4ren muss, der hat schon verloren<\/p>\n Seither wird der Dollar schw\u00e4cher, wenn es kriselt und die M\u00e4rkte nerv\u00f6s sind. St\u00e4rker wird er an guten Tagen, wenn die M\u00e4rkte mehr Risiken eingehen wollen. Dann wagen sie \u00f6fter die Wette auf die USA und den Dollar. Die Bank J. Safra Sarasin schreibt daher: \u00abDer Dollar ist eine Risikow\u00e4hrung.\u00bb<\/p>\n Und der Vertrauensverlust ist erkennbar bei den Staatsanleihen. Finanzminister Scott Bessent sagte zwar grossspurig: \u00abDie Vereinigten Staaten von Amerika werden niemals in Verzug geraten, das wird niemals passieren.\u00bb Aber f\u00fcr solche Worte gilt, was der fr\u00fchere US-Pr\u00e4sident Ronald Reagan wusste<\/a>: \u00abIf you’re explaining, you’re losing.\u00bb Wer erkl\u00e4ren muss, dass er gar nicht so unzuverl\u00e4ssig ist, wie es scheint, der steckt bereits in Schwierigkeiten.<\/p>\n Auf jeden Fall zahlt heute viel mehr, wer sich gegen einen Kreditausfall der USA absichern will. Solche Kreditderivate kosten derzeit f\u00fcr die USA so viel wie f\u00fcr L\u00e4nder, denen die Ratingagenturen vor kurzem noch weniger vertrauten als den USA: so den mit BBB+ eingestuften<\/a> Italien und Griechenland.<\/p>\n Der Dollar hat seine Verluste nach dem \u00abTag der Befreiung\u00bb nicht aufgeholt und zuletzt weiter an Wert verloren. Zum britischen Pfund hat der Dollar seit Jahresanfang fast 7,5 Prozent eingeb\u00fcsst, zum Euro \u00fcber 9 Prozent, zum Franken fast 10 Prozent.<\/p>\n \u00dcber 200’000 Kinder das Leben gekostet<\/p>\n Die USA sind also nicht mehr das, was sie vor Trump waren. Heute seien sie eine \u00abLachnummer\u00bb, sagt der \u00d6konom Noah Smith gar auf der Plattform Substack. Nobelpreistr\u00e4ger Paul Krugman<\/a> sagt: \u00abWir sind kein ernst zu nehmendes Land mehr. Und die Welt merkt es langsam.\u00bb<\/p>\n Was den Dollar zu einer Risikow\u00e4hrung gemacht hat, ist laut Krugman nicht nur, was Trump und seine Leute entschieden haben, sondern auch, auf welche Weise sie es tun. So unseri\u00f6s, dass die n\u00e4chste Katastrophe nicht weit sein kann.<\/p>\n Am \u00abTag der Befreiung\u00bb verh\u00e4ngt Trump rekordhohe Z\u00f6lle nach einer unsinnigen Formel, die er schlampig anwendet \u2013 es trifft auch eine Pinguininsel. Eine Woche sp\u00e4ter wird der f\u00fcr diese Z\u00f6lle verantwortliche Minister von zwei anderen Ministern ausgetrickst. Diese nutzen seine Abwesenheit, um Trump im Oval Office umzustimmen. Trump setzt die Z\u00f6lle wieder aus.<\/p>\n Elon Musk will f\u00fcr Trump um die 2000 Milliarden Dollar einsparen. Das schafft er nicht, sagt aber, es seien 170 Milliarden geworden. Nachweise bringt er nur f\u00fcr 70 Milliarden. Darunter findet ein TV-Sender<\/a> sofort falsche Angaben. Folgen hat Musks Tun dennoch.<\/p>\n Er hat Staatsbeamte entlassen, wieder eingestellt oder anderweitig von der Arbeit abgehalten \u2013 und damit laut einer Studie<\/a> rund 135 Milliarden verschwendet. In der Entwicklungshilfe hat sein Wirken nach einer Sch\u00e4tzung<\/a> \u00fcber 100’000 Erwachsene und 200’000 Kinder das Leben gekostet. Dann enth\u00fcllte<\/a> die \u00abNew York Times\u00bb, was Musk nebenbei massiv konsumiert: Ketamin, Ecstasy, psychedelische Pilze.<\/p>\n Das \u00abgrosse, sch\u00f6ne Gesetz\u00bb enth\u00e4lt eine Rache-Klausel gegen Ausl\u00e4nder<\/p>\n Zuletzt zanken sich Trump und Musk. Zu Beginn \u00fcber ein neues Steuergesetz. Weil Trump es so nannte, heisst es nun \u2013 nicht im Volksmund, sondern offiziell \u2013 \u00abOne Big Beautiful Bill Act\u00bb, also das \u00abeine grosse, sch\u00f6ne Gesetz\u00bb. F\u00fcr Musk ist es hingegen eine \u00abekelerregende Abscheulichkeit\u00bb und der \u00abk\u00fcrzeste Weg in die Schuldknechtschaft\u00bb.<\/p>\n Es verringert die Steuereinnahmen um 3750 Milliarden Dollar in den n\u00e4chsten zehn Jahren. Es entlastet vor allem reiche Steuerzahler. Dabei lasten die Schuldzinsen heute schon schwer auf den USA. Laut dem \u00abWall Street Journal\u00bb zahlen sie j\u00e4hrlich beinahe 1000 Milliarden Dollar<\/a>, mehr als sie f\u00fcr ihre Verteidigung ausgeben. Es verlieren 11 Millionen Menschen ihre Krankenversicherung.<\/p>\n Obendrein enth\u00e4lt das Gesetz aktuell eine \u00abRache<\/a>\u00bb-Klausel. Damit w\u00fcrde die US-Regierung zur\u00fcckschlagen, wenn sie sich von der Steuerpolitik eines Landes \u00abdiskriminiert\u00bb f\u00fchlt. Betroffen von dieser Rache w\u00e4ren Privatpersonen oder Unternehmen aus diesen L\u00e4ndern. Und die Rache k\u00e4me in Form von h\u00f6heren Steuern. Die \u00abFinancial Times<\/a>\u00bb titelt dazu: \u00abTrumps grosses, sch\u00f6nes Gesetz birgt eine tickende Zeitbombe\u00bb.<\/p>\n