{"id":198193,"date":"2025-06-17T19:50:35","date_gmt":"2025-06-17T19:50:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/198193\/"},"modified":"2025-06-17T19:50:35","modified_gmt":"2025-06-17T19:50:35","slug":"schulden-bombe-in-den-usa-trump-gegen-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/198193\/","title":{"rendered":"Schulden-Bombe in den USA – Trump gegen Fed"},"content":{"rendered":"

\"Donald<\/a>Grafik: ChatGPT<\/p>\n

Donald Trump fordert seit geraumer Zeit von Fed-Chef Jerome Powell deutlich sinkende Zinsen. Denn er w\u00fcnscht sich f\u00fcr seine W\u00e4hler niedrigere Kreditkosten, wie auch f\u00fcr die US-Unternehmen. Jetzt \u00e4ndert sich das Narrativ. Die hohen Schulden der US-Regierung sind im Fokus, und dabei soll die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) helfen. Aber immer noch h\u00e4ngt der Leitzins bei 4,25 % bis 4,50 %<\/a>, und bei der morgen anstehenden Fed-Entscheidung wird es aller Voraussicht nach wohl keine Senkung der Zinsen<\/a> geben. Aber nun \u00e4ndert sich das Narrativ: Damit der immens hohe Berg der US-Staatsverschuldung von inzwischen \u00fcber 36 Billionen Dollar<\/a> langsamer anw\u00e4chst, und damit auch die Zinslast auf diese Schulden nicht weiter explodiert, m\u00fcssten zumindest die Leitzinsen runter, damit die neu auszugebenden Staatsanleihen mit kleineren Zinskupons ausgestattet werden k\u00f6nnen.<\/p>\n

Erst am 11. Juni hatten wir eine Analyse ver\u00f6ffentlicht<\/a> \u00fcber die quasi schon untragbar hohen Schulden f\u00fcr die US-Regierung. Pro Jahr zahlt man inzwischen weit \u00fcber 1 Billion Dollar nur f\u00fcr die Zinslast der US-Staatsverschuldung. Immer mehr Geld, dass von Steuerzahlern an den Staat flie\u00dft, wird nicht f\u00fcr Schulen, Br\u00fccken, Lehrer, Feuerwehrleute oder Krankenh\u00e4user ausgegeben, sondern f\u00fcr die Bezahlung der Gl\u00e4ubiger, die einen legitimen Anspruch auf Zinszahlung haben.<\/p>\n

Trumps j\u00fcngster Angriff auf die Fed wegen steigender Kosten f\u00fcr Schulden<\/p>\n

Donald Trump gibt seiner seit Monaten vorgebrachten Forderung an die Federal Reserve, die Zinsen zu senken, eine neue Wendung: Es sei wichtig, um die Kosten der Staatsverschuldung zu senken. Bloomberg berichtet hierzu: Kurz nach seiner R\u00fcckkehr ins Wei\u00dfe Haus f\u00fcr seine zweite Amtszeit begann der Pr\u00e4sident, den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell unter Druck zu setzen, die Wirtschaft beim \u00dcbergang zu h\u00f6heren Z\u00f6llen zu unterst\u00fctzen. Nun sagt Trump, dass Zinssenkungen notwendig seien, um eine der gr\u00f6\u00dften Ursachen f\u00fcr das \u00fcberdimensionierte Haushaltsdefizit des Bundes anzugehen.<\/p>\n

Zahlen des US-Finanzministeriums<\/a> vom vergangenen Woche zeigen, dass die Regierung in den letzten acht Monaten rund 776 Milliarden Dollar an Zinskosten f\u00fcr ihre Schulden aufgewendet hat. Das sind 7 % mehr als im gleichen Zeitraum des vorangegangenen Gesch\u00e4ftsjahres, als die Zinslast bereits auf den h\u00f6chsten Stand seit den 1990er Jahren geklettert war.<\/p>\n

Die Summe, die inzwischen die Ausgaben f\u00fcr Verteidigung bei weitem \u00fcbersteigt, spiegelt sowohl die deutlich h\u00f6here Verschuldung \u2013 infolge der Covid-Ausgaben und mehrerer Steuerk\u00fcrzungen in diesem Jahrhundert \u2013 als auch die h\u00f6heren Zinsen wider, die aus dem Kampf der Fed gegen die Inflation resultieren. Moody\u2019s Ratings nannte die steigenden Kosten f\u00fcr Schulden als einen der Hauptgr\u00fcnde f\u00fcr die Herabstufung der Bonit\u00e4t <\/a>der USA im vergangenen Monat.<\/p>\n

\u201eIch m\u00f6chte, dass dieser Mann die Zinsen senkt, denn wenn er es nicht tut, m\u00fcssen wir zahlen\u201c, sagte Trump am 12. Juni bei einer Veranstaltung im Wei\u00dfen Haus und bezog sich dabei auf Powell. Der Pr\u00e4sident argumentierte, dass eine Senkung der Fed-Zinsen um 2 Prozentpunkte j\u00e4hrlich 600 Milliarden Dollar an Zinskosten einsparen k\u00f6nnte.<\/p>\n

Inflationsrisiko<\/p>\n

\u00d6konomen warnen, dass ein solcher Schritt wahrscheinlich nach hinten losgehen w\u00fcrde. Eine Zinssenkung, auch wenn die zugrunde liegende Wirtschaft dies nicht ben\u00f6tigt, w\u00fcrde die Gefahr einer h\u00f6heren Inflation sch\u00fcren. Eine geringere Nachfrage nach Staatsanleihen w\u00fcrde dann die Anleiherenditen noch weiter in die H\u00f6he treiben und die Zinslast der Regierung versch\u00e4rfen.<\/p>\n

\u201eSofern dies nicht durch die makro\u00f6konomischen Bedingungen gerechtfertigt ist, w\u00fcrde eine Zinssenkung zu einer h\u00f6heren Inflation und letztlich zu h\u00f6heren Nominalzinsen f\u00fchren\u201c, sagte Michael Feroli, Chef\u00f6konom f\u00fcr die USA bei JPMorgan.<\/p>\n

Finanzminister Scott Bessent erkl\u00e4rte zu Beginn der Amtszeit, dass er und Trump sich auf die Renditen 10-j\u00e4hriger Staatsanleihen konzentrieren w\u00fcrden, nicht auf den Tagesgeldsatz der Fed. Trump ist jedoch zu seiner Argumentation aus seiner ersten Amtszeit zur\u00fcckgekehrt: Powell und seine Kollegen sollten den Leitzins senken. Das Wei\u00dfe Haus hatte bis Mittwochabend noch nicht auf eine Anfrage nach einer Stellungnahme reagiert.<\/p>\n

Trump deutete letzte Woche an, dass er nun besorgt sei \u00fcber eine Welle f\u00e4lliger Schulden, die zu wesentlich h\u00f6heren Kosten refinanziert werden m\u00fcssen als bei ihrer Ausgabe. Im Jahr 2020 stieg der Verkauf von US-Staatsanleihen sprunghaft an, um die Pandemie-Hilfspakete zu finanzieren, und ein Gro\u00dfteil davon wird nun f\u00e4llig. Eine Analyse von Nomura Holdings zeigt, dass die USA bis Jahresende Schulden in H\u00f6he von \u00fcber 7 Billionen US-Dollar zu tilgen haben.<\/p>\n

\"Grafik<\/a><\/p>\n

\u201eKurzfristig w\u00fcrde eine Zinssenkung mit ziemlicher Sicherheit einen wesentlichen Beitrag zur Senkung der Zinslast der US-Regierung leisten\u201c, sagte David Seif, Chef\u00f6konom f\u00fcr entwickelte M\u00e4rkte bei Nomura. Die Vorteile k\u00f6nnten jedoch \u201eleicht von kurzer Dauer sein\u201c, da steigende Inflationserwartungen letztendlich die Zinskosten in die H\u00f6he treiben w\u00fcrden, so Seif.<\/p>\n

Die Debatte \u00fcber Trumps Argumente kommt gerade zu einem Zeitpunkt, an dem die Republikaner ein neues Steuersenkungspaket ausarbeiten, das laut Finanzw\u00e4chtern den Kreditbedarf der USA in den kommenden Jahren noch weiter erh\u00f6hen<\/a> wird. Die US-Regierung hat versucht, die Haushaltspolitiker zu beruhigen, dass die Zolleinnahmen und das schnellere Wirtschaftswachstum die Kosten der Steuersenkungen mehr als ausgleichen werden. Zinsersparnisse k\u00f6nnten ein weiteres Element von Trumps Argumentation sein.<\/p>\n

In seiner Aufstellung der Kosten der Steuerreformvorlage des Repr\u00e4sentantenhauses sch\u00e4tzt das \u00fcberparteiliche Congressional Budget Office die Kosten f\u00fcr die Bedienung der Schulden auf 551 Milliarden Dollar \u00fcber einen Zeitraum von zehn Jahren. Aber Steuersenkungen zur Senkung der Staatsausgaben geh\u00f6ren nicht zu den gesetzlichen Aufgaben der Fed. Der Kongress hat sie beauftragt, sich auf Preisstabilit\u00e4t und maximale Besch\u00e4ftigung zu konzentrieren. Andernfalls w\u00fcrde sie die Glaubw\u00fcrdigkeit der Zentralbank<\/a> und die Wahrnehmung ihrer Unabh\u00e4ngigkeit vom Wei\u00dfen Haus untergraben.<\/p>\n

\u201eDie Haushaltslage ist nicht Aufgabe der Fed\u201c, sagte Stephanie Roth, Chef\u00f6konomin bei Wolfe Research. \u201eSie sollte die Zinsen nur senken, wenn die Wirtschaft schw\u00e4chelt oder sie die Zinsen im Vergleich zu ihrer Einsch\u00e4tzung der neutralen Zinsh\u00f6he f\u00fcr zu hoch h\u00e4lt \u2013 nicht, um die Haushaltslage zu retten.\u201c<\/p>\n

Noch schlimmer w\u00e4re es laut Feroli von JPMorgan, wenn die Inflation nach neuen Zinssenkungen der Fed wieder anziehen w\u00fcrde, denn dann k\u00f6nnte es \u201eeine schmerzhafte Rezession erforderlich machen, um die Preise wieder unter Kontrolle zu bringen \u2013 was die nominalen Einkommen und Steuereinnahmen senken und die Haushaltslage weiter verschlechtern w\u00fcrde\u201c.<\/p>\n

FMW\/Bloomberg<\/p>\n

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