Ein Aufschwung an der Wall Street und beim Dollar hat die Sorgen der Anleger \u00fcber die F\u00e4higkeit von US-Anlagen, gegen\u00fcber den Auslandsm\u00e4rkten zu \u00fcbertreffen, nicht zerstreut – selbst nachdem eine Reihe von Handelsabkommen der Trump-Regierung die Stimmung so weit aufgehellt hat, dass die Aktienm\u00e4rkte Rekordh\u00f6hen erreichten.<\/p>\n
Der schw\u00e4chelnde Dollar, der in diesem Jahr gegen\u00fcber einem Korb wichtiger W\u00e4hrungen um etwa 8% gefallen ist, sowie das stark wachsende Haushaltsdefizit ersch\u00fcttern die \u00dcberzeugung, dass die US-Finanzm\u00e4rkte weltweite Spitzenrenditen liefern werden.<\/p>\n
Mehr als ein Jahrzehnt lang wurde das Konzept des ,,amerikanischen Exzeptionalismus“ – die \u00dcberzeugung, dass das demokratische System der Vereinigten Staaten in Verbindung mit ihren riesigen und liquiden Kapitalm\u00e4rkten einzigartige Vorteile bietet – von Investoren kaum infrage gestellt. Doch die anhaltende Unsicherheit im Zusammenhang mit Z\u00f6llen ersch\u00fcttert das Vertrauen. W\u00e4hrend die von Donald Trump mit der Europ\u00e4ischen Union, Japan und S\u00fcdkorea geschlossenen Abkommen f\u00fcr etwas Entlastung sorgten, hat der US-Pr\u00e4sident f\u00fcr Freitag eine endg\u00fcltige Frist gesetzt, um entweder mit weiteren wichtigen Handelspartnern Abkommen zu erzielen oder einseitig neue Z\u00f6lle zu verh\u00e4ngen.<\/p>\n
Ein Markteinbruch Anfang dieses Jahres, ausgel\u00f6st durch Trumps erste Zollank\u00fcndigungen, f\u00fchrte zu einer Neubewertung. Die Stellung des US-Marktes erscheine ,,etwas angekratzt“, sagte Lori Heinel, globale Chief Investment Officer bei State Street Global Advisors.<\/p>\n
,,Die Belastung durch die (staatlichen) Schulden macht es weniger attraktiv, auf Dollar-basierte Verm\u00f6genswerte zu setzen“, f\u00fcgte sie hinzu.<\/p>\n
In einer Umfrage, die Ende Mai und im Juni vom Marktforschungsunternehmen CoreData durchgef\u00fchrt wurde, zeigte sich, dass viele institutionelle Investoren und Berater, die zusammen Verm\u00f6genswerte im Wert von 4,9 Billionen US-Dollar verwalten, ihr Engagement in den USA zur\u00fcckfahren. Unter den Befragten reduzieren 47% ihre strategischen, langfristigen Allokationen in US-M\u00e4rkte.<\/p>\n
W\u00e4hrend Investoren f\u00fcr Europa, China und andere Schwellenl\u00e4nder optimistischer geworden sind, hinkt der Optimismus f\u00fcr US-M\u00e4rkte diesen Regionen nun hinterher. Das, so Michael Morley, Leiter von CoreData US, sei eine ,,massive Umkehr“ gegen\u00fcber der Stimmung vor zwei Jahren.<\/p>\n
ZOLLWIRKUNG \u00dcBERF\u00c4LLIG?<\/b>
Investoren begannen, ihre Allokationen nach Trumps ,,Befreiungstag“-Zollank\u00fcndigung am 2. April zu \u00fcberdenken, den Reiz der ,,Marke USA“ neu zu bewerten und sich vor einer neuen Rezession zu f\u00fcrchten.<\/p>\n
Die Trump-Regierung legte daraufhin die Einf\u00fchrung weiterer Z\u00f6lle auf Eis und begann, Abkommen zu verk\u00fcnden, die die Z\u00f6lle auf niedrigere Werte als urspr\u00fcnglich vorgesehen begrenzen. Die Aktienm\u00e4rkte erholten sich, der S&P 500 stieg von seinem Schlussstand am 8. April bis zum 31. Juli um 27,2% und erreichte eine Reihe neuer Rekorde.<\/p>\n
CoreData stellte jedoch fest, dass 49% der Institutionen glauben, dass die M\u00e4rkte die Auswirkungen der US-Z\u00f6lle derzeit untersch\u00e4tzen.
Die US-Verbraucherpreise stiegen im Juni laut Verbraucherpreisindex so stark wie seit f\u00fcnf Monaten nicht mehr, was darauf hindeutet, dass Z\u00f6lle die Inflation anheizen. Andere Daten deuten auf eine Abschw\u00e4chung der wirtschaftlichen Aktivit\u00e4t hin, und das Wachstum im zweiten Quartal war vor allem deshalb stark, weil die Importe schwach waren.<\/p>\n
Der globale Verm\u00f6gensverwalter Man Group, der rund 193 Milliarden US-Dollar verwaltet, ist vorsichtig, US-Anlagen \u00fcberzugewichten.<\/p>\n
,,Dies ist eine Gelegenheit f\u00fcr Investoren, Gewinne mitzunehmen, umzuschichten und bei den USA eine neutrale Position einzunehmen“, sagte Kristina Hooper, Chef-Marktstrategin bei Man Group.<\/p>\n
MEHR ALS NUR Z\u00d6LLE<\/b><\/p>\n
\nDer Status des Dollars als globale Reservew\u00e4hrung k\u00f6nnte nach Ansicht von Thierry Wizman, globaler FX- und Zinsstratege bei Macquarie Group, infrage stehen, da die USA ihre Rolle als F\u00f6rderer des freien Handels aufgeben. Das Unternehmen rechne damit, den Dollar bei jeder Rallye zu verkaufen.
Nach der schlechtesten Entwicklung im ersten Halbjahr seit 1973 verzeichnete der Dollar im Juli die ersten monatlichen Gewinne f\u00fcr 2025, da die Investoren nach den Handelsabkommen wieder Vertrauen fassten.
Zur Neubewertung der US-Marktdominanz tr\u00e4gt auch das Risiko bei, dass die Geldpolitik politisiert wird. Trump forderte wiederholt niedrigere Zinsen und drohte, Notenbankchef Jerome Powell abzusetzen.<\/p>\n
Ein k\u00fcrzlich verabschiedetes Steuer- und Ausgabenpaket wird unterdessen das Staatsdefizit um Billionen erh\u00f6hen und damit die seit Langem bestehenden Defizitsorgen versch\u00e4rfen. Anleger d\u00fcrften darauf reagieren, indem sie eine h\u00f6here Entsch\u00e4digung f\u00fcr das Risiko langer US-Staatsanleihen verlangen.<\/p>\n
,,Es besteht ein sehr, sehr reales Risiko, dass die Renditen aufgrund des Defizits deutlich steigen“, sagte Hooper von der Man Group.<\/p>\n
US-INNOVATION<\/b><\/p>\n
\nF\u00fcr viele macht es der lebhafte US-Aktienmarkt und der Optimismus rund um den US-Technologiesektor schwer, skeptisch zu werden.<\/p>\n
,,Letztlich hat die USA einige der innovativsten und profitabelsten Unternehmen der Welt und die tiefsten Kapitalm\u00e4rkte“, sagte Kelly Kowalski, Leiterin der Investmentstrategie bei MassMutual. Die Sorge um das Ende der US-Vormachtstellung sei ,,\u00fcbertrieben“, sagte sie.<\/p>\n
Bedenken hinsichtlich einer schw\u00e4cheren ausl\u00e4ndischen Nachfrage nach US-Schuldtiteln haben sich in den letzten Wochen abgeschw\u00e4cht. Nachdem im April netto 40,8 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen verkauft wurden, kauften Ausl\u00e4nder im Mai wieder f\u00fcr 146 Milliarden US-Dollar, wie die neuesten Regierungsdaten zeigen.
Auch wenn europ\u00e4ische Aktien ihre US-Pendants im M\u00e4rz deutlich \u00fcbertrafen, hat sich dieser Abstand mit jedem neuen Handelsabkommen verringert. Ende Juli lagen Europas STOXX 600 und der S&P 500 nahezu gleichauf.<\/p>\n
,,Der entscheidende Faktor im Raum hat nichts mit Politik zu tun, sondern mit Technologie“, sagte Richard Lightburn, stellvertretender Chief Investment Officer beim Makro-Hedgefonds MKP Capital Management. ,,Es f\u00fchlt sich immer noch wie die Anfangsphase der KI-Einf\u00fchrung und -Integration an.“<\/p>\n
Anthony Saglimbene, Chef-Marktstratege bei Ameriprise Financial, empfiehlt weiterhin eine leichte \u00dcbergewichtung von US-Aktien gegen\u00fcber anderen Weltm\u00e4rkten. ,,Nennen Sie es ,Exzeptionalismus‘ oder einfach ,Klarheit‘. Das makro\u00f6konomische Umfeld in den USA ist vergleichsweise stabiler.“<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Ein Aufschwung an der Wall Street und beim Dollar hat die Sorgen der Anleger \u00fcber die F\u00e4higkeit von…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":310550,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3977],"tags":[331,332,665,13,14,15,12,4017,4018,4016,64,4019,4020],"class_list":{"0":"post-310549","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-usa","8":"tag-aktuelle-nachrichten","9":"tag-aktuelle-news","10":"tag-boerse","11":"tag-headlines","12":"tag-nachrichten","13":"tag-news","14":"tag-schlagzeilen","15":"tag-united-states","16":"tag-united-states-of-america","17":"tag-us","18":"tag-usa","19":"tag-vereinigte-staaten","20":"tag-vereinigte-staaten-von-amerika"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@de\/114953068614383364","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310549","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=310549"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/310549\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/310550"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=310549"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=310549"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=310549"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}