\n Abnehmmedikamente haben Novo Nordisk zeitweise an den europ\u00e4ischen B\u00f6rsenolymp katapultiert. Doch seit einiger Zeit l\u00e4uft es nicht mehr so rund. Was schlechte Nachrichten f\u00fcr den Pharmariesen sind, k\u00f6nnten gute f\u00fcr Patienten sein.<\/strong>\n <\/p>\n \nWas BioNTech f\u00fcr Mainz ist, das d\u00fcrfte Novo Nordisk f\u00fcr D\u00e4nemark sein – ohne das Unternehmen w\u00e4re die d\u00e4nische Wirtschaft 2023 nicht um 1,8 Prozent gewachsen, sondern um 0,1 Prozent geschrumpft. Der Pharmariese aus Bagsv\u00e6rd produziert den GLP-1-Wirkstoff Semaglutid unter dem Namen Wegovy f\u00fcr die Gewichtsreduktion und Ozempic zur Behandlung von Typ-2-Diabetes.<\/p>\n \nDer Erfolg der Medikamente und die Wachstumsfantasie der Anleger sorgten daf\u00fcr, dass Novo Nordisk zeitweise das wertvollste Unternehmen Europas an der B\u00f6rse war – noch vor SAP oder dem franz\u00f6sischen Luxusgiganten LVMH. Mitte letzten Jahres war der d\u00e4nische Konzern auf seinem H\u00f6hepunkt rund 650 Milliarden Dollar wert. Seitdem ist die Bewertung deutlich gefallen: Heute liegt sie bei nur noch bei rund 213 Milliarden Dollar.<\/p>\n \nSchon gibt es Vergleiche mit dem einstigen Handy-Giganten Nokia aus Finnland, dem Branchenpionier, der zu sp\u00e4t in die Smartphone-Technologie einstieg und letztlich \u00fcberholt wurde.<\/p>\n \nWas ist also bei Novo Nordisk los – schlie\u00dflich nimmt das Unternehmen noch immer Milliarden mit seinen Medikamenten ein? Im zweiten Quartal waren es rund zehn Milliarden Dollar, ein Plus von 18 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.<\/p>\n \nDas Problem liegt dabei nicht an den aktuellen Zahlen, sondern an der Erwartung an die Zukunft. Investoren hatten mit einem st\u00e4rkeren Wachstum gerechnet und reagieren nerv\u00f6s auf jede schlechte Nachricht: Letzte Woche hatte eine Gewinnwarnung des Unternehmens an einem Tag 70 Milliarden Dollar an B\u00f6rsenwert vernichtet.<\/p>\n Die Konkurrenz holt auf<\/p>\n \nF\u00fcr Maziar Mike Doustdar, der seit Donnerstag neu an der Spitze von Novo Nordisk steht, h\u00e4tte der Start kaum schwieriger sein k\u00f6nnen. Die Herausforderungen kommen aus vielen Richtungen – doch die gr\u00f6\u00dfte d\u00fcrfte derzeit die zunehmende Konkurrenz durch andere Pharmakonzerne sein, die mit Hochdruck an eigenen Abnehmmedikamenten arbeiten.<\/p>\n \nDer aktuell wohl gr\u00f6\u00dfte Konkurrent kommt aus den USA: Denn obwohl Novo Nordisk fr\u00fchzeitig den Markt besetzt hat, hat der amerikanische Konzern Eli Lilly kr\u00e4ftig aufgeholt. Das Unternehmen brachte 2022 und 2023 seine Abnehm- und Diabetesprodukte Zepbound und Mounjaro auf den Markt, die sich als teils bessere Alternativen etabliert haben.<\/p>\n \nStudien zufolge erzielt Zepbound beim Gewichtsverlust sogar bessere Ergebnisse als Novo Nordisks Wegovy. Im besonders wichtigen US-Markt hat Zepbound Wegovy bei den Verschreibungen bereits \u00fcberholt. Dar\u00fcber hinaus arbeitet der amerikanische Pharmakonzern aktuell auch an einer Pillen-Variante des Wirkstoffs – Orforglipron. Die nadelfreie Alternative k\u00f6nnte Prognosen zufolge schon n\u00e4chstes Jahr auf den Markt kommen.<\/p>\n \nDoch auch Eli Lilly entt\u00e4uschte hier Erwartungen: So zeigt die Pille in Studien eine geringere Wirksamkeit als die Spritzen. Doch das Potenzial ist mit Blick auf den einfacheren Zugang zu Patienten dennoch sehr gro\u00df.<\/p>\n Apotheken stellen Kopien her<\/p>\n \nF\u00fcr ein weiteres Problem hat der d\u00e4nische Pharmahersteller dagegen indirekt selbst gesorgt. Als die Abnehmspritzen auf den Markt kamen, \u00fcbertraf die Nachfrage schnell alle Erwartungen, was in Lieferengp\u00e4ssen m\u00fcndete.<\/p>\n \nUm die Versorgung aufrechtzuerhalten, gestattete die US-Arzneimittelbeh\u00f6rde FDA (Food and Drug Administration) 2022 spezialisierten Apotheken eigene Versionen der Medikamente herstellen und verkaufen zu d\u00fcrfen – und das h\u00e4ufig zu niedrigeren Preisen als die Originalprodukte. Demnach haben sch\u00e4tzungsweise zwei Millionen Patienten in den USA zwischen November 2023 und November 2024 angepasste Versionen des Wirkstoffs \u00fcber solche Apotheken bezogen.<\/p>\n \nAnfang des Jahres hat die FDA den Wirkstoff wieder von der Engpassliste genommen. Ein Schlupfloch gibt es dennoch: So k\u00f6nnen die Medikamente unter bestimmten Bedingungen in leicht abge\u00e4nderter Version noch immer von den spezialisierten Apotheken produziert werden.<\/p>\n \nNovo Nordisk sch\u00e4tzt, dass knapp eine Million Amerikaner weiterhin auf solche Alternativen zur\u00fcckgreifen. Besonders problematisch: Die USA sind ein lukrativer Markt. W\u00e4hrend eine Monatsdosis dort mehr als 1.000 Dollar kosten kann, sind es in Australien oder Schweden teilweise weniger als 100 Dollar.<\/p>\n Generika-M\u00e4rkte in Startl\u00f6chern<\/p>\n \nEin weiterer belastender Faktor f\u00fcr den d\u00e4nischen Pharmakonzern sind die auslaufenden Patente – mit unterschiedlichen Schutzfristen je nach Land und Region. Die Patente f\u00fcr den Semaglutid-Wirkstoff in den Medikamenten von Wegovy und Ozempic laufen in den USA zwar erst 2032 ab, in Teilen Asiens aber schon ab 2026. In L\u00e4ndern wie Indien, einem der gr\u00f6\u00dften Generika-M\u00e4rkte weltweit, sind etwa sogenannte Evergreening-Strategien verboten. Wenn sich die Wirkstoffzusammensetzung also nur minimal \u00e4ndert, darf kein Folgepatent erteilt werden.<\/p>\n \nIndische Pharmaunternehmen wie Dr. Reddy’s oder Sun Pharma bereiten sich schon auf den m\u00f6glichen Marktstart n\u00e4chstes Jahr vor. Die Medikamente k\u00f6nnten dann zu einem Bruchteil der Originalpreise verkauft werden.<\/p>\n \nUnd auch in Kanada bereiten sich Hersteller auf g\u00fcnstigere Preise vor. Richard Saynor, Chef des Generika-Herstellers Sandoz, sagte gegen\u00fcber der Financial Times<\/a>, dass ab 2026 generische Abnehmmedikamente eingef\u00fchrt werden k\u00f6nnten, die den Preis um 60 bis 70 Prozent senken k\u00f6nnten. Derzeit kosten die Medikamente dort zwischen 200 und 400 Dollar im Monat.<\/p>\n