Die von Schatzkanzler Rachel Reeves vorgestellten Ma\u00dfnahmen erh\u00f6hen die Steuern auf Sparzinsen, Dividenden und Mieteinnahmen und machen gleichzeitig den Weg frei f\u00fcr fr\u00fchere und tiefere Zinssenkungen durch die Bank of England.<\/p>\n
Es gibt keinen Zweifel: Die Regeln, die dem im Vereinigten K\u00f6nigreich gebundenen Verm\u00f6gen zugrunde liegen, haben sich verschoben.<\/p>\n
Jake McLaughlin, gesch\u00e4ftsf\u00fchrender Direktor von deVere Portugal, Teil des globalen Finanzberatungsriesen deVere Group, der mehr als 80.000 Kunden im Ausland hat, sagt, der Haushalt markiere einen Wendepunkt f\u00fcr Menschen, die britische Verm\u00f6genswerte im Ausland halten.<\/p>\n
„Es handelt sich nicht um eine einzelne \u00c4nderung, die stillschweigend hingenommen werden kann“, sagt er. „Es ist eine Kombination aus h\u00f6herer Besteuerung, niedrigeren Renditen und W\u00e4hrungsdruck, die alle in dieselbe Richtung gehen. Das \u00e4ndert die Ergebnisse ziemlich schnell.<\/p>\n
Ab 2027 steigt die Steuer auf Zinsen, Dividenden und Mieteinnahmen in allen Kategorien um zwei Prozentpunkte. Die Prognosen des Finanzministeriums zeigen, dass f\u00fcr Besserverdienende fast die H\u00e4lfte der Zinsertr\u00e4ge steuerlich verloren gehen wird. Dividendenertr\u00e4ge – seit langem ein Eckpfeiler britischer Anlagestrategien – werden ebenfalls in Mitleidenschaft gezogen, da die Nachsteuerrenditen in dem Ma\u00dfe sinken, wie die Zinss\u00e4tze voraussichtlich fallen werden.<\/p>\n
McLaughlin argumentiert, dass der Schaden eher im Zusammenspiel der Politiken als in einer einzelnen Ma\u00dfnahme liegt.<\/p>\n
„H\u00f6here Steuern schaden dem Einkommen. Niedrigere Zinss\u00e4tze verringern die k\u00fcnftigen Ertr\u00e4ge. Wenn diese Kr\u00e4fte zusammenwirken, ist die Wirkung erheblich“, erkl\u00e4rt er.<\/p>\n
„Wer sein britisches Verm\u00f6gen immer noch isoliert betrachtet, l\u00e4uft Gefahr, das Gesamtbild zu \u00fcbersehen.<\/p>\n
Der Haushalt hat auch die Erwartungen an den Devisenm\u00e4rkten ver\u00e4ndert. Das Pfund Sterling hat sich abgeschw\u00e4cht, da die Anleger ein langsameres britisches Wachstum und wahrscheinlich schnellere Zinssenkungen einpreisen.<\/p>\n
F\u00fcr Anleger, die in der Eurozone leben, bedeutet dieser R\u00fcckgang direkt eine geringere Kaufkraft, wenn das britische Einkommen umgerechnet wird.<\/p>\n
„W\u00e4hrungseffekte werden in der Regel ignoriert, bis sie sich auf die realen Ertr\u00e4ge auswirken“, sagt McLaughlin. „Sobald das Einkommen nach Steuern niedriger ist und nach der Umrechnung noch einmal niedriger, kann man die L\u00fccke nicht mehr ignorieren.<\/p>\n
Entscheidend ist, dass die Auswirkungen nicht auf britische Staatsangeh\u00f6rige beschr\u00e4nkt sind. Die britischen Aktienm\u00e4rkte, Renten und Immobilien werden in gro\u00dfem Umfang von internationalen Anlegern gehalten, die in ihrer fr\u00fcheren Laufbahn ein Engagement aufgebaut oder es durch famili\u00e4re Bindungen geerbt haben.<\/p>\n
Viele haben diese Verm\u00f6genswerte jahrelang unangetastet gelassen, weil sie davon ausgingen, dass die Rahmenbedingungen im Vereinigten K\u00f6nigreich im Gro\u00dfen und Ganzen stabil bleiben w\u00fcrden.<\/p>\n
Diese Annahme scheint nun fragil zu sein.<\/p>\n
Dividendenstarke britische Aktienportfolios stehen vor einer klaren Herausforderung, da die Nettorenditen sinken. Die Rechtfertigung von „Buy-to-Let“-Immobilien wird schwieriger, wenn die Mieteinnahmen h\u00f6her besteuert werden, w\u00e4hrend die Kreditkosten in realen Werten restriktiv bleiben.<\/p>\n
Bareinlagen hingegen fallen den erwarteten niedrigeren Zinss\u00e4tzen zum Opfer, wenn die Steuern auf die bescheidenen Ertr\u00e4ge, die sie noch erzielen, steigen.<\/p>\n
McLaughlin h\u00e4lt Tr\u00e4gheit f\u00fcr eine der gr\u00f6\u00dften Gefahren. „Der h\u00e4ufigste Fehler besteht darin, nichts zu tun, weil sich der Wandel schrittweise anf\u00fchlt“, sagt er.<\/p>\n
„Politische Ver\u00e4nderungen wie diese m\u00fcssen jedoch nicht dramatisch sein, um Schaden anzurichten. Sie schw\u00e4chen den Wert allm\u00e4hlich, Quartal f\u00fcr Quartal.<\/p>\n
Portugal bietet eine n\u00fctzliche Linse, durch die man das Problem betrachten kann, da viele Einwohner ein internationales Engagement haben.<\/p>\n
Viele von ihnen leben, geben Geld aus und zahlen Steuern vor Ort, w\u00e4hrend ihr Verm\u00f6gen weiterhin an die britischen Vorschriften f\u00fcr inl\u00e4ndische Steuerzahler gebunden ist.<\/p>\n
„Diese Diskrepanz f\u00fchrt zu Problemen“, erkl\u00e4rt McLaughlin. „Verm\u00f6genswerte, die f\u00fcr ein Steuersystem strukturiert sind, k\u00f6nnen sich ganz anders entwickeln, wenn man in einem anderen System lebt. Der Haushalt vergr\u00f6\u00dfert diese Kluft“.<\/p>\n
Niedrigere britische Zinss\u00e4tze k\u00f6nnen die Verm\u00f6genspreise kurzfristig st\u00fctzen, aber McLaughlin warnt davor, dies mit langfristiger Widerstandsf\u00e4higkeit zu verwechseln.<\/p>\n
„Marktentlastungsrallyes l\u00f6sen keine strukturellen Probleme“, sagt er. „Einkommen ist das, was langfristige Strategien st\u00fctzt, und Einkommen ist das, was dieser Haushalt schw\u00e4cht“.<\/p>\n
Der globale Kontext versch\u00e4rft den Kontrast noch. Andere L\u00e4nder konkurrieren aktiv um Kapital und bieten eine klarere steuerliche Behandlung von Kapitalertr\u00e4gen und berechenbarere politische Rahmenbedingungen.<\/p>\n
Vor diesem Hintergrund sieht der Weg des Vereinigten K\u00f6nigreichs mit h\u00f6heren Steuern und niedrigeren Ertr\u00e4gen zunehmend unvers\u00f6hnlich aus.<\/p>\n
McLaughlin glaubt, dass das Timing ebenso wichtig ist wie die Richtung. „Wer seine Position \u00fcberdenkt, w\u00e4hrend sich Ver\u00e4nderungen vollziehen, hat immer noch M\u00f6glichkeiten“, sagt er.<\/p>\n
„Um diese Fragen anzusprechen, veranstaltet deVere Portugal eine Live-Online-Sitzung mit dem Titel What It Means for Your UK Assets in Europe.<\/p>\n
„Das Webinar, das am Dienstag, den 2. Dezember, stattfindet, steht allen in Portugal ans\u00e4ssigen Personen gleich welcher Nationalit\u00e4t offen, die Verm\u00f6genswerte im Vereinigten K\u00f6nigreich halten und verstehen wollen, wie sich das Umfeld nach dem Haushaltsplan auf sie auswirken k\u00f6nnte.<\/p>\n