![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/Europa-Flickenteppich-300x276.png\")
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Das Segment Small- und MidCaps bietet ein g\u00fcnstiges Umfeld f\u00fcr aktive Stockpicker, insbesondere f\u00fcr fundamentale Bottom-up-Spezialisten.\u00a0 Von Birgitte Olsen*<\/strong><\/p>\n Europa geht mit R\u00fcckenwind in das Jahr 2026. Die makro\u00f6konomischen Indikatoren stabilisieren sich, die PMIs haben ihren Tiefpunkt hinter sich gelassen<\/strong> und die EZB befindet sich auf einem Lockerungspfad. Gleichzeitig setzt die Fiskalpolitik starke Akzente: Deutschland startet ein Infrastrukturprogramm von 500 Mrd. EUR, erh\u00f6ht die Verteidigungsausgaben auf 3.5% des BIP, und EU-weit flie\u00dfen \u00fcber Programme wie \u201aReadiness 2030\u2018 weitere 800 Mrd. EUR in Modernisierung und Sicherheit<\/strong>.<\/p>\n Parallel dazu erwarten \u00d6konomen eine deutliche Beschleunigung der Wirtschaftsaktivit\u00e4t. Laut JP Morgan k\u00f6nnte Europa bereits im Sommer 2026 wieder rund 1% Wirtschaftswachstum<\/strong> erreichen und bis Jahresende auf 2% anziehen<\/strong>.<\/p>\n F\u00fcr europ\u00e4ische Small und MidCaps<\/strong> ist diese Ausgangslage besonders relevant. Rund 60% ihrer Ums\u00e4tze stammen aus Europa \u2013 w\u00e4hrend LargeCaps st\u00e4rker global ausgerichtet sind. Die vergangenen Jahre waren f\u00fcr Nebenwerte herausfordernd: Energiepreisschocks, eine industrielle Rezession sowie Kapitalabfl\u00fcsse von 11.5 Mrd. EUR seit 2021<\/strong> belasteten die Bewertung. Doch nun dreht die Dynamik. Erstmals seit Jahren flie\u00dfen wieder Mittel in europ\u00e4ische Small- und MidCaps<\/strong>.<\/p>\n Beispiel Deutschland: MidCaps (MDAX) und SmallCaps (SDAX) hinken dem DAX stark hinterher<\/p>\n [\u2026] W\u00e4hrend die Aufmerksamkeit vieler Anleger weiterhin den gro\u00dfen europ\u00e4ischen Blue Chips gilt, er\u00f6ffnet sich im Small- und Mid-Cap-Segment eine seltene Bewertungs- und Marktkonstellation. Europ\u00e4ische SmallCaps sind derzeit relativ so niedrig bewertet wie seit 2008 nicht mehr<\/strong>: Das Forward-KGV liegt bei 13.6x, unter dem der LargeCaps (15.1x) und weit unter dem der US SmallCaps (19.6x). Die relative Bewertung gegen\u00fcber LargeCaps bewegt sich nahe 0.8x \u2013 ein historischer Tiefpunkt<\/strong>.<\/p>\n Gleichzeitig haben sich die Fundamentaldaten verbessert. Die Verschuldung europ\u00e4ischer Small- und MidCaps liegt deutlich unter dem Niveau der LargeCaps <\/strong>und entspricht dem langfristigen Durchschnitt, derweil hat sich die Profitabilit\u00e4t deutlich erh\u00f6ht<\/strong>.<\/p>\n Ein struktureller Treiber der kommenden Jahrzehnte ist die Elektrifizierung<\/strong>. Der Stromverbrauch<\/strong> d\u00fcrfte sich in den USA und in Europa<\/strong> in den n\u00e4chsten 25 Jahren nahezu verdoppeln<\/strong>, getrieben von E-Mobilit\u00e4t, industrieller Elektrifizierung, Reshoring, Digitalisierung und der wachsenden Nachfrage durch KI-Infrastruktur und Rechenzentren. Gleichzeitig warten rund 25 000 Kilometer Stromnetzprojekte auf Genehmigung, und Europa ben\u00f6tigt bis 2030 ein Drittel mehr Interkonnektoren. Zahlreiche Small und Mid Caps liefern entscheidende Technologien<\/strong> in diesem Wandel \u2013 etwa Nordex im Windbereich, Nexans in der Kabel- und Netztechnik oder Metso im Bereich Ressourceneffizienz.<\/p>\n Brigitte Olsen, Bellevue AM<\/p>\n Das Small-und-Mid-Cap-Segment bleibt zugleich strukturell ineffizient. Das Universum umfasst ca. 2.500 Unternehmen, w\u00e4hrend es im Large-Cap-Segment lediglich ca. 300 sind. Auch ist das Universum sektorentechnisch vielf\u00e4ltiger. Small Caps werden im Durchschnitt von deutlich weniger Analysten abgedeckt, was ein g\u00fcnstiges Umfeld f\u00fcr aktive Stockpicker <\/strong>schafft, insbesondere f\u00fcr fundamentale Bottom-up-Spezialisten<\/strong>. [\u2026]<\/p>\n *) Brigitte Olsen<\/strong> ist Head Entrepreneur Investments bei Bellevue Asset Management.<\/strong><\/p>\n \u2014\u2014-\u2014\u2014-<\/p>\n ! NEU ! Die erste\u00a0BondGuide Jahresausgabe 2025<\/strong>\u00a0ist erschienen (12. Jun.): \u201aGreen & Sustainable Finance 2025<\/a>\u2018 kann wie gewohnt kostenlos als e-Magazin oder pdf heruntergeladen werden.<\/p>\n Bitte nutzen Sie f\u00fcr Fragen und Meinungen\u00a0Twitter<\/strong>\u00a0\u2013 damit die gesamte Community davon profitiert. Verfolgen Sie alle Diskussionen & News zeitnaher auf\u00a0Twitter@bondguide<\/strong><\/a>\u00a0!<\/p>\n \t\t\t![\"Beispiel](\"https:\/\/www.bondguide.de\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/DAX-MDAX-und-SDAX-im-Vergleich-Dez-2025.png\")
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