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Ein Gastbeitrag von Reinhard Pfingsten<\/p>\nAktien, Anleihen, GoldWohin mit 25.000 Euro im Dezember?17.12.2025, 10:28 Uhr Ein Gastbeitrag von Reinhard Pfingsten<\/p>\n
Artikel anh\u00f6ren(06:53 min)<\/p>\n
Das Wachstum der Weltwirtschaft k\u00f6nnte sich im kommenden Jahr leicht beschleunigen. Die hohen Bewertungen und die Zweifel an den enorm hohen Investitionen in K\u00fcnstliche Intelligenz werden jedoch den Spielraum f\u00fcr h\u00f6here Aktienkurse begrenzen.<\/p>\n Die gute Nachricht lautet: Nach einem Wachstum von 2,7 Prozent in diesem Jahr wird die Weltwirtschaft 2026 voraussichtlich um 2,8 Prozent weiterwachsen. Das Wachstum in den Industriel\u00e4ndern wird sich voraussichtlich um 0,1 Prozentpunkte erh\u00f6hen, in den Schwellenl\u00e4ndern sogar um 1,8 Prozentpunkte. Bei dieser Prognose spielen die beiden gr\u00f6\u00dften Volkswirtschaften der Welt, die USA und China, eine zentrale Rolle.<\/p>\n In den Vereinigten Staaten unterst\u00fctzt eine g\u00fcnstige Wirtschaftspolitik das Wachstum. Dies beginnt mit der Geldpolitik der amerikanischen Notenbank Fed. Diese hat in diesem Jahr bereits dreimal die Leitzinsen gesenkt. Zwar hat Fed-Chef Jerome Powell bei der Leitzinssenkung im Dezember deutlich gemacht, dass zun\u00e4chst nicht mit einer weiteren Senkung zu rechnen sei. Doch sp\u00e4testens, wenn seine Amtszeit im Mai endet und er durch einen Trump-treuen Nachfolger ersetzt wird, ist mit einer weiteren geldpolitischen Lockerung zu rechnen. US-Pr\u00e4sident Donald Trump setzt die Fed schon seit geraumer Zeit unter Druck, die Zinsen zu senken. Das w\u00fcrde einerseits die Konjunktur ankurbeln, da sich Unternehmen und Haushalte g\u00fcnstiger verschulden k\u00f6nnten. Andererseits w\u00fcrden die Zinszahlungen des Staates etwas entlastet.<\/p>\n Gleichzeitig treten ab 2026 die dauerhaften Steuersenkungen und verbesserten Abschreibungsm\u00f6glichkeiten f\u00fcr Unternehmen in Kraft, die Trump in seiner ersten Amtszeit beschlossen hat und die urspr\u00fcnglich auslaufen sollten. Zudem werden die negativen Effekte der amerikanischen Strafz\u00f6lle nachlassen. Ein wesentlicher Wachstumsmotor ist der KI-Boom. Allein die gro\u00dfen amerikanischen Techkonzerne – auch Magnificent 7 genannt – also Amazon, Alphabet, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla, werden im kommenden Jahr voraussichtlich 530 Milliarden Dollar in Rechenzentren und sonstige KI-Infrastruktur investieren. Schon in diesem Jahr haben sie mit Investitionen von 420 Milliarden Dollar ma\u00dfgeblich zum amerikanischen Wirtschaftswachstum beigetragen.<\/p>\n Hinzu kommt ein Sondereffekt. Im vierten Quartal gab es den l\u00e4ngsten Shutdown in der Geschichte der USA, der das Wirtschaftswachstum sp\u00fcrbar gebremst hat. Nach der Wiederer\u00f6ffnung der Bundesbeh\u00f6rden Mitte November kommt es nun zu Nachholeffekten, die bis ins erste Quartal 2026 reichen werden. Diese positiven Entwicklungen werden den sich abschw\u00e4chenden Arbeitsmarkt \u00fcberkompensieren.<\/p>\n China stemmt sich gegen den Abschwung<\/p>\n Die Wirtschaft der Volksrepublik China hat mit mehreren Problemen zu k\u00e4mpfen: Die Bev\u00f6lkerung altert, der f\u00fcr die Wirtschaft immens wichtige Immobilienmarkt ist weiterhin schwer angeschlagen, in der Industrie gibt es \u00dcberkapazit\u00e4ten, was zu Preisk\u00e4mpfen f\u00fchrt, die die Unternehmensgewinne belasten, und die Provinzen sind hoch verschuldet.<\/p>\n Trotzdem wird sich das chinesische Wirtschaftswachstum kaum abschw\u00e4chen. Daf\u00fcr gibt es im Wesentlichen zwei Gr\u00fcnde. Erstens haben sich Trump und der chinesische Pr\u00e4sident Xi Jinping auf eine Ann\u00e4herung im andauernden Handelskonflikt geeinigt. Zweitens wird Peking die Wirtschaft aller Voraussicht nach durch verschiedene Konjunkturma\u00dfnahmen ankurbeln, um das Wachstumsziel von wahrscheinlich erneut f\u00fcnf Prozent zumindest halbwegs zu erreichen.<\/p>\n Sonderkonjunktur in Deutschland<\/p>\n Auch in der Bundesrepublik wird vor allem der Staat im Jahr 2026 f\u00fcr Wirtschaftswachstum sorgen. Dann wird das eine Billion Euro schwere Schuldenpaket f\u00fcr Verteidigung und Infrastruktur seine Wirkung entfalten. Das d\u00fcrfte die deutsche Wachstumsflaute der vergangenen Jahre zumindest 2026 und 2027 \u00fcberwinden. Allerdings wird nur ein kleiner Teil der Wirtschaft im Euroraum davon profitieren, denn die Investitionen in die Infrastruktur werden vor allem binnenwirtschaftliche Impulse liefern. Zudem d\u00fcrfte die Wachstumsdynamik in Spanien nachlassen. In Japan leidet der private Konsum schlie\u00dflich unter der h\u00f6heren Inflation und den steigenden Zinsen.<\/p>\n Von dem robusten Wachstum der Weltwirtschaft werden die Aktienm\u00e4rkte jedoch kaum profitieren. Vor allem in den USA sind die Bewertungen mittlerweile sehr hoch und liegen deutlich \u00fcber dem historischen Durchschnitt. Das gilt auch – wenn auch in geringerem Ausma\u00df – f\u00fcr europ\u00e4ische Aktien.<\/p>\n Die 25.000 Euro-Frage<\/p>\n Vor diesem Hintergrund sollten Anleger, die beispielsweise 25.000 Euro anlegen m\u00f6chten, nur etwa 45 Prozent in Aktien und Gold investieren. Dabei sollte gut die H\u00e4lfte auf den mit Abstand gr\u00f6\u00dften Aktienmarkt der Welt, die USA, entfallen. An der Wall Street spielt einfach die Musik. Ein \u00e4hnlicher Betrag sollte f\u00fcr Staats- und Unternehmensanleihen zur Verf\u00fcgung stehen, die vor allem in den USA von sinkenden Leitzinsen profitieren sollten. Schlie\u00dflich ist ein Cashanteil von zehn Prozent zu empfehlen, um bei g\u00fcnstigen Gelegenheiten einsteigen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n![\"542026700\"\/](\"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/542026700.webp.webp\")
An der Wall Street spielt die Musik. (Foto: picture alliance\/dpa\/AP)TeilenFolgen auf:![\"whatsapp\"](\"https:\/\/www.n-tv.de\/socialIcons\/whatsapp.svg\")
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Reinhard Pfingsten ist Chief Investment Officer bei der Deutschen Apotheker- und \u00c4rztebank. <\/p>\n