{"id":719,"date":"2025-03-31T20:52:23","date_gmt":"2025-03-31T20:52:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/719\/"},"modified":"2025-03-31T20:52:23","modified_gmt":"2025-03-31T20:52:23","slug":"aktienmaerkte-stuerzen-buy-the-dip","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/719\/","title":{"rendered":"Aktienm\u00e4rkte st\u00fcrzen – „Buy the dip“"},"content":{"rendered":"

\"Nasdaq<\/a>Nasdaq in New York. Foto: Michael Nagle\/Bloomberg<\/p>\n

Die Aktienm\u00e4rkte befinden sich im Absturz. Und Anleger, die nicht auf fallende Kurse wetten wollen, sondern auf einen g\u00fcnstigen Zeitpunkt zum Einstieg warten, fragen sich \u2013 wie fr\u00fcher auch in solchen Marktphasen \u2013 wann ist der richtige Zeitpunkt zum g\u00fcnstigen Einstieg gekommen? Wann ist der Boden erreicht?<\/p>\n

Aktienm\u00e4rkte \u2013 Suche nach Tiefpunkt \u2013 Analyse<\/p>\n

Auch wenn niemand den Tiefpunkt kennt: Bloomberg liefert aktuell folgende Analyse: Die US-Aktienm\u00e4rkte steht kurz davor, ihr schlechtestes Quartal im Vergleich zum Rest der Welt seit den 1980er Jahren abzuschlie\u00dfen. Nat\u00fcrlich gab es auf dem Weg zu diesem schmachvollen Meilenstein viele Einbr\u00fcche, was auch bedeutet, dass Investoren einige attraktive Einstiegspunkte haben sollten, um wieder mit dem Kauf zu beginnen. Ein Gro\u00dfteil der Wall Street fragt sich, wann es sicher sein wird, einzusteigen. Aber angesichts der vielen Unw\u00e4gbarkeiten, von Handelskriegen \u00fcber das Wirtschaftswachstum bis hin zu geopolitischen Spannungen, scheint der Konsens zu lauten: \u201eNoch nicht.\u201c<\/p>\n

\u201eWir stecken in der Unsicherheit fest\u201c, sagte Mary Ann Bartels, Chef-Investmentstrategin bei Sanctuary Wealth. \u201eWir haben kein Vertrauen, dass sich US-Aktien deutlich erholen k\u00f6nnen, solange wir nicht genau wissen, wie hoch die Z\u00f6lle sind und welche Auswirkungen sie auf die Unternehmensgewinne haben werden.\u201c Der S&P 500 Index hat in diesem Jahr 5,1 % verloren und liegt damit hinter dem MSCI All Country World Index ohne den 6,5 %-igen Anstieg des US-Index. Das ist die gr\u00f6\u00dfte L\u00fccke in einem Quartal seit 1988, wie aus den von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht.<\/p>\n

\"Chart<\/a><\/p>\n

Das Hauptproblem ist der Kursverfall bei den gro\u00dfen Technologieaktien, die die j\u00fcngste zweij\u00e4hrige Rally der Aktienm\u00e4rkte angetrieben haben, da die Anleger von der Euphorie um k\u00fcnstliche Intelligenz fasziniert waren. Man kann es an den Handelsmustern erkennen, bei denen sich ein Gro\u00dfteil des Marktes jenseits der gro\u00dfen Technologieunternehmen recht gut h\u00e4lt, w\u00e4hrend die ehemaligen Lieblinge der Magnificent Seven<\/a> br\u00f6ckeln. So schneiden beispielsweise die gleichgewichtete Version des S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average in diesem Jahr besser ab als der regul\u00e4re S&P-Index \u2013 eine Kombination, die seit Anfang 1990 nur in 26 % der F\u00e4lle vorgekommen ist.<\/p>\n

Verkaufsrisiko<\/p>\n

Dies alles spitzt sich zu, da H\u00e4ndler als Reaktion auf die Handelspl\u00e4ne von Pr\u00e4sident Donald Trump<\/a> und die Angst vor einer Verlangsamung des Wachstums in weniger riskante Positionen eilen. Die Trump-Regierung k\u00fcndigt an, am Mittwoch breit angelegte gegenseitige Z\u00f6lle einzuf\u00fchren, was die Sorge vor einer Konjunkturabschw\u00e4chung sch\u00fcrt, die sich auf die Gewinne der amerikanischen Unternehmen auswirkt und wiederum die Aussichten f\u00fcr die US-Aktienm\u00e4rkte tr\u00fcbt.<\/p>\n

Es ist eine erstaunliche Wende, die die Anleger verarbeiten m\u00fcssen. Der S&P 500 ging mit einem Plus von 20 % in zwei aufeinanderfolgenden Jahren in das Jahr 2025, was in diesem Jahrhundert zum ersten Mal der Fall war. Doch der Boom hat zu einer angespannten Positionierung, teuren Bewertungen und einer Anf\u00e4lligkeit des Marktes gef\u00fchrt. Da sich die globalen Risiken pl\u00f6tzlich versch\u00e4rften, suchen H\u00e4ndler nach sicheren R\u00fcckzugsgebieten, was den S&P 500 und den Nasdaq 100 Index auf dem besten Weg zu ihren schlechtesten Quartalen seit 2022 sind. Dennoch ersch\u00fcttern die Geschwindigkeit und das Ausma\u00df des R\u00fcckgangs nicht den Glauben einiger Wall-Street-Profis an die St\u00e4rke der US-amerikanischen Large-Cap-Gewinner.<\/p>\n

\u201eWir alle wissen, dass die Bewertung internationaler Aktienm\u00e4rkte sehr niedrig ist, aber das ist schon seit 15 Jahren so\u201c, sagte David Wagner, Leiter der Aktienabteilung und Portfoliomanager bei Aptus Capital Advisors. H\u00e4ndler m\u00fcssten sicherstellen, dass dies \u201akeine falschen Signale\u2018 seien, warnte er und f\u00fcgte hinzu, dass er seine Empfehlung, gro\u00dfe Technologieunternehmen \u00fcberzugewichten, beibehalten habe.<\/p>\n

Tats\u00e4chlich gibt es eine kontraintuitive Denkrichtung, die besagt, dass eine derart schlechte Stimmung und Positionierung den Weg f\u00fcr eine kurzfristige Erholung ebnet. Da die Aktien-Positionierung aufgrund der Konsenserwartungen f\u00fcr weitere Verluste auf ein Minimum reduziert wurde, sind einige Anleger nicht besorgt genug, um sich die M\u00fche zu machen, sich nach der Verteidigung zu Jahresbeginn weiter abzusichern. \u201eLangfristig ist die Technologie immer noch f\u00fchrend\u201c, sagte Bartels von Sanctuary Wealth.<\/p>\n

Die Geschichte mahnt jedoch zur Vorsicht. In den letzten 35 Jahren haben die US-Aktienm\u00e4rkte in 70 % der F\u00e4lle besser abgeschnitten als der Rest der Welt. Aber in den sechs F\u00e4llen, in denen sie bis Mitte Februar um mehr als 2,8 % hinter ihren globalen Pendants zur\u00fccklagen, wie es 2025 der Fall ist, blieben sie am Ende des Jahres zur\u00fcck, wie aus Daten von Bloomberg Intelligence hervorgeht.<\/p>\n

\"Performance-Vergleich<\/a><\/p>\n

\u201eDie USA sind Opfer ihres eigenen Erfolgs geworden\u201c, sagte Vincent Lorusso, Chief Executive Officer und Portfoliomanager bei Clough Capital Partners. \u201cDie Ausweitung auf andere Bereiche, sei es Energie, Internationales oder Value, wird dem Index Gegenwind bescheren. Aber das schlie\u00dft nicht aus, dass man Geld verdienen kann.\u201c<\/p>\n

Technische Signale<\/p>\n

F\u00fcr technische H\u00e4ndler m\u00fcsste ein R\u00fcckgang der Positionierung auf den niedrigsten Stand der historischen Bandbreite, wie er w\u00e4hrend des letzten Handelskrieges in den Jahren 2018 und 2019 zu beobachten war, den S&P 500 auf 5.250 Punkte fallen lassen \u2013 ein R\u00fcckgang von mehr als 6 % gegen\u00fcber dem Schlusskurs von 5.580 Punkten am Freitag, wie Daten der Deutschen Bank zeigen. Damit bleiben den Anlegern wichtige Kennzahlen im Auge, wie die positive Momentum-Divergenz zwischen dem S&P 500 und dem Euro Stoxx 50, ein verr\u00e4terisches Zeichen f\u00fcr eine Trendersch\u00f6pfung, das eine m\u00f6gliche Trendwende f\u00fcr US-Aktien signalisieren w\u00fcrde.<\/p>\n

Nach einer kurzen Ruhephase kehrte am Freitag auch die Volatilit\u00e4t<\/a> auf den Markt zur\u00fcck. Der Cboe Volatility Index<\/a> (VIX) kletterte wieder \u00fcber 20, ein Niveau, das darauf hindeutet, dass die H\u00e4ndler allm\u00e4hlich etwas nerv\u00f6s werden. Und ein Ma\u00df f\u00fcr die implizite Volatilit\u00e4t im VIX \u2013 der VVIX \u2013 verzeichnete den gr\u00f6\u00dften Sprung des Jahres, nachdem er sich auf dem niedrigsten Stand seit sechs Monaten bewegt hatte.<\/p>\n

\"Volatilit\u00e4t<\/a><\/p>\n

In den n\u00e4chsten sechs Wochen wird die Wall Street wahrscheinlich klarer erkennen, wohin das alles f\u00fchren wird. Es stehen zwei entscheidende Berichte \u00fcber die Besch\u00e4ftigungslage an, der erste am Freitag, eine Flut von Gewinnen einiger der gr\u00f6\u00dften Unternehmen Amerikas, beginnend mit JPMorgan am 11. April, und dann die n\u00e4chste Zinsentscheidung der Federal Reserve am 7. Mai.<\/p>\n

Da sich die Erwartungen verst\u00e4rken, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr nicht so stark senken wird wie urspr\u00fcnglich erhofft, haben Aktienstrategen, die sich mit der gro\u00dfen Rally der Aktienm\u00e4rkte in den letzten zwei Jahren weitgehend geirrt haben, Schwierigkeiten, die weitere Entwicklung einzusch\u00e4tzen. Venu Krishna von Barclays senkte sein Jahresendziel f\u00fcr den S&P 500 von 6.600 auf 5.900 und warnte, dass das nachlassende Wachstum die Aktiengewinne auch 2025 weiter bremsen werde. Seine Sch\u00e4tzung entspricht einem Anstieg von 5,7 % gegen\u00fcber dem Schlusskurs vom Freitag.<\/p>\n

David Kostin von der Goldman Sachs und der bekannte Aktienbulle Ed Yardeni von Yardeni Research haben ihre Prognosen ebenfalls ged\u00e4mpft<\/a>. Binky Chadha von der Deutschen Bank h\u00e4lt jedoch an seiner Forderung fest, dass der S&P 500 bis Ende Dezember auf 7.000 steigen wird, in der Hoffnung, dass Trump die Z\u00f6lle senken wird.<\/p>\n

\u201eWenn die B\u00e4renmarkt-Anzeichen \u00fcberall zu sehen sind, ist es ein guter Zeitpunkt, um wieder umzuschwenken\u201c, sagte der erfahrene Stratege Jim Paulsen, der es f\u00fcr unwahrscheinlich h\u00e4lt, dass die Talfahrt zu einem ausgewachsenen Crash eskaliert, aber dennoch weitere Schwierigkeiten auf uns zukommen sieht. \u201cDie gro\u00dfe Frage wird sein, wer die n\u00e4chsten Anf\u00fchrer sein werden.\u201c<\/p>\n

FMW\/Bloomberg<\/p>\n

Kommentare lesen und schreiben, hier klicken<\/a> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Nasdaq in New York. Foto: Michael Nagle\/Bloomberg Die Aktienm\u00e4rkte befinden sich im Absturz. Und Anleger, die nicht auf…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":720,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[134],"tags":[791,677,175,170,169,29,30,171,174,679,173,172],"class_list":{"0":"post-719","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-unternehmen-maerkte","8":"tag-aktien","9":"tag-aktienmaerkte","10":"tag-business","11":"tag-companies","12":"tag-companies-markets","13":"tag-deutschland","14":"tag-germany","15":"tag-markets","16":"tag-maerkte","17":"tag-top","18":"tag-unternehmen","19":"tag-unternehmen-maerkte"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/719","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=719"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/719\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/720"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=719"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=719"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=719"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}