![\"H\u00e4ndler](\"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/nyse-448.jpg\" "\\"H\u00e4ndler")
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analyse<\/strong><\/p>\n \n Gut 17 Jahre nach der Pleite von Lehman Brothers w\u00e4chst angesichts des Kurssturzes von Software-Aktien die Furcht vor neuen Verwerfungen im US-Finanzsystem. Warum Experten jetzt nerv\u00f6s werden. <\/strong>\n <\/p>\n Fast zwei Jahrzehnte nach der Pleite von Lehman Brothers w\u00e4chst an der Wall Street die Nervosit\u00e4t. Die Warnungen vor neuen Turbulenzen werden lauter. Lloyd Blankfein, fr\u00fcherer Chef von Goldman Sachs, ist \u00fcberzeugt: Viele Akteure seien zu sorglos geworden. Je l\u00e4nger die Zeitspanne zwischen zwei Ersch\u00fctterungen, desto gr\u00f6\u00dfer sei das Risiko, dass die n\u00e4chste umso heftiger ausf\u00e4llt<\/a>.<\/p>\n Dimon warnt vor neuen Risiken im Bankensektor<\/p>\n Auch JPMorgan-Chef Jamie Dimon f\u00fchlt sich an die Zeit vor der Finanzkrise 2008 erinnert<\/a>. „Meine Sorge ist gro\u00df“, sagte Dimon bei einem Investorentreffen. Besonders problematisch sei, dass einige Banken wegen des versch\u00e4rften Wettbewerbs wieder „dumme Dinge“ t\u00e4ten und riskante Kredite eingingen. Genau das habe man auch in den Jahren 2005, 2006 und 2007 beobachten k\u00f6nnen.<\/p>\n Die Worte von Blankfein und Dimon haben an der Wall Street Gewicht, haben beide doch an der Spitze ihrer Geldh\u00e4user die letzte Finanzkrise an vorderster Front erlebt.<\/p>\n Warum Private-Credit zum Risiko werden k\u00f6nnte<\/p>\n Besonders beunruhigend ist die Situation im Private-Credit-Sektor – also bei Krediten, die nicht klassische Banken, sondern Fonds und andere private Finanzierer vergeben. Dieser Markt w\u00e4chst rasant, hat laut Morgan Stanley<\/a> mittlerweile ein globales Volumen von drei Billionen Dollar.<\/p>\n Er gilt allerdings als intransparent – und zunehmend \u00fcberhitzt. Regulierer warnen vor zu laxen Kreditvergaben. Nach den ersten Pleiten im Sektor warnte JPMorgan-Chef Dimon<\/a>: „Wenn man eine Kakerlake sieht, gibt es wahrscheinlich noch mehr.“<\/p>\n Brisant ist dabei, dass der Private-Credit-Sektor in gro\u00dfem Umfang auch Software-Unternehmen finanziert hat. Laut der Bank f\u00fcr Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ)<\/a> stiegen die ausstehenden Kredite an Anbieter von cloudbasierten Software-Abonnements (Software-as-a-Service – SaaS) von knapp acht Milliarden Dollar im Jahr 2015 auf \u00fcber 500 Milliarden Dollar Ende 2025.<\/p>\n KI-\u00c4ngste lassen Software-Aktien abst\u00fcrzen<\/p>\n Doch der Vormarsch von KI-Agenten, die etwa neue Codes selbstst\u00e4ndig schreiben, l\u00e4sst viele Anleger an den Zukunftsaussichten der Branche zweifeln. Allein seit Jahresbeginn ist der MSCI World Software Index um rund 20 Prozent gefallen.<\/p>\n „Der massive R\u00fcckgang der Software-Aktien angesichts der KI-\u00c4ngste hat die Sorgen rund um das Thema Private Credit neu gesch\u00fcrt“, betont Marktexperte Robert Rethfeld von Wellenreiter-Invest im Gespr\u00e4ch mit der ARD-Finanzredaktion.<\/p>\n Wie gro\u00df die Vertrauenskrise mittlerweile ist, zeigt ein Blick auf Blue Owl, einen der gr\u00f6\u00dften privaten Kreditgeber: Die Aktie st\u00fcrzte seit Jahresbeginn um 40 Prozent ab. Auch Apollo, KKR und Blackstone mussten zuletzt massiv Federn lassen.<\/p>\n Neuer Stress durch Iran-Krieg, \u00d6lpreise und Inflation?<\/p>\n Der Iran-Krieg hat die Sorgen um den Private-Credit-Sektor nochmals versch\u00e4rft: Sollten die Energiepreise l\u00e4nger hoch bleiben, w\u00fcrde das die Inflation befeuern<\/a> – und letztlich die Notenbanken auf den Plan rufen.<\/p>\n „Steigen aber die Zinsen, dann wird die Situation f\u00fcr die teils hochverschuldeten Unternehmen immer kritischer“, betont Wellenreiter-Experte Rethfeld. Immer mehr Anleger w\u00fcrden dann versuchen, ihr Geld aus den entsprechenden Private-Credit-Fonds abzuziehen – bis die Fonds die Anleger nicht mehr bedienen k\u00f6nnten. „Das ist dann die Parallele zur Finanzkrise: Damals waren es die Hypothekenkredite – diesmal ist es das Thema Private Credit.“<\/p>\n BIZ warnt vor neuen „Schock\u00fcbertragungskan\u00e4len“<\/p>\n Wankt der Private-Credit-Sektor, k\u00f6nnte das auch die traditionellen Banken bedrohen. Laut der Federal Reserve<\/a> lagen die zugesagten Kreditlinien gro\u00dfer US-Banken an Private-Credit-Vehikel Ende 2024 bei 95 Milliarden Dollar; damit haben sie sich binnen elf Jahren mehr als verzehnfacht.<\/p>\n Die BIZ<\/a> warnte daher j\u00fcngst: „Banken unterst\u00fctzen die Private-Credit-Vehikel mit Finanzierungslinien – und schaffen dadurch potenziell neue Schock\u00fcbertragungskan\u00e4le.“<\/p>\n Hohe US-Verschuldung begrenzt Handlungsspielraum<\/p>\n Hinzu kommt: Das Geld f\u00fcr m\u00f6gliche staatliche Rettungsaktionen ist knapp. Die US-Staatsverschuldung liegt aktuell bei fast 125 Prozent der Wirtschaftsleistung<\/a>. Die fiskalische Ausgangslage der USA sei heute schlechter als vor fr\u00fcheren Krisen, warnt das Committee for a Responsible Federal Budget<\/a>.<\/p>\n „So stark verschuldet, mit so hohen Defiziten und so wenig finanziellem Spielraum sind die USA noch nie in einen wirtschaftlichen Abschwung oder einen anderen Krisenfall gegangen.“<\/p>\n M\u00e4rkte sind anf\u00e4llig f\u00fcr exogene Schocks<\/p>\n Unterm Strich verdichten sich somit die Warnsignale: der Kurssturz bei Software-Aktien, die wachsenden Spannungen im Private-Credit-Sektor und die enge Verflechtung mit traditionellen Banken. Die Bruchstellen im US-Finanzsystem werden sichtbar, die M\u00e4rkte sind anf\u00e4lliger geworden.<\/p>\n Jetzt kommt es darauf an, wie stark und wie dauerhaft der Iran-Krieg die Energiepreise und damit die Inflation nach oben treibt. Sollten auch die Zinsen steigen, w\u00fcrde das den Druck auf hoch verschuldete Software-Unternehmen und ihre Kreditgeber im Private-Credit-Sektor zus\u00e4tzlich erh\u00f6hen. Es w\u00e4re der „perfekte Sturm“.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"analyse Stand: 25.03.2026 \u2022 06:42 Uhr Gut 17 Jahre nach der Pleite von Lehman Brothers w\u00e4chst angesichts des…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":895112,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[134],"tags":[791,175,170,169,29,18869,30,186871,5801,171,174,4585,113,173,172],"class_list":["post-895111","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-unternehmen-maerkte","tag-aktien","tag-business","tag-companies","tag-companies-markets","tag-deutschland","tag-finanzkrise","tag-germany","tag-iran-krieg","tag-kurssturz","tag-markets","tag-maerkte","tag-software","tag-trump","tag-unternehmen","tag-unternehmen-maerkte"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@de\/116288772496814848","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/895111","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=895111"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/895111\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/895112"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=895111"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=895111"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=895111"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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