Miks on hõbe hakanud särama veelgi eredamalt kui kuld?

Hõbeda piiratud pakkumine turul on selle hinda Londoni börsil tõstnud tänavu enam kui 80 protsendi võrra, kuld on samal ajal kallinenud veidi enam kui 60 protsenti. Mõlema metalli nõudlus on investorite seas järsult kasvanud. Eelkõige väärtustatakse mõlema hinnastabiilsust poliitilise ebastabiilsuse, inflatsiooni ja valuutade väärtuse languse ajal.

Erinevalt kullast ei ole hõbe üksnes haruldane ja ilus, vaid sellel on ka palju kasulikke omadusi, mis muudab selle oluliseks komponendiks paljudes erinevates toodetes. Kuna hõbeda varud on langenud mitme aasta madalaima tasemeni ning investorite nõudlus aina kasvab, siis on suurenenud tõsise defitsiidi oht, mis mõjutaks mitmeid erinevaid tööstusharusid.

Kellel on hõbedat vaja?

Suuremate riikide – kaasa arvatud USA, Prantsusmaa ja Jaapani – poliitiline ja fiskaalne ebakindlus survestab nende valuutasid ning investorid on ennast kaitsmas dollarite, eurode ja jeenide odavnemise vastu. See on üks põhjus, miks ostetakse kokku varasid nagu kuld ja hõbe. Seda nimetatakse „panuseks valuutade väärtuse langusele“ ehk niinimetatud debasement trade.

Hõbe on suurepärane elektrijuht, mida kasutatakse trükkplaatidel ja lülitites, elektriautodes, akudes ja päikesepaneelides. Seda kasutatakse ka meditsiiniseadmete kattekihtidel. Sarnaselt kullale on hõbe jätkuvalt populaarne ka ehtetööstuses ja müntide vermimisel.

Kaubeldava varana on hõbe untsi kohta tunduvalt soodsam kui kuld, mis muudab selle jaeinvestorite jaoks kättesaadavamaks. Selle hind aga kipub väärismetallide tõusutsüklites kallinema kiiremini.

Riikide seas on suurimate hõbedaostjate seas nii Hiina kui ka India, eelkõige nende majanduste suure tööstusliku baasi ja kõrge rahvaarvu tõttu. Hõbe on nendes riikides oluline materjal ka ehtetööstuses. Kuld- ja hõbeehetega on kohalikes kultuurides kombeks pärandada jõukust järgnevatele põlvkondadele.

Valitsused ja rahapajad neelavad samuti suures koguses hõbedat, tootes sellest nii münte kui ka muid tooteid.

Mis teeb hõbedast unikaalse metalli?

Hõbeda laialdased kasutusalad tähendavad, et selle hinda mõjutavad paljud erinevad tegurid. Nende hulka kuuluvad näiteks tööstussektori tootmistsüklid, intressimäärad ning taastuvenergia poliitikad. Kui globaalne majanduskasv kiireneb, siis kipub hõbeda hinda kõrgemale suruma just tööstuslik nõudlus.

Hõbedaturg on palju õhukesem kui kullaturg. Igapäevased kauplemismahud on väiksemad ning likviidsus võib kiiresti kaduda. Põhjus ei ole selles, et hõbedat oleks kauplemiseks füüsiliselt vähem kui kulda. Tegelikult on asi vastupidine: näiteks Londoni väärismetallide turu assotsiatsiooni (LBMA) hoidlates on umbes 790 miljonit untsi hõbedat, kulda on seal samal ajal vaid 284 miljonit untsi. Asi on nimelt selles, et hõbeda untsi hind on tunduvalt madalam kui kulla untsi hind. Londonis hoitava hõbeda väärtus on 40 miljardit dollarit, hoidlates paiknev kuld on aga väärt 1,1 triljonit (ca 28 korda rohkem).

Miks on olukord hõbedaturul kitsaks muutunud?

LBMA andmed näitavad, et Londoni varud (globaalse kauplemise südames) on kukkunud 2021. aasta keskpaigast umbes kolmandiku võrra. See tähendab, et füüsiliseks kohaletoimetamiseks ning väljalaenamiseks on hõbedat varasemast tunduvalt vähem. Globaalne nõudlus on samal ajal ületanud kaevanduste toodangut juba neli aastat järjest. See on Londoni varude mahtu märgatavalt vähendanud. Samaaegselt on järsult suurenenud huvi hõbedaga tagatud börsil kaubeldavate fondide vastu (ETFid). See on sundinud hõbedafonde oma varusid suurendama ajal, mil füüsilisel turul on juba puudujääk.

Kevadel rippus õhus oht, et hõbe langeb USA tariifide alla. See soodustas spekulatiivset ostmist ning vähendas metalli varusid veelgi. Tulemusena kauplevad Londoni spot-hinnad New Yorgi futuuridest kõrgema hinna juures. Turu likviidsus on järsult vähenenud ning kõik turuosalised püüavad saada füüsilist hõbedat enda omandusse.

Miks on kasvanud nõudlus Indias?

Indias on hetkel täies hoos pidustuste hooaeg, mis kulmineerub 20. oktoobril Diwaliga. Diwali ehk valgusepüha on üks India tähtsamaid hinduistlikke tähtpäevasid. Tavaliselt on väärismetallide nõudlus Indias just sellel perioodil haripunktis. India hõbeda import on eelmise aastaga võrreldes pea kahekordistunud, sest ehtetootjad soovivad kiire hinnakasvu tingimustes piisavaid laovarusid koguda.

India ostjad maksavad globaalsete hindadega võrreldes nüüd enam kui 10protsendilisi preemiaid. See näitab, kuivõrd suur on füüsilise turu puudujääk. India nõudlus on viinud Lääne varahoidlatest välja suures koguses hõbedat, mis on kitsendanud turu olukorda veelgi.

Mida see tähendab tööstussektori jaoks?

Osad kauplejad on broneerinud omale ruumi üleatlandilistel kaubalendudel, et tuua USAst Euroopasse suure kaaluga hõbekange. Lennukivedude näol on aga tegemist väga kuluka transpordimeetodiga, mida kasutatakse tavaliselt ainult kulla puhul. Nende turuosaliste eesmärk on saada kasu New Yorgi ja Londoni hinnaerinevustest. Kulukad transpordimeetodid võivad aga muuta lõpphinna kallimaks ka kõikide teiste turuosaliste jaoks, kelle hulka kuuluvad ka tööstussektori ettevõtted.

Kas hõbeda pakkumist oleks võimalik suurendada?

Globaalne hõbedatootmine on piiratud, sest maagi kvaliteet on langenud ning uute kaevanduste avamine on piiratud. Kolm maailma suurimat tootjat on Mehhiko, Peruu ja Hiina. Kõigis nendes riikides on uusi kaevandusi tabanud tagasilöögid, olgu selleks regulatsioonid või keskkondlikud piirangud. Varude transportimine New Yorgist Londonisse võib lühiajaliselt kriisile leevendust pakkuda, aga see ei paranda globaalse puudujäägi probleemi.

Kas turg leiab lõpuks tasakaalu või järgneb sellele uus paaniline ostulaine? See sõltub eelkõige sellest, kas kaevandatud hõbe jõuab piisavas mahus ja piisavalt kiiresti hoidlatesse.