USA ettevõte teatas kvartalitulemused, mis nii käibe kui kasumi osas ületas analüütikute ootuseid. Kasv on kiire, aga investorid kirtsutasid nina ja müüsid aktsiat. Põhjuseks toodi see, et aktsia on suhtarvudelt kallis.
Goldman Sachs kirjutas hiljuti, et me pole veel tehisintellekti mullis. Sageli tulevad meelde võrdlused 2000. aasta interneti, täpsemalt küll telekomi, interneti ja meediamulliga, mis korraliku pauguga lõhkes.
USA suurpanga üleilmse aktsiaanalüüsi juhi Peter Oppenheimeri sõnul on kallidus ja aktsiate hinnatõus ka mõningal määral põhjendatud, kuna tehnoloogiagigantide tulemused on tugevad. Kuigi tehisintellektifirmade väärtussuhtarvud on tõusnud, on sageli tegemist toimivate ettevõtete, mitte nõrkade idufirmadega.
Kui meenutada aasta 2000 algust, siis investorid maksid ikka ettevõtete eest täiesti pööraseid hindu. Kui tavaliselt vaadatakse aktsia hinna/kasumi suhtarve ehk P/E-d, siis aktsiate hinna/käibe ehk P/S näidikud olid absurdsed. Linuxi aktsia Redhati aktsia P/S oli 1080, Infospace 558, Ariba 479, Verisign 322, Foundry Networks 315, Juniper Networks 286, Broadvision 195, Ebay 164, Cisco Systems 30, Microsoft 29, Qualcomm 28 ja Amazon 27, kirjutas Sparkline Capitali asutaja ja investeerimisjuht Kai Wu.
Tänasel päeval pole suhtarvud ligilähedasedki tolleaegse eufooria tipule. Siiski tänases päevas on Palantir, kelle hinna/kasumi suhtarvu näit on 439. Hinna/käibe näit on 115. Need on täitsa internetimullistumise taseme näidud.
Ettevõte kasvab ja see võibki olla tulevikuäri ning tema positsioon seal kindel, aga investorid võisid hakata võimsa tõusu (aastaga 348 protsenti) järel kasumit võtma. Teiseks võivad tekkida küsimused, et ehk on see praegune aktsiahind natuke kallis tulevikuväljavaadete ja kasvuvõimaluste eest.
Praegu makstakse aastas 1,1 miljardit dollarit kasumit teeniva ja 3,9 miljardit dollarit käivet genereeriva ettevõtte eest 448 miljardit dollarit. Hinna/käibe suhtarvult oli aktsia S&P 500 indeksi kaugelt kalleim väärtpaber.
Kindlad suhtarvude tasemed ei näita iseenesest mullistumist. Keegi ei ütle, et mull võib olla ka väiksemate näitude juures ja lõhkeda või aktsiad osutuda kallimaks kui internetimulli ajal ja mull edasi paisuda. Lõhkemise asemel võib ka juhtuda, et aktsiad ei kalline pikka aega, ning ettevõtete kasumid kasvavad turuväärtustele järele.